FX168訊 俄羅斯央行[微博]周二(12月16日)宣布大幅加息650個(gè)基點(diǎn)，美元/盧布稍有回落后就繼續(xù)一路上行，匯價(jià)在接近歐市開(kāi)盤(pán)時(shí)突破65關(guān)口，同時(shí)俄羅斯股市日內(nèi)暴跌7%。在油價(jià)下跌和烏克蘭危機(jī)陰云環(huán)繞之際，市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，加息或難以拯救盧布。俄羅斯金融市場(chǎng)動(dòng)蕩也從側(cè)面反映了新興市場(chǎng)如今“四面楚歌”的境遇，而美聯(lián)儲(chǔ)若發(fā)出升息信號(hào)或?qū)⒓觿∵@一“災(zāi)難”。

　　央行加息難敵油價(jià)重挫 盧布上演“跌跌不休”

　　俄羅斯央行北京時(shí)間周二(12月16日)早間發(fā)布的公告稱(chēng)，央行臨時(shí)開(kāi)會(huì)決定將基準(zhǔn)利率從10.5%上調(diào)至17%，以遏制盧布貶值和通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　上個(gè)交易日，受到國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低的打壓，盧布加速貶值。美元/盧布日內(nèi)上漲12.93%，升破61關(guān)口。而自今年11月以來(lái)，美元/盧布累計(jì)上漲了51%。

　　而年內(nèi)，俄羅斯央行已經(jīng)六次加息。近期俄央行還動(dòng)用超過(guò)800億美元外匯儲(chǔ)備來(lái)干預(yù)匯市，但仍無(wú)法阻止盧布的貶值勢(shì)頭。

　　在俄羅斯央行宣布大幅加息650個(gè)基點(diǎn)之后，美元/盧布一度有所回落，匯價(jià)曾回落至55.70水平附近。但這一消息帶來(lái)的刺激顯然是短暫的，在接近歐市開(kāi)盤(pán)之際，美元/盧布升破65關(guān)口，最高觸及65.54水平，再創(chuàng)歷史新高。

　　在市場(chǎng)分析人士們看來(lái)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)目前陷入“四面楚歌”，僅憑升息或難以拯救盧布。

　　首先，國(guó)際原油價(jià)格的跌勢(shì)短期內(nèi)仍無(wú)緩解的跡象。周一受到利比亞國(guó)內(nèi)動(dòng)亂導(dǎo)致減產(chǎn)的消息推動(dòng)，油價(jià)一度反彈，但隨后很快再度陷入跌勢(shì)。

　　周二，國(guó)際油價(jià)再創(chuàng)新低。接近歐市開(kāi)盤(pán)后，美國(guó)原油期貨跌破55至54.75美元/桶，為2009年5月以來(lái)首次；布倫特原油期貨價(jià)格跌破60美元/桶，為2009年5月來(lái)首次。

　　Jefferies資深經(jīng)紀(jì)商Christopher Bellew直言：“指望利比亞的動(dòng)蕩會(huì)幫助油價(jià)穩(wěn)定在60美元以上？也許吧。可能有些樂(lè)觀人士認(rèn)為，油價(jià)在60美元已經(jīng)觸底，但我看不到任何支撐油價(jià)的因素。”

　　BK Asset Management匯市策略部董事總經(jīng)理Boris Schlossberg說(shuō)：“油價(jià)跌得這么狠，令投資者措手不及，現(xiàn)在他們認(rèn)為情況可能比看到的更糟糕，俄羅斯現(xiàn)在四面楚歌，這是普京最可怕的噩夢(mèng)。”

　　高盛(Goldman)認(rèn)為，俄羅斯央行大幅加息是積極的舉措，但光加息還不足以阻止盧布跌勢(shì)，央行可能會(huì)使用其他工具穩(wěn)定盧布匯率。可能的工具包括非沖銷(xiāo)干預(yù)，既干預(yù)外匯市場(chǎng)又收緊國(guó)內(nèi)流動(dòng)性，同時(shí)限制主要貸款工具的供應(yīng)。

　　其次，烏克蘭局勢(shì)仍是懸而未決的問(wèn)題，西方對(duì)于俄羅斯的制裁讓經(jīng)濟(jì)雪上加霜，這同時(shí)也讓俄羅斯的資本外流情況持續(xù)惡化。

