匯通網(wǎng)6月21日訊——北京時(shí)間周四(6月21日)凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)公布了6月利率決議。美聯(lián)儲(chǔ)(FED)最終維持了聯(lián)邦基金利率在0-0.25%的區(qū)間不變。而在引人關(guān)注的延長(zhǎng)扭轉(zhuǎn)操作(OT)和第三輪量化寬松(QE3)之間，美聯(lián)儲(chǔ)如此前市場(chǎng)預(yù)料的一般，選擇了較為穩(wěn)妥的延長(zhǎng)OT措施。

　　隔夜在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議后，美元指數(shù)受消息面影響走勢(shì)較為震蕩，時(shí)段內(nèi)刷新日高及日低，但依然缺乏一個(gè)明確的交投方向。目前來看，美元短期或?qū)�獲得支撐。不過美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍讓部分投資者擔(dān)心不已，QE3利劍依然高懸，美元走勢(shì)樂觀中仍暗藏殺機(jī)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)：宣布延長(zhǎng)OT

　　美聯(lián)儲(chǔ)隔夜宣布延長(zhǎng)其貨幣刺激措施，提振看似有停滯風(fēng)險(xiǎn)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，延長(zhǎng)“賣短買長(zhǎng)”的扭轉(zhuǎn)操作以繼續(xù)壓低借款成本。

　　美聯(lián)儲(chǔ)表達(dá)了對(duì)由歐洲引起的全球金融市場(chǎng)壓力的關(guān)切，稱將在2012年年底前再購(gòu)入2,670億美元較長(zhǎng)期證券，以延長(zhǎng)賣短買長(zhǎng)操作，美聯(lián)儲(chǔ)首輪賣短買長(zhǎng)操作原定6月底結(jié)束。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中指出：“此次延長(zhǎng)所持證券年期的計(jì)劃應(yīng)對(duì)較長(zhǎng)期利率構(gòu)成下檔壓力，并有助于令更普遍的金融狀況更為寬松。”

　　美聯(lián)儲(chǔ)還表示，在新計(jì)劃期間將不再將投資組合中到期美國(guó)公債的回籠資金再投資。

　　里奇蒙聯(lián)聯(lián)儲(chǔ)主席萊克再次對(duì)此次決議投反對(duì)票，稱他反對(duì)延長(zhǎng)賣短買長(zhǎng)操作，2012年每次會(huì)議，他都持異議。

　　美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率在0-0.25%區(qū)間不變，并重申其將維持利率在近零水準(zhǔn)直至至少2014年底的指引。美聯(lián)儲(chǔ)仍形容經(jīng)濟(jì)為“溫和擴(kuò)張”，但稱近幾個(gè)月就業(yè)成長(zhǎng)放緩。

　　美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)2012-2014年經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)估

　　雖然隔夜美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議只是宣布了延長(zhǎng)OT，而沒有提及QE3。但在此后公布的美聯(lián)儲(chǔ)最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期中，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)對(duì)2012年至2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和失業(yè)率的預(yù)期都更為悲觀，對(duì)通脹率的預(yù)期也略降。對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來說這是一個(gè)中間偏負(fù)面的信號(hào)，意味著QE3的大門還沒有完全關(guān)上。

　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2012年實(shí)際GDP增長(zhǎng)率的中間趨勢(shì)預(yù)期(注：各去掉3個(gè)最高和最低值)為1.9%-2.4%，明顯低于4月預(yù)期的2.4%-2.9%，對(duì)2013年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)期為2.2%-2.8%，不及4月的2.7%-3.1%，而2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從3.1%-3.6%略降至3.0%-3.5%。

　　與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)失業(yè)率的預(yù)期明顯惡化，對(duì)2012年失業(yè)率的預(yù)期從4月的7.8%-8.0%升至8.0%-8.2%，對(duì)2013年失業(yè)率的預(yù)期從7.3%-7.7%升至7.5%-8.0%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的預(yù)期略降，處在接近而沒有超過2%的舒適區(qū)間。以2012年的個(gè)人消費(fèi)開支(PCE)價(jià)格指數(shù)為例，聯(lián)儲(chǔ)對(duì)其預(yù)期為增長(zhǎng)1.2%-1.7%，低于4月的1.9%-2.0%，對(duì)核心PCE價(jià)格指數(shù)的增長(zhǎng)率為1.7%-2.0%，低于4月的1.9%-2.0%。

　　以上預(yù)期可以從一個(gè)側(cè)面說明美聯(lián)儲(chǔ)為何決定將扭曲操作(OT)延長(zhǎng)六個(gè)月，額度增加約2670億美元。

　　伯老講話老調(diào)重彈

　　相較于早先的政策聲明，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克(Ben S. Bernanke)此次的例行新聞發(fā)布會(huì)則顯得較為乏味，伯老基本維持了此前宣稱的將在必要時(shí)采取進(jìn)一步舉措提振經(jīng)濟(jì)的基本立場(chǎng)。

　　伯南克表示，“美聯(lián)儲(chǔ)將為經(jīng)濟(jì)提供持續(xù)的刺激措施，如果必要，準(zhǔn)備采取進(jìn)一步舉措促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并支持就業(yè)市場(chǎng)。我們?nèi)杂邢喈?dāng)大的空間來采取進(jìn)一步行動(dòng)扶助經(jīng)濟(jì)，其中包括擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。”

