下半年是局部行情 金融地產(chǎn)類受青睞

　　葉展

　　本報(bào)記者 葉展

　　在經(jīng)歷了上半年股票市場(chǎng)的整體大幅上漲之后，下半年賺錢(qián)顯然變得困難了起來(lái)。在基金經(jīng)理看來(lái)，普漲局面將很難再現(xiàn)，要想繼續(xù)取得豐厚收益，必須依賴于精選個(gè)股。

　　大漲之后指數(shù)需要休息

　　大部分基金經(jīng)理對(duì)下半年指數(shù)的期望并不高，不過(guò)，也沒(méi)有人認(rèn)為牛市將就此中止。維持箱體振蕩是基金經(jīng)理對(duì)后市普遍的判斷。

　　海富通股票基金認(rèn)為，目前市場(chǎng)處于有利因素與不利因素交織的狀態(tài)：市場(chǎng)資金的供給非常充分、部分行業(yè)未來(lái)有望高增長(zhǎng)、后股權(quán)分置改革時(shí)代并購(gòu)重組的活躍等因素將成為活躍股市的動(dòng)力；但同時(shí)，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)大幅上升后，估值水平已不低，個(gè)別股票已經(jīng)出現(xiàn)了一定的估值泡沫，此外，宏觀調(diào)控、周邊市場(chǎng)的調(diào)整、巨型IPO和股市大擴(kuò)容都將對(duì)后市構(gòu)成一定壓力。

　　“上述有利和不利因素的交互作用以及對(duì)投資者心理的影響，將使下半年A股市場(chǎng)的行情運(yùn)行變得較為復(fù)雜。市場(chǎng)再次出現(xiàn)上半年的大幅上升行情的可能性不大，指數(shù)很可能會(huì)維持箱體運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。” 海富通

　　積極尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

　　不過(guò)，絕大多數(shù)基金仍舊堅(jiān)持認(rèn)為，即使對(duì)大市應(yīng)當(dāng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，但并不妨礙基金在其中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　寶康消費(fèi)品認(rèn)為，短期市場(chǎng)存在不確定因素，但支持市場(chǎng)向好的基本因素沒(méi)有改變，市場(chǎng)面臨調(diào)整的同時(shí)也面臨機(jī)遇。因?yàn)閺妮^長(zhǎng)時(shí)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍具備保持長(zhǎng)期較快增長(zhǎng)的動(dòng)力，龍頭企業(yè)能獲得高于行業(yè)的增速，而全流通后大股東資產(chǎn)注入、整體上市等等帶來(lái)的盈利的外生性增長(zhǎng)也將提高上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)率，并且，

　　嘉實(shí)增長(zhǎng)指出，與過(guò)去幾年一樣，中國(guó)市場(chǎng)仍存在諸多的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。整體上市、“十一五”規(guī)劃、軍工、新能源、制度變革等主題性投資機(jī)會(huì)將成為亮點(diǎn)。

　　金融地產(chǎn)有望再度發(fā)威

　　基金所謂的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在哪里？從半年報(bào)中可以看出，在上半年發(fā)掘了有色、軍工等黑馬之后，基金現(xiàn)在對(duì)這些板塊的高估值開(kāi)始望而生畏；而對(duì)于前兩個(gè)月表現(xiàn)落后于大市的金融和地產(chǎn)則開(kāi)始青眼有加。

　　廣發(fā)聚富指出，穩(wěn)定、可持續(xù)的低成長(zhǎng)型行業(yè)和公司，在經(jīng)歷過(guò)上半年市場(chǎng)過(guò)于追求“高速成長(zhǎng)”而被冷落后，其目前的估值水平和成長(zhǎng)的確定性將使之重新具有吸引力，這些行業(yè)包括銀行、高速公路、

　　博時(shí)裕富也認(rèn)為，人民幣的長(zhǎng)期升值趨勢(shì)比較明顯，有益于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，針對(duì)房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控，有益于房地產(chǎn)業(yè)的整合，看好這個(gè)行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，相信它們能夠獲得更大的市場(chǎng)份額，給投資者帶來(lái)回報(bào)。

　　此外，一些基金公司指出，以下行業(yè)和主題，值得重點(diǎn)研究：第一：節(jié)能相關(guān)行業(yè)，包括風(fēng)能、核能以及電站設(shè)備等行業(yè)；第二：存在并購(gòu)價(jià)值和資產(chǎn)注入可能的行業(yè)和公司。第三，符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)和政府產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)，例如裝備行業(yè)等。另外，具備品牌和核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司以及已經(jīng)或者將要實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的公司也會(huì)存在機(jī)會(huì)。