特約評論員 那復祺

　　過去兩周中全球金融市場最流行的交易策略就是觀望。

　　所有人都在觀望，并且期待著同一事件的發生。

　　過去兩周中交易員等待的就是美聯儲的舉動，它有可能打破其兩年多來一貫的加息政策。

　　這是兩年多來全球市場第一次就美聯儲是否應升息產生分歧。事實上，這也是兩年來市場第一次深入討論一次美聯儲會議，并對是否升息分歧巨大。

　　美聯儲一旦在利率上調的過程中稍有喘息，就會對全球市場帶來巨大影響。

　　就拿亞洲股市來說，亞洲投資者很難在明天

　　印尼的投資者期待印尼央行明天的議息會議會降低利率50個基點。韓國的投資者對于是否應該升息意見有分歧，雖然通脹有些抬頭，韓國央行仍可以在美聯儲暫停加息時保持原有國內利率政策不變。

　　由于港幣與美元直接掛鉤，中國香港的利率政策會緊跟美聯儲的舉動。如果美元利率保持不變，那香港的利率也會自動穩定下來。

　　因此如果美聯儲停止緊縮貨幣的政策，會有人響應。不過，由于市場對是否升息的兩相對峙，因此股市走向還未完全反映出美聯儲此舉的影響。

　　美聯儲停止加息可能會對其他市場產生更大的影響。

　　讀者可能還記得，筆者一直認為銅價是最近全球市場投機風潮的一個重要指標。

　　上周銅價的波動就十分頻繁。上周四倫敦和紐約的銅價同時下挫4%。上周五上海銅市低開，后來由于交易的放量才有所上升。而上周五倫敦開市后的市場心態發生了根本逆轉，導致銅價上升3%。由此我們可以看到，這個市場的心理有多脆弱……

　　油市是另一個投機市場。上周紐約收盤價重又逼近每桶75美元。地緣政治和中東局勢緊張自然影響重大，但筆者認為油市投機和銅市同樣嚴重。

　　市場人士認為，一旦美聯儲停止加息，世界經濟將能持續增長，而這也會將原材料價格推向更高。

　　如果美聯儲真的停止加息，銅市和油市又會發生什么呢？

　　一般而言，世界金融市場對新決定的第一反應大多數是正面的，因為所有交易員都在等待著這個決定。

　　然而，我們還要記住，就算美聯儲本周作出了停止加息這樣的決定，全球的貨幣流動性仍然過剩。因此在不久的將來，交易員們還將看到各國央行更多的緊縮性舉動。

　　當然，這也會包括美聯儲。