避險貨幣的吸引力正在削弱，許多分析師和匯市交易員認為，自911之后市場已適應了較高的風險水平，他們有更好的方法來規避暫時的風險，而無需將資金轉移至避風港。

　　綜合外電8月7日報道，過去數月內，政治緊張局勢在全球范圍內升級，對于一些投資者來說，這可能是撤離風險較高的投資，轉向避風港的良機。避風港則包括某些貨幣和諸如黃金之類的投資，它們長期以來被視為規避戰爭、自然災害和其他風險事件的避風港。

　　但是這些避風港在全球

　　分析師稱，避風港最大的問題是提供的收益率較低。投資者更希望他們從風險資產撤資后仍能獲得較高的收益，而不是眼看著資金在低收益的避風港上步履維艱。

　　美國銀行(Bank of America)全球外匯部門主管Bob Sinche稱，避險貨幣已不復存在，除了下意識的反應之外沒有別的理由可以對此作出解釋。

　　他稱，今日的市場如此縱深，投資者可以利用不同的決策方法，因此人們對避險貨幣的需求不是太強。

　　最經常被當作避風港的貨幣是瑞士法郎。不僅僅因為瑞士存在經常項目盈余（意味著瑞士不存在無力償還國際債務的風險），而且瑞士的中立立場意味著其在國際政治舞臺上非常低調。

　　瑞士法郎僅在經濟大蕭條時期的1936年貶值過一次，足見這種貨幣的可靠性，而且瑞士強大的銀行系統也為其提供了支撐。另外一種傳統的避險貨幣是美元，主要得益于美元巨大的流動性和廣泛的可接受性，盡管美國存在巨大的經常項目赤字。

　　上個月以色列開始轟炸黎巴嫩之后，瑞士法郎的表現表明，避險貨幣的吸引力正在削弱。瑞士法郎僅小幅上漲，此后又回吐了漲幅。Sinche稱，他們將此當作是作空瑞士法郎買進歐元的機會。

　　花旗集團(Citigroup)首席匯市策略師Steve Saywell認為，在出現全球動蕩時，今日的市場人士不是依賴于避風港，而是守住國內市場。原因何在，大多數風險貨幣（例如巴西雷亞爾和匈牙利福林）的投資者來自美國和歐洲。相對于將投資轉移至流動性較差的避風港，將投資兌換成美元或者歐元更為容易，成本也更低。

　　Saywell稱，市場不再需要避險貨幣。Saywell稱，瑞士法郎在很長一段時間內被當作避風港，而現在瑞士法郎緊隨歐元的走勢，歐盟是瑞士主要的貿易伙伴。Saywell稱，影響市場的消息常常不足以迫使投資者轉向具有巨大經常項目盈余國家的貨幣。

　　梅隆銀行(Mellon Bank)駐倫敦外匯研究主管Ian Gunner稱，2001年9月11日之后，資本市場被迫走向成熟，并具備了預見風險的能力。Gunner稱，最近幾年發生了許多對全球市場構成潛在威脅的事件，但市場都安然度過了，因此現在似乎可以更自信地說，全球市場可以應對這些事件，與此相對應的是，對避風港的需求減弱。

　　High Frequency Economics駐紐約州瓦爾哈拉的首席經濟學家Carl Weinberg稱，911恐怖襲擊促使市場更好地預期并消化風險。Weinberg稱，很難判斷哪種貨幣可以免受黎以沖突的影響，這就削弱了避險貨幣的作用。

　　Weinberg認為，10年前避險貨幣的作用比現在更為重要，因為當時美元在國際市場的作用要比現在小。

　　他稱，當時在美國境外流動的美元規模只有現在的五分之一，因此在地緣政治事件發生期間追捧美元會推高美元；但是現在美國境外的美元規模要大得多，因此即使投資者轉向美元，美元

　　但是一些分析師認為，資本市場避風港的作用并未完全消失。Brown Brothers Harriman駐紐約外匯策略師Meg Browne預計，瑞士法郎未來可能還會被當作避風港。

　　但是目前投資者更關注利差因素而非經常項目盈余。Brown稱，他們增持歐元/瑞士法郎頭寸，但是相對于地緣政治消息，目前他們更關注于經濟基本面因素。

　　Brown注意到，在9月11日恐怖襲擊發生后的一周內，歐元從1.50瑞士法郎大幅下跌至1.44瑞士法郎。她稱，那次匯率變動非常大，很明顯大量資金轉向了避風港，而相似的匯率變動可能輕易地再次發生。