FX168訊 彭博經濟學家Yuki Masujima周三(8月12日)撰文指出，自從中國央行[微博]出人意料進行貨幣貶值以來，市場參與者就全在關注人民幣/美元匯率。對日本的影響則沒有那么受關注，盡管這可能影響日本的增長前景、降低日本央行實現2%通脹目標的可能性。

　　以下是文章要點內容：

　　如果人民幣繼續下跌，風險在于，即使日元兌美元適度貶值，日元貿易加權匯率依然會升值；這將導致更大的貿易逆差、降低進口價格，進一步降低本來就低迷的價格壓力。

　　作為貿易伙伴，中國對于日本的重要性一直在升高。1993-1995年，對華貿易占日本外貿的9.2%；而國際清算銀行的數據顯示，這一比例如今達到29.5%。作為傳統上日本的主要貿易伙伴，美國只占12.9%。

　　鑒于中國重要性的升高，日元/人民幣匯率對日本的影響力現在比日元/美元更高。當然，在長期內，日元有所升值是好事。6月份，日本央行行長黑田東彥表示，日元實際有效匯率不可能從當時70的水平貶值更多。

　　截至2014年第二季度，日元被低估大約10%。這個估算是基于日本和貿易伙伴的實際利率之差、貿易條件、外國凈資產和其他因素。

　　校對：夏洛特