原標(biāo)題：當(dāng)心！2021年可能飛出這11大“黑天鵝”！

　　2020年，終于要到尾聲，這一年突發(fā)的疫情，對經(jīng)濟(jì)的沖擊是極其嚴(yán)重的，同時，疊加市場一些意外的風(fēng)險事件，比如；美國總統(tǒng)特朗普敗選，日本首相安倍晉三意外辭職，國際貿(mào)易局勢嚴(yán)峻等一系列風(fēng)險事件，都對金融市場產(chǎn)生一定程度的影響。而在即將到來的2021年，市場是希望與擔(dān)憂并存，希望疫苗能快速研發(fā)，快速接種，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但也擔(dān)憂將可能發(fā)生一些不可預(yù)測的風(fēng)險事件，就一些可能的意外事件提前預(yù)測。

　　科技改變辦公模式，持續(xù)性的遠(yuǎn)程辦公限制工資上漲

　　2020年，網(wǎng)購、遠(yuǎn)程會議、遠(yuǎn)程辦公和遠(yuǎn)程學(xué)習(xí)等科技改變了事情期間的辦公模式和生活方式。到了2021年，這些變化將在多大程度上持續(xù)或者迅速恢復(fù)到疫情之前，將會逐漸明晰。那些受益于疫情封鎖的部分公司，將面對新的挑戰(zhàn)。

　　美國銀行表示：“隨著越來越多的企業(yè)將其員工遷出昂貴的城市，并相應(yīng)地調(diào)整工資，我們想知道，全球勞動力套利是否會出現(xiàn)在中上層階級身上：即富人和遠(yuǎn)程辦公的工作者不斷儲蓄財富，減少消費，而低收入的服務(wù)業(yè)工作者卻只能不斷支出（即每增加收入1美元，但需支出1.30美元），而幾乎無法得到任何儲蓄。”

　　對僵尸企業(yè)的救助限制生產(chǎn)率和GDP增長

　　在2020年，21萬億美元的全球經(jīng)濟(jì)刺激計劃已經(jīng)被證明了是必要的，但這也引發(fā)了一個問題：市場上所謂的壞公司也和好公司一樣得到了政府的救助。這最終引發(fā)的風(fēng)險不是戲劇性的債務(wù)危機(jī)，而是對生產(chǎn)率的長期拖累。

　　目前約16%的經(jīng)合組織（OECD）企業(yè)已經(jīng)成為了“僵尸企業(yè)”（即即使在反彈時期，這些企業(yè)的營收也只能用于彌補(bǔ)負(fù)債，而沒有足夠的資金能用于資本支出），而能改變這些企業(yè)的現(xiàn)狀的唯一辦法就是增加總需求。

　　疫苗之爭：從艱難研發(fā)轉(zhuǎn)到分發(fā)問題

　　隨著第一批疫苗的大量供應(yīng)，全世界的關(guān)注重點將從艱難研發(fā)到疫苗分發(fā)問題上。國家內(nèi)部與國與國之間，誰先接種疫苗，以及何時接種，疫苗定價等問題將極大地影響全球資本市場情緒。另一個巨大的不確定因素是，最終會有多少人接種疫苗。

　　美國民主黨贏得佐治亞州席位從而獲得參議院控制權(quán)

　　2021年1月5日，民主黨參議員候選人喬恩·奧索夫（Jon Ossoff）和拉斐爾·沃諾克（Raphael Warnock）將和現(xiàn)任共和黨參議員凱利·萊弗勒（Kelly Loeffler）和戴維·珀杜（David Perdue）爭奪佐治亞州參議員席位。

　　到目前為止，共和黨在參議院擁有50-48的多數(shù)席位。這意味著佐治亞州的最后兩個參議員席位的競選結(jié)果將決定參議院控制權(quán)的歸屬。如果民主黨候選人能夠贏得這剩下的兩個席位，參議院兩黨席位將變?yōu)?0-50的局面。根據(jù)美國法律，屆時將由獲選美國新任副總統(tǒng)哈里斯擔(dān)任參議院議長，從而為民主黨贏得參議院控制權(quán)，民主黨將啟動加稅和技術(shù)行業(yè)監(jiān)管改革的立法議程，這將導(dǎo)致科技股大幅下挫，國債發(fā)行隱憂推動收益率大幅飆升。

　　兩黨聯(lián)合的產(chǎn)業(yè)政策繁榮

　　美國銀行雖然預(yù)計，未來美國兩黨出現(xiàn)僵局的情況和最終定下緊縮政策的可能性較大，但仍然希望兩黨能達(dá)成和解。因為該行認(rèn)為，美國目前迫切需要重建其傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施，改善數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，并支持增長型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　而對于建設(shè)資金方面，定價高于美國國債且僅向美國公民發(fā)行的建設(shè)美國債券也明顯具備更大的吸引力。

　　新興市場債務(wù)違約和主權(quán)評級下調(diào)

　　公司債違約慢慢出現(xiàn)，隨后波及到國有實體，進(jìn)而導(dǎo)致大面積評級下調(diào)。這將導(dǎo)致新興市場股市在二季度前下跌30%，并創(chuàng)出2013年以來最差年度表現(xiàn)。

　　歐洲財政刺激希望破滅

　　在零利率及資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模與GDP比例逼近100%水平的情況下，歐洲央行支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的能力日益受到削弱，或令

　　歐元兌美元

　　匯率在2021年年中前跌至1.06。

　　美國財政部放棄強(qiáng)勢美元政策

　　如果美國國會不能就財政刺激計劃達(dá)成一致，新任財長耶倫或?qū)⑼ㄟ^壓低美元匯率來緩解金融狀況，從而導(dǎo)致美元暴跌15%。

　　貨幣和財政刺激推動百年來最強(qiáng)勁復(fù)蘇，OPEC分裂

　　為填補(bǔ)財政漏洞，原油出口國放棄供應(yīng)配額，致使OPEC合作瓦解，從而導(dǎo)致油價再次跌回每桶20美元。貨幣和財政刺激推動百年來最強(qiáng)勁復(fù)蘇，迫切期望從實物資產(chǎn)中獲利的投資者和交易員將越來越多的資金投向諸如銅這樣的大宗市場，從而引發(fā)銅價飆升50%。

　　美國總統(tǒng)拜登辭職

　　因不能彌合兩黨分歧，且面臨越來越大的抗議和社會動蕩壓力，拜登辭去總統(tǒng)之職，由副總統(tǒng)哈里斯接任。這將導(dǎo)致美股大幅回調(diào)，信貸利差擴(kuò)大，美元加速貶值。

　　疫情影響下，世界或依然不自由

　　預(yù)計旅游業(yè)將繼續(xù)萎縮并且改變形態(tài)，國內(nèi)旅游居多。航空公司、連鎖酒店和飛機(jī)制造商的困境依舊難以解除。一些對留學(xué)生依賴較大的大學(xué)也將面臨經(jīng)營困境，文化交流更是將繼續(xù)受到影響。

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責(zé)任編輯：郭明煜