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中國證券網-上海證券報
□本報記者 朱周良
在美聯儲8日的議息會議結束一天后，本周四，日本央行將再次召開為期兩天的貨幣政策會議。盡管美國本周停止加息的可能性很大，但專家認為，日本不會因此而“手軟”，
再度加息的可能性較大。
“日本所處的經濟周期與美國完全不一樣，日本經濟正在穩步恢復階段，”匯豐銀行經濟學家屈宏斌指出。
截至今年3月底的2005年財政年度中，日本GDP同比增幅達到3.2％，為15年來最快紀錄。日本內閣府還將本 財年經濟增長預期由1.9%上調至2.1%。如果延續到今年11月，日本經濟將有望實現二戰后以來最長的擴張周期，超越1965年至1970年的所謂“伊扎那歧景氣”時期。
而國際貨幣基金組織則在前不久的日本年度經濟報告中指出，日本“通縮已經結束，經濟正處在強勁的復蘇軌道上”。該組織預計，日本經濟今年增速將達到2.9％，2007年則可能降至2％左右。從中期來看，日本經濟增速有望降至更為可持續的步伐，預計在1.7％。
德意志銀行經濟學家馬駿也表示，從基本面來看，日本經濟現在是三大經濟體中增長勢頭最好的，通脹也開始逐步回升。
在今年3月宣布告別超寬松貨幣政策之后，日本央行上月14日實施了5年多以來首次加息。盡管外界普遍預計日本短期內仍將維持較低利率，但包括日本央行行長福井俊彥、央行政策委員會成員須田美矢子以及水野溫氏等人近期都強調，認為央行今年將不會再進行升息是“錯誤的”。
“與美聯儲不同，日本央行的貨幣政策具有前瞻性，不會等到通脹已經無法忍受時才動手上調利率，”馬駿說。
德意志銀行預計，日本在今年第三季度開始的連續三個季度中都會加息25基點，且貨幣緊縮趨勢將延續至明年第三季度。
馬駿還指出，一年半以后，也就是明年底，隨著歐美經濟增長放緩，日本經濟也不可避免會受到波及，同時，隨著日元相對美元不斷走強，其帶來的通縮效應也不可忽視。因此，從這兩方面看，屆時日本央行都不適宜繼續加息，可能從明年底開始降息。
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