基金操作仍主導市場方向 減倉有色股并非無能
http://www.sina.com.cn 2006年08月17日 08:15
北京晨報
近期一篇報道引起了市場的注意，即《也有走眼時：被基金剔出股票一樣有黑馬》，其核心內容認為，被基金剔出的股票一樣有黑馬產生，并非沒有一點投資價值，由此引起了市場的廣泛關注。
基金丟西瓜撿芝麻？
據相關統計顯示，2005年第四季度基金剔出的37只股票中，有13只股票在剔出當季和剔出后一季度業績出現連續增長。
此篇文章之所以引起市場的極大關注，在表明市場對基金給予了極大關注的同時，對基金也抱有很大的成見。很多人認為，作為專業的機構投資者，基金們理應百戰百勝，不能有絲毫的失誤，否則就會成為市場的“笑料”。
其實，大家大可不必對其如此責難。基金之所以如此操作，一方面是基于對上市公司內在價值的判斷，在這個過程中難免會受到周邊環境，尤其是證券市場氣氛的影響，同時從短、中、長線的不同運作要求來看也屬正常；另一方面，也不排除基金利用報表公布的時機打一下時間差，以使自己的運作更加靈活主動，以獲取收益最大化。
踏空有色股在情理中
上市公司基本面變化的突變性是丟掉價值型股票的主要原因之一。如有色金屬的價格自2003年以來一直運行在上升通道中，整體趨勢呈現緩慢上升，對有色金屬類上市公司的業績影響并不大。只是在2005年第四季度至2006年一季度期間，對相關上市公司業績的影響才出現加速態勢，從而引發有色金屬類上市公司業績的暴增。因此，眾多基金踏空有色金屬股行情也在情理之中。
基金仍將主導市場方向
在實際操作過程中，基金的操作思路、重倉股的變化情況等依然是中小投資者予以關注的主要目標。近期基金經理對后續走勢的看法是，對釀酒食品、航天軍工、商業連鎖等重倉股進行減倉。這并不能說明此類個股在未來已沒有上漲機會，只能說明此類個股目前估值已經偏高，風險已逐漸加大，在這種情況下進行短線的適度減倉也僅僅是順應市場趨勢而已。至于此類受到基金減倉的品種下半年或明年會否再度成為黑馬，恐怕誰也不敢打保票。
不過，基于對市場的影響力以及價值投資風格和理念的存在，基金的操作仍將主導市場的運行趨勢。只不過，由于報表公布期與報表制定期之間時間差的存在，投資者看到的基金重倉股往往可能已經到了該減倉的時候而已。
江蘇天鼎 秦洪
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