新興市場在2014年可謂命運多舛，并很可能會在“自由落體”的市場大跌中落下帷幕。從俄羅斯到委內瑞拉，從泰國到巴西，無論是股市、債市還是匯市，眼下的新興市場正哀鴻遍野。

　　周一，俄羅斯盧布對美元匯率在首次突破60大關后幾個小時，受油價再度暴跌影響，這一數字刷新成66，日漲幅突破13%。此后，忍無可忍的俄羅斯央行[微博]將關鍵利率從10.5%上調到17%。

　　泰國股市周一也暴跌，創下11個月來最大跌幅。巴西公司債市場也因石油生產商國有控股公司巴西國營石油公司(Petroleo Brasileiro S/A)的調查案而雞犬不寧。

　　所有這一切都有些似曾相識：1998年時，油價暴跌也曾讓原油生產國俄羅斯和委內瑞拉陷入金融危機。

　　盡管自那時起，新興市場已經發生了很大變化，其中最重要的是，各國已經擁有高得多的外匯儲備和更靈活的匯率，但危機蔓延的信號正在與日俱增。

　　隨著阿根廷、土耳其等新興市場經歷政治與金融動蕩，上周，投資者從新興市場ETF基金中撤資25億美元，是自1月以來的最大資金流出。

　　新興市場波動加劇

　　周一，因油價繼續下跌和中國經濟增資放緩，追蹤20個新興市場貨幣的彭博新興市場貨幣指數跌到了10年來最低水平。

　　土耳其里拉跌至歷史新低，印尼盧比匯率也創下1998年以來新低。

　　MSCI新興市場指數已連續下跌7天，12月以來已下跌8%；CBOE新興市場ETF波動指數也跳升至10月以來新高。以美元計價的俄羅斯RTS股指周一大跌10%。

　　委內瑞拉有40億美元2027年到期的國債，價格降低了3.4美分至37.8美分，因市場擔憂油價暴跌會導致委內瑞拉違約。

　　更糟糕的還沒到來？

　　如果油價繼續下跌，且美聯儲本周FOMC會議暗示可能會提早加息，新興市場很可能會迎來更慘痛的明天。

　　一旦美聯儲如傳言的那樣去除“相當長的一段時間內”的措辭，就意味著美國加息的“信號彈”已經升起。

　　美元加息預期已經推動美元回流加速，美元投資者紛紛從新興市場撤資。隨著美國經濟強勁，美元加速上升，資金將進一步從外圍市場流出，新興經濟體貨幣及經濟將承受更大壓力。

　　Seaport Global Holdings LLC的新興市場策略師Michael Roche表示，大量投資策略都是基于持續低利率和高商品價格這一前提而做出的。如果利率可能上升，且商品價格大跌，會造成全球投資組合的重新配置，遠離疲軟的行業和經濟體。