四季度有望再創(chuàng)新高 看好現(xiàn)代服務(wù)業(yè)

　　看好裝備制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)及品牌消費類資產(chǎn)

　　本報記者 易非 深圳報道

　　日前，融通基金管理公司機構(gòu)理財部總監(jiān)、QFII日興黃河A股基金組合基金經(jīng)理陳曉生在接受記者采訪認為，市場有望在四季度再創(chuàng)新高，市場投資機會將從板塊效應(yīng)逐步向個股深度挖掘轉(zhuǎn)化，從挖掘“依靠行業(yè)和公司自身的持續(xù)增長故事”逐步向?qū)ひ挕盎�于外部注入的外延式增長機會”轉(zhuǎn)化。

　　陳曉生認為，從7月份開始中國股票市場進入中級調(diào)整階段，滬綜指在一個多內(nèi)已下跌超過200點，至8月初不少個股已回到合理估值區(qū)域，隨后市場啟動一波反彈行情，盡管管理層出臺加息政策，但仍然沒有改變市場的波動方向，我們認為短期內(nèi)反彈行情仍將延續(xù)，當然，在中報陸續(xù)公布、小非上市、IPO和再融資加速及宏觀調(diào)控等因素的影響下，市場需要一個消化過渡期，這個過渡期仍需持續(xù)一段時間，預(yù)計市場經(jīng)過1550-1650點之間的區(qū)間振蕩后在第四季度將再次啟動創(chuàng)新高行情。

　　在采訪中，陳曉生認為，市場投資機會將從板塊效應(yīng)逐步向個股深度挖掘轉(zhuǎn)化，從挖掘“依靠行業(yè)和公司自身的持續(xù)增長故事”逐步向?qū)ひ挕盎�于外部注入的外延式增長機會”轉(zhuǎn)化。

　　盡管下半年價值類資產(chǎn)的相對吸引力存在上升的可能，但從更長期角度看，基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑和經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)變遷趨勢所發(fā)掘的結(jié)構(gòu)性成長類資產(chǎn)仍然是盈利能力最強且持續(xù)性良好的資產(chǎn)類別。融通基金公司中、長期看好的結(jié)構(gòu)性成長類資產(chǎn)主要包括：先進制造業(yè)特別是裝備制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)(包括

證券、銀行、地產(chǎn)、信息傳媒服務(wù)和旅游服務(wù)等)及品牌消費類資產(chǎn)(食品飲料及商業(yè)零售等)等。8月份及隨后的幾個月中，結(jié)構(gòu)性成長類資產(chǎn)將出現(xiàn)分化，大部分個股股價存在調(diào)整要求，少部分估值較為合理業(yè)績支撐較強的品種仍然可以維持強勢，投資機會逐步向個股深度挖掘轉(zhuǎn)化。經(jīng)過中期調(diào)整后，結(jié)構(gòu)性成長類資產(chǎn)最終仍將成為市場的最重要熱點。

　　基于行業(yè)持續(xù)增長能力的配置模式是今年投資成功的重要方法之一。行業(yè)景氣回升且具有良好持續(xù)增長能力的資產(chǎn)獲得市場普遍認同，食品飲料、商業(yè)零售、有色、裝備制造業(yè)成為推動上半年上漲行情的核心動力。但目前這些資產(chǎn)估值水平大多已達到合理水平而部分企業(yè)已估值過高，單靠行業(yè)和公司自身的持續(xù)增長推動股價上漲已較困難，而“基于外部注入的外延式增長機會”正逐漸成為市場的主宰，通過收購兼并、資產(chǎn)注入等方式實現(xiàn)公司盈利大幅提高的外延式增長投資機會將成為未來市場的重要熱點。

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