本報記者 徐國杰 上海報道

　　隨著大型國有企業(yè)上市腳步的加快，市場對于核心資產(chǎn)的關(guān)注程度逐步上升。華安基金管理公司投資部副總監(jiān)、華安宏利股票基金擬任基金經(jīng)理尚志民指出，A股的大盤價值時代即將來臨。

　　行業(yè)龍頭再現(xiàn)核心魅力

　　尚志民認為，中行上市已經(jīng)帶來A股市場資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的劇烈變化，上證綜指前5只權(quán)重股的市值比例已從22%大幅上升到35%。之后，其他大型國有企業(yè)，如中國工商銀行等都將陸續(xù)在A股市場上市。今后一兩年中，A股市場將面臨一個全新的市場結(jié)構(gòu)。

　　首先，中國銀行的上市，實際是A股市場資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)劇烈變化的一個開始，而這種變化的速度可能超過人們的預(yù)期。市場熱點將再度回到以行業(yè)龍頭企業(yè)所構(gòu)成的市場核心資產(chǎn)之上，大盤價值股將迎來新的機遇。

　　其次，從市場結(jié)構(gòu)的角度看，大型國企的不斷加入，將使得行業(yè)龍頭公司對經(jīng)濟增長和市場的代表性都顯著增強，而市場主體資產(chǎn)必然是吸納資金的主要載體。同時，大市值公司是市場制度創(chuàng)新和品種創(chuàng)新的主要標的，同樣引導資金的流入。另外，以基金、保險公司為代表的主流機構(gòu)資金，是市場長期資金供給的基礎(chǔ)，其資金力量將強化行業(yè)龍頭公司的價值體現(xiàn)。從增長和估值的角度，市場在對業(yè)績爆發(fā)性增長的追捧后，仍將回到對增長質(zhì)量和持續(xù)性的關(guān)注上。

　　此外，隨著主要上市公司基本完成了股改，制度變革對市場的影響作用已經(jīng)日益減弱，驅(qū)動大盤上漲的主要因素將重新回歸到公司基本價值上來。未來一段時間內(nèi)，市場的系統(tǒng)性風險大大降低，要想獲得超越大盤的收益率水平，必須進行更加嚴格的價值挖掘。

　　在這方面華安具有很強的優(yōu)勢。據(jù)介紹，2005年全市場漲幅最高的前50只股票中，入選華安股票庫的有34只，華安對其中29只進行了投資，公司管理的主動型股票基金業(yè)績綜合排名第二。

　　投資大盤藍籌長短皆宜

　　而公司目前發(fā)行的華安宏利股票基金正是以大盤價值股作為主要的投資方向。尚志民認為，不論從短期還是長期來看，大盤股尤其是大盤價值股和大盤紅利股依然非常具有投資價值。短期來看，目前仍有很多大盤藍籌股處于價值被低估的狀態(tài)，未來將可能出現(xiàn)溢價。長期來看，隨著股指期貨的推出，以及未來一系列制度性的變革，將帶來新一輪大盤藍籌股行情。大盤藍籌股作為股指的成分股，可以成為長期資金較好的戰(zhàn)略性品種，尤其是其中一些行業(yè)景氣處于較好狀態(tài)的上市公司，其股價的穩(wěn)定性通常高于中小市值股，將受到機構(gòu)的追捧。

　　而在日前，深滬證券交易所分別發(fā)布了《融資融券交易試點實施細則》，《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》進一步得到了落實。業(yè)內(nèi)人士表示，融資融券開閘將會給作為標的證券的權(quán)重股帶來更多機會，尤其將提高大盤藍籌股對資金的吸引力。滬深300成份股、上證180成份股、上證50成份股將是券商樂于接受的抵押品，從安全性和流動性角度出發(fā)，優(yōu)質(zhì)大藍籌股將是其首選品種。