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　　于艦

　　時下，當人民幣不斷創出新高的時候，市場上樂觀的人們認為，“這是行走在國際化道路上的人民幣所表現出的常態”。

　　4月18日，國際清算銀行(BIS)最新數據顯示，3月份人民幣實際有效匯率指數環比上漲0.27%，連續第五個月刷新新高紀錄。國家外匯局同日公布的數據則顯示，3月結售匯順差404億美元，已連續7個月順差。

　　不僅如此，人民幣中間價在今年4月突破歷史高位，走到6.23附近；銀行間即期外匯市場上，人民幣的價格更是沖到6.17的高位附近。

　　多項新高

　　回顧匯改近8年來的歷史，只有在2012年人民幣出現了一波貶值走勢，但是在這一年的第四季度，銀行間外匯即期市場上，交易商們就已經把人民幣的價格迅速并密集地拉出了一個個歷史新高，日日漲停將這種升值預期表現到極致。今年以來，人民幣中間價也終于不再徘徊在過去所走過的路，在突破一年前創下的歷史高點后，中間價和即期價格終于聯袂走在升值的路上了。

　　雖然昨日收跌，但一家中資商業銀行的外匯交易員當日對《第一財經日報》稱：“前幾天人民幣的升值節奏太快了，今天只是暫時收跌吧。”他說，目前市場上彌漫的依然是人民幣升值的氣氛，而且這已經持續了很長時間。

　　如今，人民幣處在各項“新高”不斷的時期。

　　4月18日，BIS公布的數據顯示，3月份人民幣實際有效匯率指數為114.02，環比上漲0.27%，為連續第五個月刷新自1994年該數據公布以來的新高。BIS的數據顯示，自去年10月起，人民幣實際有效匯率指數已連續6個月上漲，累計漲幅達6.1%。

　　進入4月，人民幣中間價一舉突破于去年5月創下的歷史高位6.2670，走到6.23附近；銀行間即期外匯市場上，人民幣的價格更是沖到6.17的高位附近，即期新高依然在延續去年四季度以來的“慣性”。

　　人民幣的升值預期在結售匯數據上得到了體現。昨日外匯局發布的數據顯示，2013年3月，銀行結匯1595億美元，售匯1191億美元，結售匯順差404億美元。今年一季度，銀行累計結匯4712億美元，累計售匯3697億美元，累計結售匯順差為1016億美元。

　　“對于人民幣國際化的未來，我們非常看好。目前人民幣的連續升值，應該與此相關。同時，第一季度貿易順差大幅增長也是人民幣升值的原因。”在談到人民幣不斷創下歷史新高的問題時，一家外資行外匯交易主管對本報說。

　　他更愿意從國際化的角度去分析。他表示，一個行走在國際化進程中的貨幣，不會是一個非常疲弱的貨幣，也不會是非常不穩定的貨幣，升值和相對穩定是人民幣在國際化過程中將保持的狀態。

　　其實，持有這種觀點的機構并非少數。即使是在去年夏天人民幣貶值預期7年來首次出現的時候，當時來自高盛集團(亞太區)的董事總經理Eric Greenberg談到人民幣時，也表達了他的長期樂觀。他表示，人們在中國經濟轉型期間對人民幣的預期出現變化，但是，這不能改變長期來看人民幣的升值狀態。當時，他在結束演講時放出一幅燈光燦爛、高樓林立的陸家嘴圖片來表達自己對這種“強勢”未來的詮釋。

　　經濟值得悲觀嗎？

　　但看一下在人民幣背后支撐它的中國經濟，從去年以來出現了處于轉型時期的特點，市場對其存在不同的預期。

　　一系列風險問題的存在給中國經濟的健康性減分。近日，國際評級機構惠譽、穆迪先后對中國主權債務評級展望進行的向下微調，雖然這并沒有影響中國依然享有的“高級”投資級評級本身，但是預期還是發生了改變。

　　風險已經引起重視。本周三國務院常務會議分析了一季度經濟形勢，會議強調了防范地方政府債務和信貸潛在的風險，領導層對于經濟體系內的風險控制已采取措施，這包括監管理財產品的8號文、關注地方融資平臺貸款的10號文以及開始摸底同業風險敞口等。

　　“我們認為經濟增長前景依然樂觀。”渣打銀行[微博]在昨天發布的針對中國經濟增長的分析報告中如此表達。

　　一季度零售銷售額實際同比增長從去年第四季度的13.5%跌落至10.8%，受此影響，一季度GDP增長放緩。“但這并不代表消費市場基本面的惡化，因為在此期間勞動力市場和消費者信心都有所改善。”渣打稱，考慮到消費市場基本面穩固，渣打預計一旦環境改善，經濟將迅速復蘇。

　　渣打銀行從一季度6.2萬億的社會融資總額中看到了希望。這份報告稱，社會融資總額一季度同比勁增58%，而去年全年增長只有23%。下一步關注的重點將是新一屆政府如何推進城鎮化——接下來很多項目都將會啟動。

　　但交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉卻表示，內生增長動力不足是一季度經濟增速回落的原因。他說，應該重視中長期內如何應對潛在增速放緩的趨勢性問題。我國經濟增長的長期動力應從原來粗放型的依賴投資和出口驅動轉向未來的依靠全要素生產率的提升。“而要實現這一轉變，唯一的方法是改革。唯有通過逐步放開要素價格、放松民間資本進入的限制、激發民間投資的活力以及深化市場經濟體制改革才是重啟中國經濟新增長周期的關鍵。”唐建偉稱。

　　目前對中國經濟的討論，很多人認為通過改革，中國經濟會繼續向前。長江商學院副院長劉勁日前在接受本報記者專訪時表示，貨幣會與其背后的經濟體量相關，中國經濟會繼續發展，與之相關的人民幣，在國際化既定目標的推動下，依然會保持穩定并堅挺，雖然也許其中不免波折。