范恩潔

　　加息沒有讓市場擔心的“黑色星期一”如期而至，近兩日大盤反而以喜色視人。盡管跟4月28日一樣“大盤當跌未跌”，基金的樂觀心緒卻與當時迥然，“調整將貫穿三季度”的看法沒有改變。

　　后市仍以震蕩為主

　　對市場而言，“加息”這只靴子落地之后，可以預期的利空越來越少。國泰基金就表示，鑒于已出臺了比較密集的行政性措施和貨幣緊縮措施，而且投資增速和其他宏觀數據增速已有減緩跡象，而且預期會繼續減緩，相信未來進一步采取緊縮措施的壓力會明顯減小。貨幣緊縮政策的頻率會明顯下降(可能還會有一次上調存款準備金率措施)，意料之外的行政性措施會明顯減少。政策方面將會有一段相對寬松的時期。

　　上投摩根在對于后市的判斷跟國泰基金比較一致，認為“后市仍將是圍繞1600點震蕩整理的平衡市”。該基金分析，

　　地產股未必全利空　　

　　雖然加息對于關聯度較大的

　　國泰基金稱，“貸款優惠利率下浮幅度的擴大，可能意味著政策導向方面對房地產的強力打壓有所緩和。”因為預計大部分銀行可能會將

　　另一方面，加息縮小了人民幣和美元的利差，人民幣升值和熱錢涌入的壓力進一步加大。博時基金對此比較關注，認為從不斷增強的升值壓力中最直接受益的仍是房地產，該行業在經歷了上周末出其不意的加息短期沖擊之后，后市從中長線看仍然具有投資價值，因此有可能值得投資者拋開指數來投資。

　　大盤股是中流砥柱　　

　　5月份大規模基金新發之時，市場就在猜測，大盤指標股在下半年可能會有所表現。隨著近期越來越多的新基金進入建倉期，業內人士分析，一旦大盤走穩，這些輕倉基金的建倉要求會非常明顯，而這些基金的建倉會拉動大盤指標股，并最終帶動大盤。此外，大盤指標股先于大盤進入調整區間，其目前總體估值在市場看來已經合理甚至略有低估了。最近大盤連續反彈中中石化、G招行、G聯通等大盤指標股的表現已經說明了些許問題。

　　國泰基金則明確表示目前追求防御性品種應該是下階段較為合適的投資策略，以中行、G聯通、G長電等為代表的大盤指標股將是合適的戰略性品種。該基金指出，一方面“低估值或低漲幅”的特點使得這些大盤指標股的調整空間有限；另一方面，未來融資融券、指數期貨的推出，大盤指標股的戰略價值將大大提升，一旦這些金融創新品種正式推出，其必然會受到大資金的追捧，因而戰略性建倉大盤指標股，這些品種具備較好的防御性，同時又不失進攻性。