讓生活目標不再變成空想 資產配置完成計劃

　　楊 泰

　　每個人一生中，都有許多生活目標待完成，求學、購車、結婚、買房、生兒育女、創業、退休、養老……每個生活目標，都需要資金的援助，徒有目標、沒有資金，往往變成空想。因此，近年來，國外正興起目標理財規劃的熱潮，原因很簡單，就是為了讓生活目標不再變成空想。

　　發展至今，目標理財規劃已被廣泛運用在“子女教育金”、“購房”、“養老”等中長期投資上。

　　實證數據顯示，資產配置是決定中長期投資的關鍵因素，而且資產配置也應該與投資期限所對應的風險承受能力相匹配，所以資產配置是我們做中長期投資時需要重點關注的一個問題。通常而言，投資期限越短，越接近用錢的時候，投資組合的資產配置應該更多考慮安全性和流動性，而非收益率，組合中股票比例應該越低，債券比例應該越高。舉例而言，如果一個45歲左右的經理人有50萬元錢，是為孩子上國外大學而預備的，如果他一個月后就要交這筆學費，那我們不建議他將這筆錢投往股市這種高風險的地方，或房市這種流動性較差的市場，而應該去買貨幣基金等流動性好，安全性高的產品。但是，如果他是10年后才用到這筆錢，我們就不建議他把這50萬放在貨幣基金或銀行存款中。因為以5%通貨膨脹計算，10年后這筆錢就變成了30萬，而目前2%左右的定期存款利率及貨幣基金收益率，根本就無法抵抗通貨膨脹對我們財富的侵蝕。同時，因為有10年的投資期限，其實我們可以承受更多的風險，即使投資在股市或股票基金上出現了一時的虧損，我們也有時間等待股市反轉，或我們也可以通過其它方式籌足錢，不至于影響到孩子的讀書計劃。

　　生命周期基金正是一種可以根據投資期限的減少，動態調整資產配置的工具。“生命周期型基金的誘人之處在于，有了基金管理公司來管理資產配置，投資者可以專注于其它的事情。”理柏公司的研究分析師邁克爾·波特和盧卡斯·加蘭在他們2005年的報告《生命周期型基金：為生活而設》中這樣說道。生命周期型基金名字的得來，就在于它們提供的資產配置組合能滿足投資者在生命中的目標

理財規劃。

　　生命周期基金和傳統的

開放式基金有什么區別？對傳統基金來說，股債投資比例一般是固定的。投資人如果覺得自己年紀漸長，投資期限減少，想轉向更偏重流動性和安全性的投資組合，則需要進行主動調整，如贖回舊的偏股基金，再去購買新的偏債基金。生命周期基金則不然，一般會設定一個目標期限，在初始投資時，離目標期限還很遙遠，投資者相對承擔風險的能力較強，生命周期基金就會為您設計預期收益回報高、風險也相對高的偏股型投資組合；而隨著離目標期限日漸接近，投資組合會轉為相對保守；在目標期限到達以后，投資組合則調整為流動性很好的貨幣市場工具和中短期債券，以便隨時應對投資者預先設定的財務需求。

　　由于可以幫助投資人更簡單地完成目標理財規劃，生命周期型產品在海外市場規模發展非常迅速。以美國為例，從1996年到2004年，生命周期型基金的規模從60億美元增長到了1030億美元，其年復合增長率達到了驚人的43%左右；同時截至2005年底，已經有63%的

養老金計劃包含了生命周期型基金，其已經成為基金市場不可或缺的重要投資工具。