股票基金獲利回吐壓力大 固定收益類基金遭冷遇

　　本報記者 龔小磊

　　半年報顯示，封閉式基金成為今年上半年機構關注的亮點，機構持有比例增至55.73%，同時持有人集中度也明顯提高。固定收益類基金遭受冷遇，股票市場的火爆讓基金公司欣喜的同時也給他們帶來了麻煩，因為基金凈值的大幅上升使其面臨的贖回壓力也不小。

　　封閉基金受到機構增持

　　封閉式基金無疑是中報最大的看點。從去年中期起，機構持有封閉式基金的比例就一路攀升。天相統計數據表明，2005年中期機構持有比例為49.47%，2005年末上升到51.68%，目前已經達到55.73%，比去年同期增加近6個百分點。

　　同時，封閉式基金的前十大持有人集中度也大幅提升。統計顯示，持有人集中度最高的前十大基金都是封閉式基金，平均持有比例達58.45%，比2005年末上升近10個百分點。其中基金普潤的集中度最高，達到61.39%。究其原因，主要由于明年有19家封閉式基金到期，很多機構在博取封轉開的套利機會。另外，今年中期分紅的預期，也誘使機構投資者大量增持封閉式基金。

　　社保增持封閉式基金幅度明顯，但保險資金持有量最大。截至上半年末，封閉式基金的十大持有人中，社保增持幅度較大。統計顯示，社保持有封閉式基金份額為14.44億份，比2005年末的7.35億份增長96.5%，但是社保持有量占封閉式基金總體規模仍然很少，僅有1.77%。而持有量最多的保險資金占了32.07%，其次是QFII，持有比例為3.64%。

　　固定收益類基金遭機構冷落

　　嗅覺靈敏的機構從去年下半年起就開始降低收益平穩的保本型、貨幣型和債券型基金的持有比例，騰出資金去追逐更高的利潤。

　　天相統計顯示，相對個人投資者而言，機構投資者持有保本型基金的比例從去年中期9.12%下降到目前的7%，持有貨幣型基金比例從46.21%下降到43.51%，持有債券型基金的比例從27.82%也下降到23.8%。

　　上半年股市大幅上升導致股票型基金的凈值也隨之大幅提高，從而產生較大的獲利回吐壓力。反映在統計數據上就是，雖然機構對股票型基金的持有比例上升，但持有份額卻在下降。

　　對機構數據的縱向分析表明，2005年中期和年末股票型基金的機構持有率變化不大，分別是48.72%和48.65%，但目前這個數據已經上升到55.18%，上升了大約6個百分點。同樣，2005年中期和末期機構持有股票型基金的份額也基本沒有變化，但到2006年中期持有份額相反卻降低了120多億份。