文／本刊實習記者 葉波

　　正文

　　在分享股市收益的巨大誘惑下，很多往日的老儲戶紛紛入市。“對新手來說，買基金相對于買股票的優勢，在于獲取可觀收益和規避市場風險更有保障。”中信基金市場部高級副總裁趙宏宇女士如是說。據統計，截止2006年6月23日，110只開放式基金中有92只過去一年的凈值增長率超過33%，有力地驗證了基金的投資價值。

　　現在買基金，可能要在傳統的單筆投資和“定期定額申購計劃”(簡稱“基金定投”)中進行抉擇，這時新基民可能要費一番腦筋。記者為此采訪了多位基金專業人士，希望能為新基民提供參考。

　　優勢對比

　　單筆投資是拿出相對大額的資金(如10萬元以上)，一次性買入相對大量基金份額的投資方式。基金定投，按照大成精選增值基金經理曹雄飛的解釋，是一種類似于銀行儲蓄 “零存整取”的投資方式，即和基金公司或基金代銷機構約定，在固定的時間(如每月1日)，從賬戶劃出固定的一筆資金，投資到同一指定的

　　聚沙成塔vs.追高殺低

　　招商基金客服部總監劉凱先生將定投方式比作“螞蟻雄兵”。“定投每次投入金額比較小，但最終會累積出一筆較大的收益。”劉凱說。這首先得益于定投門檻較單筆要低，單筆申購基金每筆至少1000元，而定投每期扣款金額可低至200～300元。其次，基金定投收益可以“利滾利”，從而獲得復利效應。例如，每月只投資區區200元，即使基金年平均回報率只有6%，10年后總投入24000元，而保守估計的本利合也能達到33000元，真正把小錢變成了大錢。而單筆往往旨在大筆下單，短期搏殺，追求高于定投的收益率。

　　熨平風險vs.孤注一博

　　對于風險規避型投資者來說，定投較單筆的一個可愛之處，在于它能有效地熨平投資風險。大成基金曹雄飛認為，一次性買進，收益固然可能很高，但風險也很大；而定投方式由于規避了投資者對進場時機主觀判斷的影響，與股票投資或基金單筆投資追高殺低相比，風險明顯降低。據廣發基金2006年第一季度統計，其2005年方始航的廣發聚富基金定投業務客戶平均收益率達到10.25%，收益率超過5%的客戶數占到89.89%，顯示出定投收益的穩定性。這是因為市場上漲時，定投能平均分享投資收益；市場下跌時，投資者虧損先增后減。同時，定投可以隨時暫停扣款或終止扣款，解約也不會征收罰息，可以在市場風險中從容進退。不過，如果投資者的風險承受能力很強，對進場和落袋時機的判斷經驗豐富，則大可選擇單筆。

　　攤薄成本vs.費率優惠

　　曹雄飛指出，基金定投是一種在不同的時點逢高減籌、逢低加碼的紀律性投資，長期累積就能攤低成本。劉凱則指出：“若客戶采用按月扣款方式，就等于一年下來在12個不同的時點買進，平均成本自然就處于市場的中等水平。”單筆投資則沒有這種好處，在當前基金凈值處于高位的情況下，單筆投資的成本相對較高。

　　廣發基金的有關數據顯示，假如在2005年4月5日，以每月2000元的定投方式投資廣發聚富基金，起初基金凈值會比較高，但9個月后，平均投資成本會降到1.0057元，獲得份額為17658.59份。對比之下，采用4月5日當天一次性投資18000元，平均投資成本將為1.0682元，獲得的份額將只有16598.01份。

　　不過，單筆大額申購一般可比定投購入享受更優惠的費率。如中信經典配置基金，每筆申購金額在100萬元以下時，申購費率為1.5%；若申購金額在200萬元到500萬元之間，則費率降到0.8%以下，下降了近一半。

　　適合人群

　　對新基民來說，選擇單筆還是定投，要視自身在收益、風險、成本、時間四個維度上的具體情況而定。以下一些投資者可能更適合做定投。

　　工薪階層 由于可以積少成多和輕松進退，定投可謂是工薪階層以及“懶人”的“聚寶盆”。平時只有小錢卻在未來要應對大額支出的人，也可選擇定投，比如年輕的父母為子女積攢未來的教育經費，中年人為自己的養老計劃存錢等。另外，基金定投還是不想冒太多風險的女性朋友的首選。

　　職場新人 定投有助于培養投資習慣，特別適合剛剛踏入社會、積累比較有限、把投資當作末位問題看待的年輕人，不僅能為他們擱置起來的一些小錢找到出路，而且能幫助年輕人改變大手大腳的消費習慣。對于那些有零存整取習慣的人來說，基金定投在提高他們收益的同時，也延續了這一良好的理財習慣。

　　單筆投資更適合只想短線進入“撈一把”的人群。那些身家不菲、有大量富余資金(例如百萬以上)的投資者，在股市明顯觸底反彈之時，利用單筆投資，獲利會比較豐厚。有充裕的時間研究市場走勢，或者股市經驗豐富的投資者，也可以選擇單筆。

　　曹雄飛強調，在當前股市基本面基本好轉，并步入新一輪上升周期時，缺乏經驗的新基民可先做小額單筆投資，從而緩解對市場風險的恐懼感，避免因暫時的損失打退堂鼓；等幾個月或半年后嘗到收益的甜頭，再考慮做基金定投并長期持有。

　　鏈接

　　基金定投和單筆投資方式的比較    

	定期定額投資	單筆投資
收益和風險	可熨平風險，確保收益處于市場中等水平	視入市時點而定，收益高風險也大
入市門檻	入市輕松，每期扣款低至200～300元	每筆1000元以上
購入成本	可攤薄成本，確保成本處于市場中等水平	視入市時點可高可低，但很難踩到低點
便利性	一筆下單，多筆交易	每筆交易都要下一次單
投資理念	講求中長期投資理念，打造投資習慣	特別適用于持短線切入和投機理念者