在遜于預期的美國7月份非農就業數據公布后，市場普遍認為，美聯儲8月8日將維持利率于5.25%水平不變，這將是兩年多以來美聯儲首次暫停加息步伐。

　　綜合外電8月7日報道，在美國勞工部8月4日公布遜于預期的7月份非農就業數據后，接受媒體調進的22家一級交易商中，絕大多數受訪者相信美聯儲將在8月8日維持利率于5.25%不變。此前美聯儲自04年6月以來已連續第17次加息，將聯邦基金利率由當時的1.00%上調至5.25%。

　　美國勞工部8月4日公布的數據顯示，美國7月新增非農就業人數為11.3萬人，低于市場預期的增加15萬人。與此同時，美國7月失業率也從4.6%升至4.8%，超過分析師預期。

　　如果受訪交易商的普遍預期準確，這將是

　　支持暫停加息預期的基于美國經濟增長保持目前的溫和勢頭，且可能更為疲軟。但通脹狀況對利率政策前景的影響更為關鍵。美國6月份核心個人消費支出價格指數（PCE）較上年同期上升2.4%，超出了美聯儲可以容忍的目標區間。核心PCE價格指數是美聯儲青睞的評估通脹壓力的指標。

　　利率決策者們主要通過兩種途徑來消除市場對通脹的擔憂。一方面他們宣稱經濟增長放緩有助于抑制通脹風險；另一方面他們不斷提示以往的加息舉措存在滯后效應，強調它們正在對經濟運行產生影響，是緩解物價壓力的因素之一。

　　部分人甚至還對美聯儲官員預見的經濟增長放緩不甚肯定。RBS Greenwich首席經濟學家Stephen Stanley表示，他認為6個星期后經濟局面將出現起色，同時通脹壓力將會愈演愈烈。雖然他將利率預期改為Fed 8月8日將暫停加息，但他仍預計美聯儲至少將再進行一次25個基點的加息，而加息時間可能在10月份的利率政策會議上。

　　美林公司(Merrill Lynch & Co.， MER)策略師Richard Bernstein認為，即使最近美聯儲官員的措辭中極力強調經濟增長這一因素，但物價壓力仍舊是終極因素。他對客戶表示，美聯儲暫停加息會持續多久在很大程度上取決于通脹數據以及通脹預期。他指出商品價格走勢可能會成為一個關鍵性的因素。

　　美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)及其他官員還面臨另外一種壓力。Naroff稱，如果8月8日美聯儲決定暫停加息，那么9月份會議上加息的難度就增大了。鑒于這段時間內沒有更多的數據公布供其參考，那么美聯儲8月8日暫停加息，就要做好在接下來的幾次會議上都不加息的準備。

　　(龔山美 編輯)