□本報記者 周宏 賈寶麗

　　上半年歷經風雨的貨幣基金，到底有否存在不合規的投資行為？最新的基金半年報給出了答案。

　　上海一家貨幣市場基金今日發布的基金半年報顯示，由于該基金在投資過程中曾出現了逆回購收益率偏高的異常情況，對投資組合的平均剩余期限產生影響，違反了《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》的有關規定。監管部門據此對該公司有關人員采取了監管談話、記入誠信檔案的行政監管措施。

　　這成為 業內迄今為止首只公告遭受監管的

　　貨幣基金收益率偏高的狀況，在今年1季度之前曾經是個具有一定普遍性的現象。基金凈值報告顯示，僅今年春節后的第一周里，當時掛牌的32只貨幣基金中就有10只年化收益率超過2%，最高的達到2.257%。而如果按照當時的市場平均收益率水平，進行組合投資的話，合理的攤薄收益水平大概是1.4%上下。

　　一位貨幣基金經理介紹說，在今年年初的債券市場中，1年期央票的收益率為1.8%，扣除貨幣基金諸項費用后，組合實際收益大概為1.2%。1年期短期融資券的收益率在2.6%~2.8%，扣除利息稅及基金諸項費用后，收益水平為1.4%左右。而這已經是法規規定里，貨幣基金再投資的上限收益水平。

　　但當時，片面追求發展速度和基金規模增長的思想在部分基金公司心目中仍舊根深蒂固。因此，采用“積極兌現收益”或者是一些“變通方法”拔高貨幣基金收益，進而刺激基金銷售，成為了一些基金公司的業務發展戰略。而類似做法對于基金組合流動性的損害，乃至投資風險放大等問題則被罔顧。

　　如此操作必然會遭致市場的“懲罰”。今年2季度以來，貨幣基金在新股恢復發行，市場流動性突然趨緊等因素下，遭遇大幅贖回。這其中對放大投資規模的貨幣基金沖擊尤為嚴重。部分基金管理公司在這其中也“受傷”頗深。

　　“經歷了上一輪風波，我們公司現在已經基本放棄了原來追求收益率和規模的操作方法。”一位貨幣基金經理日前向記者表示。或許，這是上一輪風雨過后，貨幣基金的最大收獲。