QFII新政引發代理券商資格爭 奪存洗牌變數

　　本報記者 李劍鋒

　　隨著《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》在9月份的正式實施和中國證監會對有關問題的進一步明確，QFII交易代理券商資格的新一輪爭奪戰很可能就此拉開帷幕。

　　根據原來的規定，每個QFII只能在滬深證券交易所各委托一家境內證券公司進行證券交易，而此次證監會在實施《辦法》有關問題的通知中明確，每個合格投資者可分別在滬深證交所委托三家境內證券公司進行交易。對此，華泰證券研究所徐敏峰認為，代理券商數量的改變，很可能意味著未來QFII交易代理業務的重新洗牌。

　　徐敏峰表示，當前QFII市場的代理交易主要為少數大券商所壟斷，申銀萬國、中金公司、海通

證券等牢牢占據了前三甲的位置。這些券商在業內有良好的口碑，在資金實力、硬件設施、研究力量、業務規模等方面均有明顯的優勢，在QFII業務的拓展和維護方面也投入了較多的人力和物力。但與此同時，每家QFII在兩家證交所只能各委托一家券商的規定容易造成其投資理念和交易明細被少數券商掌握，存在一定的風險，所以從QFII的角度而言，也并不希望其代理交易業務過度集中，而是能夠盡可能地分散資金額度，這樣也有利于券商之間形成競爭，提升服務質量。

　　截至7月底，我國共批準45家QFII資格，匯入本金約合人民幣551億元。僅在今年4至7月，新匯入的本金就達106億元。徐敏峰認為，此次QFII準入門檻的降低將導致境外合格投資者加速進入內地證券市場，而這對于一些優質券商來說意味著大量的業務機會。開展QFII業務，既可以為經紀業務帶來新的利潤來源，使公司盈利能力得到加強，也可以使券商的品牌影響力和服務能力得到有效的提升，為未來發展注入了核心

競爭力。所以，新一輪的QFII代理業務的爭奪戰很可能就此展開。

　　徐敏峰的觀點得到許多業內人士的認同。“QFII交易代理業務的新規定也許不會很快動搖一些券商在這一方面的龍頭地位。但是，它也給其他券商帶來了機會，并可能逐步影響到未來市場份額的劃分”，東方證券策略分析師王如富表示。他同時強調，盡管將來QFII會委托多家券商進行證券交易，但每家券商究竟能占到多少份額，最終還是決定于其提供的研究報告和各項服務的質量，所以券商們還是要在這方面多下功夫。

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