第三波視點 基金保險戰略轉移目標地產銀行

　　一周市場熱點

　　上周大盤震蕩微跌，上證指數以1565.46點開，收報于1623.03，上漲1.57%。成交金額略有上升，全周A股成交金額1154.02億元。前周五，央行宣布上調人民幣存貸款基準利率。市場猜測股市在加息的打擊之下會在上周上演“黑色星期一”，但是周一大盤低開32點，下挫幅度約2%，但隨后股指一路上行，收盤時最終突破1600點，漲了0.20%。從上周的基金倉位也可以看出，機構倉位并沒有顯著的變動。由此可見盡管不少市場人士擔心股市蘊含的風險在加大，但機構投資者在溫和的加息過程中，依然看好后市。從近期陸續上市公司公布的半年報可以發現，基金和保險早已進行戰略轉移，而目標正是前一段日子被冷落的銀行和地產股。

　　從熱點板塊的走勢看，并沒有出現大舉跟風現象，市場中期依然沒有轉強。表現最好的要算業績預增板塊，其中G攀鈦、G東方鉭、晶源電子等漲幅都在10%以上。從中期形態看，反彈依然沒有超過本輪下跌的一半位置，所以市場依然沒有轉多，投資者最好以短多中空的態度對待。

　　一周基金持倉變化

　　上周基金逆市場上漲，中信基金指數以1105.95點開，收于1154.51，整周上漲2.48%。其中大型基金漲幅大于小型基金。中信大型基金指數以1083.00點開，收于1134.07，上漲2.83%；中信小型基金指數以1009.23點開，收于1039.12，整周上漲1.81%。 　　

　　8月25日測算結果顯示，上周五97只開放式基金平均倉位為77.3%，相對前一周持倉比例變動-0.2%，凈變動-0.5%。其中，

股票型基金平均持倉比例為79.6%，凈變動0.3%；偏股型混合基金平均持股比例為78.2%，凈變動-1.4%；配置型混合基金平均持股比例66.4%，凈變動-1.4%；股票型指數基金平均持股比例90.9%，凈變動0.4%。總體倉位總體變動不大。 　　

　　從具體基金來看，有12只基金顯示主動增倉5%以上，有20只基金主動減倉超過5%，倉位變化5%以內的基金共有65只。 　　

　　從基金管理公司來看，南方、泰達荷銀、海富通等公司旗下基金整體顯示出減倉跡象，而國泰、廣發、景順

長城等旗下的基金則呈現增倉跡象。

　　上周開放式基金前二十排名都為股票型或偏股型基金，而后二十名中有15只為債券型基金，全部基金平均收益為1.74%，略低于上證指數1.57%的漲幅。可見在大盤有所向好的趨勢下股票型或偏股型基金取得了優勢，但市場走強具有一定的結構性差異，導致開放式基金沒有出現整體性的上漲。本周排名第一的易方達策略成長表現尚不穩定，8月6日當周排名倒數第一，仍然需要進一步關注。

　　我們比較關注的廣發小盤成長本周排名12，表現尚可。而華夏大盤精選則排名32，收益2.78%，較上周的第105名有大幅提高。

　　上周我們指出投資者應關注優質成長和大盤穩定績優類股票，對此，我們依然保持此觀點。在繼續關注廣發小盤成長和華夏大盤精選的基礎上，我們對嘉實服務增值和嘉實成長收益以及易方達策略成長三只基金進行跟蹤。

　　從第三波基金倡導穩健的操作風格出發，我們不提倡賭哪一只基金會有什么重大變化，而是基于各只基金長期的表現是否穩定，挑選股票的風格是否具有持續性，然后結合市場中長期走勢進行基金的選擇。

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