美元兌日?qǐng)A走勢(shì)不太可能重演六年前在日央行結(jié)束其零利率政策后的漲勢(shì)。分析師稱(chēng)，由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本利率將上揚(yáng)而美國(guó)利率將維持不變或出現(xiàn)下調(diào)，因此美元9月份可能會(huì)逐步跌至112日?qǐng)A，之后可能在06年年底前跌至105日?qǐng)A。

　　綜合外電8月8日?qǐng)?bào)道，六年前的8月，日央行剛結(jié)束其零利率政策，而美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)也在實(shí)施了一系列加息舉措后正準(zhǔn)備放松貨幣政策。六年后的今天，日本和美國(guó)又在采取類(lèi)似的貨幣政策，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱(chēng)，就外匯市場(chǎng)而言，歷史可能不會(huì)重演。

　　日央行2000年結(jié)束已實(shí)施一年半的零利率政策時(shí)，1美元兌108日?qǐng)A，到01年1月份美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)開(kāi)始將聯(lián)邦基金利率從6.5%下調(diào)時(shí)，美元已升至116日?qǐng)A。但從今年的情況來(lái)看，美元預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)教科書(shū)里描述的經(jīng)典走勢(shì)。分析師稱(chēng)，由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本利率將上揚(yáng)而美國(guó)利率將維持不變或出現(xiàn)下調(diào)，因此美元下月可能會(huì)逐步跌至112日?qǐng)A，之后可能在今年年底前跌至105日?qǐng)A。

　　8日格林威治時(shí)間13:45，美元兌115.00日?qǐng)A左右。

　　Daiwa Research Institute的資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yuji Kameoka表示，與2000年夏天時(shí)的情況相比，日本目前的經(jīng)濟(jì)狀況要好得多，美國(guó)和日本息差的收窄可能會(huì)直接引發(fā)市場(chǎng)?售美元，買(mǎi)進(jìn)日?qǐng)A。

　　8日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，因日本經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)持續(xù)推動(dòng)公司和家庭對(duì)資金的需求，日本銀行7月份的信貸規(guī)模出現(xiàn)了10多年來(lái)的最快增幅。

　　此外，Kameoka還表示，2000年時(shí)美日息差收窄的影響因海外投資者購(gòu)買(mǎi)日本

　　日本財(cái)務(wù)省(Finance Ministry)的數(shù)據(jù)顯示，2000年7月至2001年3月期間，流入日本股市和債市的海外投資下降了2.5萬(wàn)億日元。

　　當(dāng)時(shí)，日本金融市場(chǎng)前景暗淡。在日本大公司紛紛倒閉的情況下，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)布了一系列有關(guān)下調(diào)信用評(píng)級(jí)的警告，這在日本股市和債市引發(fā)了劇烈波動(dòng)。分析師稱(chēng)，在這種形勢(shì)下，海外投資者紛紛撤出日本股市和債市，這反過(guò)來(lái)又給日?qǐng)A兌美元的

　　作為收緊貨幣政策的第一步，日央行06年年初結(jié)束了其超寬松貨幣政策。但從此后至目前的情況來(lái)看，海外投資者對(duì)日本證券的興趣幾乎未出現(xiàn)降溫的跡象。

　　海外投資者06年上半年僅對(duì)日本股市的凈投資就達(dá)到3.1萬(wàn)億日?qǐng)A，而對(duì)包括股票在內(nèi)的其他所有證券的投資更是高達(dá)10.8萬(wàn)億日?qǐng)A。

　　日央行06年結(jié)束其超寬松貨幣政策的舉措獲得了投資者和其他市場(chǎng)參與者的支持，這與2000年時(shí)的情況完全不同，日央行當(dāng)時(shí)是在全球風(fēng)險(xiǎn)不斷上升的情況下作出結(jié)束零利率政策的決定的。

　　當(dāng)時(shí)，美國(guó)的信息技術(shù)泡沫剛剛破滅，這給全球市場(chǎng)帶來(lái)了嚴(yán)重沖擊并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)構(gòu)成威脅。瑞穗實(shí)業(yè)銀行(Mizuho Corporate bank)外匯交易部門(mén)的副總裁Mamoru Arai表示，有觀點(diǎn)認(rèn)為日央行2000年結(jié)束零利率政策的舉措簡(jiǎn)直是扼殺了當(dāng)時(shí)的日本經(jīng)濟(jì)，他認(rèn)為這種說(shuō)法不無(wú)道理。

　　Arai表示，日央行06年所采取的逐漸收緊貨幣政策的做法支持了日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，從而增加了日?qǐng)A對(duì)投資者的吸引力。

　　日央行上月6年來(lái)首次將政策利率上調(diào)至0.25%，同時(shí)還在考慮是否有必要在06年年底前再次加息。與此同時(shí)，市場(chǎng)認(rèn)為Fed也即將暫停此輪加息周期，并可能會(huì)在此后不久開(kāi)始放松貨幣政策。不過(guò)，并非所有人都預(yù)計(jì)日?qǐng)A會(huì)走強(qiáng)。一些分析師認(rèn)為，未來(lái)數(shù)月中，美元兌日?qǐng)A可能會(huì)走高，因許多外匯市場(chǎng)的參與者對(duì)于上述貨幣政策方面的舉措早有預(yù)期，而且目前的匯率水平也早已消化了這些舉措可能帶來(lái)的影響。

　　三菱東京UFJ銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)的首席外匯分析師Osamu Takashima認(rèn)為，美元從3月份的119.20日?qǐng)A跌至5月份的108.97日?qǐng)A就是市場(chǎng)應(yīng)對(duì)上述政策舉措的策略。

　　Takashima表示，外匯市場(chǎng)的參與者如今很少會(huì)等到相關(guān)政策正式公布后才采取行動(dòng)。而在完成這些提前交易后，這些市場(chǎng)參與者手中剩下的主要是一些最終必須平倉(cāng)的美元空頭頭寸。他還表示，未來(lái)數(shù)周中，一旦美元在一段時(shí)間中停止下跌，那么美元可能會(huì)在今年年底前逼近122日?qǐng)A。

　　不過(guò)，日?qǐng)A的多頭陣營(yíng)則對(duì)上述觀點(diǎn)提出了反對(duì)意見(jiàn)，他們表示，在過(guò)去的10年中，只有在市場(chǎng)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重?fù)?dān)憂(yōu)時(shí)，日?qǐng)A才會(huì)大幅走軟。

　　瑞穗實(shí)業(yè)銀行的Arai表示，考慮到日本經(jīng)濟(jì)目前的良好表現(xiàn)，美元未來(lái)的總體趨勢(shì)是下跌。

　　(龔山美 編輯)