一周市場熱點

上周大盤震蕩微跌，上證指數以1605.20點開盤，收報于1598.02點，全周下跌0.49%。成交金額略有上升，全周A股成交金額1025.12億元。債券市場則略有上升。 　

本周市場表現較好的熱點品種不是很多，主要集中在醫藥板塊、地產板塊、

我們看到周五國航上市即跌破發行價，因為這畢竟在中國證券史上絕無僅有的現象，我們知道雖然國航的發行規模已經比最初制定的27億股縮水39％即便如此，市場仍然對該股作出如此反應，由此投資者對大盤后期的不穩定心態已昭然若帖。

更加令人關注的是，當市場還在“回味”央行二次提高存款準備金率帶來的效應時，周末央行再次突然加息。央行這次決定自2006年8月19日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存貸款基準利率分別上調0.27個百分點。本周股市很有可能會大幅度調整，因為近期大盤正處于一個比較難熬的狀態時，投資者對加息的心理反映特別敏感，這個時候還出臺如此的負面消息，市場必然會出現明顯的反應。

因此對大盤本周的走勢我們表示謹慎。

一周基金持倉變化

上周

從具體基金來看，有17只基金顯示主動增倉5%以上，有20只基金主動減倉超過5%，倉位變化5%以內的基金共有60只。從基金管理公司來看，天治、大成、招商等公司旗下基金整體顯示出減倉跡象，而國泰、華夏、融通等旗下的基金則呈現增倉跡象。 　　

經歷了上半年的大幅上漲，不少基金基于對股市長期看好、短期有風險的判斷，上周倉位調整并不明顯，顯示基金參與本輪反彈行情的熱情有限，主要進行結構調整。雖然從倉位上看總體調整較小，但是部分基金在前期對一些高位持倉品種進行了獲利了結，在近期進行分紅以降低基金凈值。進入8月份以后，基金單次分紅的力度再次加大。8月17日，大成藍籌穩健基金公告，每10份基金份額分紅高達2.5元；8月4日，融通新藍籌每10份基金份額分紅1.5元。截至目前，在8月份公布分紅的9只基金每10份基金平均分紅達到1.02元，遠遠高于基金以往單次分紅的平均水平。

上述數據說明眾多基金管理公司對市場近期的走勢同樣表示憂慮，因此借此時機更多的做一些吸引眼球的活動，通過大量分紅的手段提高市場形象。倉位整體保持平衡并不意味著其按兵不動，我們判斷其內在的結構性調整正在有條不紊的進行。投資類股票倉位的降低和消費類股票倉位的增加是主流。

一周基金評價

上周開放式基金恢復正常，前后十名重新被股票型或偏股票型基金所占據。上周占據前十名的基金都是新面孔，嘉實、博時、南方、富國各擁有兩個席位。而后十名中巨田基礎和巨田資源已多次出現，其投資和操作能力有待進一步提高。而德盛精選上周排名倒數第五，8月初卻排名第二，穩定性有待改善。銀化優選和泰達荷銀合豐成長8月初也出現在后十名。

我們一直以來比較關注的廣發小盤成長本周排名27，表現一般。華夏大盤精選則排名105，下跌0.32%，處于開放式基金中段，需要有所提高。

上周我們指出投資者應關注優質成長和大盤穩定績優類股票，而曾經被各種重組題材消息炒作的個股很有可能被基金拋棄。對此，我們依然保持此觀點。而且，由于近期大盤類公司上市消息頻頻出現，對于這個板塊的價格定位有可能會重新確定，而央行再次升息對投資類股票的壓力相對更大，相應的，消費類股票將進一步受到追捧。一旦行情走暖，消費類板塊基金的表現將會相對更好。我們將主要關注這個板塊基金。

基于上述分析，我們對小盤消費類成長型基金將重點關注。