雷曼兄弟預測中國06年經常項目順差達2050億美元
http://www.sina.com.cn 2006年08月02日 17:29
世華財訊
雷曼兄弟報告認為，人民幣大幅升值對減少中國的貿易順差作用不大；預測2006年經常項目順差會高達2050億美元，占GDP的7.7%。
據上海證券報8月2日報道，貿易順差與人民幣升值之間的關系一直是市場討論的焦點，不少意見都認為，只有人民幣升值，中國持續增長的貿易順差才能降下來。不過美國投行雷曼兄弟1日指出，人民幣大幅升值無助于巨額貿易順差的減緩。
雷曼指出，中國高企的貿易順差與其他國家不同，順差更多地是由在華外商投資企業拉動而不是由中國本土企業所創造，因此人民幣大幅升值對減少中國的貿易順差作用不大。
在當前中國經濟的諸多問題中，貿易順差被關注的程度應該是說前所未有。其原因就是它持續增長帶動的外匯占款被動投放，導致了國內貨幣供應大幅增加。這不但使得實體經濟中的信貸投放規模難以有效調控，也使得金融市場流動性接近于“泛濫”的程度。
北京大學中國經濟研究中心主任林毅夫日前也指出，目前貿易順差過大也是國內產能過剩的反映，若為了取得貿易平衡而讓人民幣大幅升值，以減少出口、增加進口，會使國內產能過剩的問題更為嚴重。
外界一般認為中國貿易順差迅速增長的原因包括廉價勞動力、人民幣低估以及取消紡織品配額。但實際上，很多研究都發現，最大的拉動力卻是中國的海外產品外包業務。
雷曼表示，中國如今是一個“有著大量加工貿易的大型外包服務中心”，這意味著其出口中含有相當高的進口成分，因此人民幣大幅升值對減少貿易順差可能作用不大。
事實上，國際貨幣基金組織已經估計過，人民幣對美元升值10%將使中國的國際收支經常項目順差僅減少75億美元。
市場人士指出，由于宏觀調控加大力度，即便下半年進出口的增速都放緩，由于政策緊縮，進口減速幅度將會更大，2006年的商品貿易順差有望增大至1640億美元。雷曼預測2006年經常項目順差會高達2050億美元，占GDP的7.7%。
不過，專家也認為，盡管人民幣升值可能對中國的貿易順差影響不大，但人民幣的按市場需求升值仍然是需要的，一方面減少貿易摩擦，一方面也有利于平衡資本流動，從而給央行更大的空間來提高利率而不會吸引“熱錢”流入。
(吳耀明 編輯)
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