徐國杰

　　證監會日前正式核準了華安基金公司關于其QDII產品———華安國際配置基金的募集申請。華安國際配置基金將成為境內第一只外幣基金，其發行前的準備工作正在緊鑼密鼓地進行之中。

　　兩年苦修終得正果

　　在長達約兩年的準備期中，QDII幾乎被視作華安的最高機密，華安內部以 “IBF”為代號稱呼，因為其英文名當時定下為“International Balanced Fund”。如今華安基金兩年苦修終得QDII正果，實際上，華安在金融創新上一直走在行業前列，第一只開放式基金、第一批貨幣基金都誕生在華安。

　　關于QDII產品的設計，華安也在幾年前就已有心從事，當時就已經提出了以外幣基金的基本框架，隨后開始尋找合作伙伴。一名參與人士透露，華安當時的思路非常明確，即就像那些進入中國的QFII要尋找國內的合作伙伴一樣，華安如果打算要參與境外投資，也必須要尋找境外的合作伙伴。而且華安對境外合作伙伴的資質也限定了很多條件。其后在與雷曼兄弟公司談判中，雙方逐漸達成一致。在敲定與雷曼合作后，雙方隨即還明確了QDII產品資產配置比例，并于2005年6月至2006年4月進行了試運行。華安提供的數據顯示，試運行取得了10.55%的收益率，波動率為4.74%，體現出了較小的波動及穩定的收益率特點。而如果將測算時間段放長到五年，根據2000到2005年的數據，其平均年收益率也在10%以上，最高能超過20%。

　　在試運行一段時間后，有關部門還組織了50多名專家以及各大相關部委出席對該產品的論證會，會后最終形成的方案即正式上報。

　　中外投資團隊聯合管理

　　對于一個基金產品，投資者最關注的自然就是由誰來負責投資。華安國際配置基金采取的是聯合投資團隊形式。由華安與雷曼兄弟組成聯合投資團隊，包括華安副總經理姚酼林、尚志民等8人，雷曼方面有10名資深投資人士參加到這一團隊中，這其中有專門研究

　　此外，基金運作的透明度也是維持投資者信任的一個重要方面。據介紹，QDII基金每星期公布一次單位凈值，定期披露基金半年報和經審計的年報，有限度地開放贖回，在成立一段時間后，每個月開放一次贖回，并且在成立后不再允許申購。這樣一來鼓勵投資者長期持有，二來也是降低頻繁申購、贖回對基金運作的沖擊。

　　基金銀行QDII各不同

　　在華安正式獲準發行QDII基金前，多家銀行已經獲準QDII試點并獲得相應的額度，但從一些渠道反饋的信息來看，這些產品似乎并未引發投資者極大的熱情。對于QDII基金的發行規模，華安原先根據市場調研也有一個合理的預期，不過現在華安表示，會考慮實際情況在對規模進行修正后，上報外匯管理局申請額度。

　　業內人士認為，QDII基金與銀行境外