跟隨股指逐級反彈 分紅預期主導行情走向

　　封閉式基金周評0821-0825

　　上周，股市在突然加息的利空影響下該跌不跌，反而走出了探底逐級回升的反彈走勢。封閉型基金亦隨大盤的企穩反彈而連續小幅上攻，上周連收5陽，兩市基金指數漲幅均大于綜合指數。可比的53只封閉型基金本周僅1只收陰，其余全線上漲，剩余期限較長的大盤基金明顯漲幅居前。其中，受分紅利好消息影響的基金泰和(500002)上周上漲6.31%，排名漲幅第一；基金銀豐出現0.25%的下跌，成為本周唯一一只沒有上漲的弱勢品種。

　　基礎市場方面，上證指數本周收盤1623.03點，較前一交易周漲1.565%；深成指收于3997.54點，漲1.867%。滬綜指不但成功脫離千六一線的窄幅震蕩牽制，更連續突破了10日、5日、20日、30日均線的諸多壓制，大有再次演繹逼空行情的走勢。在此預期下，兩市基金指數亦是低開高走，滬深兩市基金指數分別上漲2.476%及2.683%，漲勢強于大盤，成交量較上周放大10%，表現為量價齊升的態勢。

　　上周兩市基金指數連收五陽，封閉式基金頑強地經受住了加息的考驗，普遍呈現穩中盤升，并顯示出了相對的強勢。但總體而言，近期封閉式基金跟隨大盤漲跌波動的特征比較明顯，分紅預期與中石化股改受益題材成為了本周少數能夠激活基金表現的兩個熱點。

　　首批分紅的基金于近日浮出水面，封閉式基金的分紅預期終于得以兌現。嘉實基金管理公司旗下的兩只封閉式基金已經確定了中期分紅的日程，基金泰和擬每份派發現金紅利0.13元，基金豐和擬每份派發紅利0.1元，并將于8月31日進行除息。這兩只基金明顯受到市場認同，本周漲幅居前，可以說拉開了中期分紅行情的序幕。相信隨著日后其他基金分紅意向的明了，有分紅題材的封閉式基金的行情會進一步展開。

　　此外，上周另一個受到市場關注的重要信息是，中石化已經進入股改程序，其股改預案將于下周公布。市場普遍期待一個有利于流通股東的方案出臺，使得中國石化的二級市場投資得到良好的對價和回報，從而掀起了關于利用重倉該股基金套利的思潮。

　　截至6月30日，封閉式基金中持有中國石化流通股占資產比例最大的是基金景宏，6月30日，該基金持有中國石化3660.69萬股，占該日基金資產凈值比例為8.69%。如果未來中國石化能夠退出一個好的對價方案并得以實施，將有利于高比例投資于中國石化的基金的資產凈值提升，該基金近期值得關注。

　　除了以上兩個炒作熱點外，上周封閉式基金的漲跌依然圍繞著基金凈值的增長預期展開。由于近兩周以G招行及G華僑城為首的金融地產股領漲大盤，重倉持有該類股票的封閉式基金明顯漲幅居前，如基金漢盛前兩大重倉股為G浦發和G招行、基金通寶第二及第四大重倉股為G招行和G華僑城。

　　操作提示，上周由于受到分紅預期影響，期限較長的大盤基金紛紛漲幅居前，源于該類基金目前價格已較凈值大幅折讓，一旦大幅分紅則將使其凈值價格比成倍數增加，大幅提高收益率預期。然而，2Rich研究部認為，目前較大的風險點依然在于股市的強勢是否能夠延續，一旦轉勢則投資期限較長的基金必將遭受倒戈一擊，因此，對于穩健型的投資人而言，待股市調整時逢低介入明年到期的基金品種才是較為安全的套利選擇，目前的情況并非較好的介入機會。

附表：8.21－8.25封閉式基金周市價漲幅排名（前10名）