　　俄羅斯央行公布的報(bào)告稱(chēng)，俄羅斯今年第四季資金流出將上升至第一季的水平，因西方就烏克蘭問(wèn)題向俄羅斯實(shí)施的制裁，仍限制俄羅斯企業(yè)進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)。

　　瑞銀(UBS)駐倫敦新興市場(chǎng)策略部主管Bhanu Baweja表示：“除非烏克蘭局勢(shì)改善，油價(jià)有大幅改善，否則就不宜貿(mào)然購(gòu)買(mǎi)俄羅斯資產(chǎn)。”

　　新興市場(chǎng)已“血流成河” 美聯(lián)儲(chǔ)仍“磨刀霍霍”

　　盧布崩盤(pán)只是近期新興市場(chǎng)動(dòng)蕩的畫(huà)面之一，從南美的委內(nèi)瑞拉，到亞洲的馬來(lái)西亞和印尼，這也新興市場(chǎng)都正出現(xiàn)“全面潰敗”的跡象。

　　周一，MSCI明晟新興市場(chǎng)指數(shù)下跌1.5%至924.06。跟蹤20個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率的一個(gè)彭博指數(shù)跌1.5%。

　　其中，巴西股指Ibovespa下挫2%，墨西哥股市重挫3%；泰國(guó)股市也慘遭“血洗”；土耳其里拉跌至歷史新低；南非蘭特跌去了1.4%；印尼盧比創(chuàng)下1998年以來(lái)新低。

　　這不禁讓投資者想到了1990年代末新興市場(chǎng)崩盤(pán)的景象：1998年，油價(jià)暴跌也曾讓新興市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩，這場(chǎng)新興市場(chǎng)危機(jī)一度席卷墨西哥、泰國(guó)、印尼、韓國(guó)、俄羅斯、巴西、阿根廷等國(guó)。

　　有市場(chǎng)分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)日益接近收緊貨幣政策或令新興市場(chǎng)面臨更大的災(zāi)難。

　　分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)正日益接近2006年以來(lái)的首次加息，這將對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資本構(gòu)成巨大的吸引力，金融市場(chǎng)流動(dòng)性的收緊形勢(shì)將會(huì)惡化。

　　而本周四，美聯(lián)儲(chǔ)就將舉行今年最后一次FOMC(聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì))會(huì)議，市場(chǎng)普遍認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)將去吃“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)”的措辭。

　　而一旦這一預(yù)期成真，將是美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)發(fā)出有關(guān)寬松貨幣政策即將結(jié)束的最明確信號(hào)，從對(duì)美元起到提振的作用，新興市場(chǎng)或又面臨一場(chǎng)暴風(fēng)雨。

　　國(guó)際清算銀行(BIS)近期就指出，美元的強(qiáng)勢(shì)正在對(duì)新興市場(chǎng)和全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性構(gòu)成威脅。一個(gè)脆弱的金融市場(chǎng)將會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)，尤其印度等新興市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　不過(guò)，新興市場(chǎng)在經(jīng)歷了98年危機(jī)之后，包括在匯率浮動(dòng)、外匯儲(chǔ)備和削減債務(wù)等方面均有改善，這或?qū)�幫助他們盡力渡過(guò)難關(guān)。

　　從匯率制度來(lái)看，大部分新興經(jīng)濟(jì)體已允許貨幣自由波動(dòng)，而不再像98年那樣需要捍衛(wèi)固定匯率。本幣走軟利好通脹，且可以通過(guò)更便宜的出口價(jià)格來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，新興國(guó)家的外匯儲(chǔ)備規(guī)模要明顯高于90年代，這將有利于他們應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)。國(guó)際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])的數(shù)據(jù)顯示，新興市場(chǎng)持有8.1萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，而1999年時(shí)僅6590億美元。

　　從利率水平來(lái)看，一些新興經(jīng)濟(jì)體的利率仍處于相對(duì)較低水平，這將讓他們有空間來(lái)調(diào)整貨幣政策，以應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

　　此外，新興經(jīng)濟(jì)體的負(fù)債水平也大幅改觀。發(fā)展中國(guó)家2013年外債占GDP的26%，較1999年的40%這一比重明顯下滑。