專家稱央行意在穩(wěn)增長，進出口企業(yè)應(yīng)主動應(yīng)對匯率雙邊風(fēng)險

　　本報記者  朱虹

　　央行[微博]8月11日發(fā)布公告，決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價。8月11日至12日，人民幣兌美元匯率中間價不僅創(chuàng)歷史最大單日降幅，而且人民幣兩日內(nèi)貶值超3.5%，引起國內(nèi)外廣泛關(guān)注。專家認(rèn)為，人民幣匯率閃電式貶值有利于降低出口的壓力，也有利于經(jīng)濟的復(fù)蘇，央行此舉目的是穩(wěn)增長。《中國企業(yè)報》記者在調(diào)查中了解到，人民幣匯率貶值對于國內(nèi)不同的企業(yè)影響不盡相同。

　　央行意在穩(wěn)增長

　　光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高對《中國企業(yè)報》記者表示，隨著經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，企業(yè)倒閉、局部金融風(fēng)險爆發(fā)以及就業(yè)失穩(wěn)可能性均有所上升，決策層對經(jīng)濟下行關(guān)注度顯著增加。人民幣匯率貶值有利于降低出口的壓力，也有利于經(jīng)濟的復(fù)蘇。因此，預(yù)計實體經(jīng)濟將在三季度逐步向好。但人民幣匯率貶值可能引發(fā)更多資本外流，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣收縮，可能給國內(nèi)資產(chǎn)價格帶來壓力。

　　而民生證券研究院宏觀研究員朱振鑫對《中國企業(yè)報》記者表示，從央行此舉中也可以看出監(jiān)管層的穩(wěn)增長思路轉(zhuǎn)變明顯：從貨幣到財政，從金融到實體，從降利率到降匯率，從全面到定向。

　　記者了解到，央行8月13日就完善人民幣兌美元匯率中間價報價問題舉行記者會，央行表示，人民幣兌美元短暫波段后可以回到正常狀態(tài)，人民幣還是強勢貨幣。人民幣經(jīng)過兩天調(diào)整3%左右，累積貶值壓力得到一次性釋放，此前偏差校正已基本完成。偏差矯正后，依據(jù)基本面人民幣還會進入上升通道。

　　對企業(yè)影響不一

　　人民幣短期內(nèi)較大幅度貶值，也受到國內(nèi)眾多企業(yè)的關(guān)注，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該變化對于不同的企業(yè)影響不盡相同。

　　某貿(mào)易公司高管對《中國企業(yè)報》記者表示，人民幣大幅貶值，肯定是利好國內(nèi)出口企業(yè)。因為這之前國內(nèi)很多出口企業(yè)由于匯率的原因利潤已經(jīng)很低了，加之經(jīng)濟下行壓力加大，融資環(huán)境惡劣，尤其是中小企業(yè)可以說是處境非常困難。至于進口商，影響也不是很大，總體應(yīng)該還是在觀望，因為此次匯率變化還是短期行為，有的企業(yè)產(chǎn)品價格更多與物流成本相關(guān)，而且一些大型的企業(yè)還會做金融期貨對沖匯率風(fēng)險。

　　“從長遠來看，人民幣大幅貶值，有助于出口企業(yè)降低成本，提升競爭力。”國內(nèi)某制造企業(yè)內(nèi)部人士對《中國企業(yè)報》記者表示，但從短期來看，如果有的企業(yè)簽訂的訂單是采取“鎖定匯率”的結(jié)匯方式，那就不受匯率變化影響。

　　一家鋼鐵企業(yè)內(nèi)部人士對《中國企業(yè)報》記者表示，近年來內(nèi)需不振，行業(yè)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象較為嚴(yán)重，很多企業(yè)為了消化庫存都加大了出口業(yè)務(wù)，但有一些其實是虧本買賣。雖然此次人民幣貶值能夠產(chǎn)生一定積極影響，但是由于出口量已處于高位，還有價格競爭、貿(mào)易摩擦等因素，所以對企業(yè)的影響有限。

　　“這次匯率變化時間短，跌幅大，企業(yè)肯定有壓力。”某通信制造企業(yè)內(nèi)部人士對記者表示，“這兩天也都在看匯率變化，有一定的擔(dān)心，因為我們進口國外高端產(chǎn)品成本會加大，如果人民幣長期大幅貶值企業(yè)肯定會受到較大影響。”

　　國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所研究員張建平認(rèn)為，人民幣這次貶值對加工貿(mào)易企業(yè)、對勞動密集型的行業(yè)、一些短周期匯率敏感的行業(yè)，以及出口外向型的行業(yè)是利好的。

　　但也有市場人士指出，由于我國大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)習(xí)慣于在穩(wěn)定的政策環(huán)境中經(jīng)營，抗風(fēng)險能力較弱，一些依賴于進口的行業(yè)如原材料、鐵礦石等，難免受到匯率變化帶來的影響。

　　專家：持續(xù)貶值基礎(chǔ)不牢固

　　日前有外媒稱，內(nèi)地政府內(nèi)部有強大的聲音要求人民幣繼續(xù)貶值，總貶值幅度將近10%，以支持出口，并確保刺激經(jīng)濟增長成功。

　　對此，英大證券研究所所長李大霄[微博]認(rèn)為，持續(xù)大幅貶值的基礎(chǔ)并不牢固，短期偏離過大會導(dǎo)致央行干預(yù)，該傳聞短期內(nèi)實現(xiàn)的可能性偏低。

　　朱振鑫則表示，一直以來，人民幣一方面客觀上有貶值壓力，主觀上也有貶值訴求。這使決策層面臨兩難：既要寬貨幣、降利率、降匯率、保增長，又要穩(wěn)貨幣、穩(wěn)匯率、防風(fēng)險，過去傾向于后者，目前看來，決策層逐步向前者傾斜，下一步可能擴大匯率波動區(qū)間，加大人民幣彈性，主動釋放貶值壓力。總之，人民幣匯率變動幅度擴大是一種趨勢，國內(nèi)進出口企業(yè)也應(yīng)該采取措施，主動應(yīng)對匯率風(fēng)險，學(xué)會管理匯率的雙邊風(fēng)險，例如提升產(chǎn)品附加值，適當(dāng)運用金融工具對沖風(fēng)險等。

　　徐高表示，7月末的政治局會議要求高度關(guān)注經(jīng)濟下行風(fēng)險，高度重視防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險。并確定下半年經(jīng)濟工作穩(wěn)增長的基點。因此，預(yù)計積極的財政政策和寬松的貨幣政策都將繼續(xù)加碼。

　　此外，有市場人士表示，市場目前頗為擔(dān)心亞洲國家是否會競爭性貶值，從而引發(fā)新一輪貨幣戰(zhàn)爭。不過，美聯(lián)儲加息可能是一個變數(shù)，一旦美聯(lián)儲加息，亞洲國家貨幣難免還有一波下跌，它們目前能否頂住人民幣的壓力是個問題。預(yù)期美聯(lián)儲最早加息時間就是下個月，這一預(yù)期已經(jīng)推升美元走高。但是過去幾天美元對發(fā)達國家貨幣，尤其是歐元，出現(xiàn)貶值，主要是因為外匯交易商認(rèn)為，人民幣大幅貶值可能使美聯(lián)儲對加息三思。

　　另有媒體報道，央行13日舉行關(guān)于完善人民兌美元匯率中間價報價的吹風(fēng)會，讓市場軍心大穩(wěn)。

　　記者了解到，8月14日來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，14日人民幣對美元匯率中間價報6.3975，較前一交易日上漲35個基點。