　　該主席同時(shí)指出，“美聯(lián)儲(chǔ)新政策舉措不能草率推出，我們需要有關(guān)經(jīng)濟(jì)狀況以及歐洲形勢(shì)發(fā)展的更多信息，以作為進(jìn)一步采取行動(dòng)的依據(jù)。”

　　“以正合，以奇勝” QE3仍為美聯(lián)儲(chǔ)殺手锏

　　孫子兵法有云：“凡戰(zhàn)者，以正合，以奇勝”，如果我們將之套用在昨日的美聯(lián)儲(chǔ)決議中，似乎美聯(lián)儲(chǔ)也深諳此中之道。

　　那么何為“正”，何為“奇”呢？從昨日的聯(lián)儲(chǔ)決議中不難看出，“正”無疑是延長(zhǎng)OT，而“奇”則是QE3，即美聯(lián)儲(chǔ)延長(zhǎng)OT以解燃眉之急，深藏QE3以備不時(shí)之需。

　　目前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于低迷但仍然持續(xù)的增長(zhǎng)中，美聯(lián)儲(chǔ)延長(zhǎng)“扭曲操作”至年底將為其靜觀事態(tài)贏得時(shí)間，這似乎是平衡經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和防止歐元區(qū)帶來金融體系風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法。一旦局勢(shì)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)仍有執(zhí)行QE3或進(jìn)一步購(gòu)買資產(chǎn)的能力。

　　外媒周四(6月21日)公布的調(diào)查顯示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)利率決議宣布延長(zhǎng)當(dāng)前刺激政策，但華爾街頂級(jí)債權(quán)公司仍舊預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3以刺激經(jīng)濟(jì)的概率為50%。

　　波士頓LPL FINANCIAL投資策略師兼經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡納利(John Canally)表示，“與我們的預(yù)期完全一致，小幅延長(zhǎng)賣短買長(zhǎng)操作。延長(zhǎng)賣短買長(zhǎng)操作，且如果認(rèn)為必要，他們可能有所行動(dòng)，但我臆測(cè)第三輪量化寬松的政治風(fēng)險(xiǎn)太大，他們希望保持在必要時(shí)能采取行動(dòng)的靈活性。”

　　卡納利稱：“很多人隨時(shí)準(zhǔn)備賣出，除非看到美聯(lián)儲(chǔ)決定擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，他們得到了他們想要的。”

　　紐約Forex.com高級(jí)匯市策略師Chris Tevere表示，市場(chǎng)明顯期望美聯(lián)儲(chǔ)采取更多的行動(dòng)，不過美聯(lián)儲(chǔ)大幅調(diào)降對(duì)成長(zhǎng)，通脹和就業(yè)市場(chǎng)的評(píng)估，顯然為在2012年稍晚推出QE3敞開了大門。

　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)企業(yè)投資銀行駐紐約全球利率策略主管David Keeble指出：“聲明與市場(chǎng)對(duì)賣短買長(zhǎng)操作的預(yù)期非常接近，不過，賣短買長(zhǎng)操作項(xiàng)目下公債的購(gòu)買速度已經(jīng)給短期債券造成問題，我覺得會(huì)對(duì)兩年期美債不利，整體而言，股市將會(huì)感到失望，但會(huì)擺脫影響，我認(rèn)為較長(zhǎng)期公債的漲勢(shì)也將會(huì)逐漸消退。”

　　道明證券(TD Securities)經(jīng)濟(jì)策略師Millan Mulraine稱，要證明第三輪大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃或許并無必要，大概就要看接下來的數(shù)據(jù)情況了。

　　顯然，現(xiàn)在的延長(zhǎng)OT能令美聯(lián)儲(chǔ)贏得喘息，而QE3這支奇兵依然蓄勢(shì)待發(fā)，枕戈以待。一旦歐債形勢(shì)惡化或國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不佳，QE3依然有可能成為美聯(lián)儲(chǔ)的殺手锏。

　　美元未來走勢(shì)：樂觀中暗藏殺機(jī)

　　隔夜在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議后，美元指數(shù)受消息面影響走勢(shì)較為震蕩，時(shí)段內(nèi)刷新日高及日低，但依然缺乏一個(gè)明確的交投方向。

　　Commonwealth Foreign Exchange首席市場(chǎng)分析師Omer Esiner表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明并非如預(yù)期般溫和，延長(zhǎng)賣短買長(zhǎng)操作至年底在預(yù)料之中。除此之外，聯(lián)儲(chǔ)并未暗示準(zhǔn)備大規(guī)模購(gòu)買資產(chǎn)，即QE3。從這方面看有些令人失望，歐元因此走低，QE3對(duì)市場(chǎng)的推動(dòng)力開始消退。”

　　目前來看，昨日美聯(lián)儲(chǔ)未提及QE3，或?qū)��?duì)美元短期有所支撐。不過其下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍讓部分投資者擔(dān)心不已。因此后市投資者對(duì)美元依然需保持謹(jǐn)慎，樂觀中仍然暗藏殺機(jī)。

　　接下來市場(chǎng)焦點(diǎn)可能會(huì)繼續(xù)轉(zhuǎn)向歐洲。某資深交易商稱，歐元近期或走低，因投資者們擔(dān)心即將公布的西班牙銀行業(yè)初步審計(jì)報(bào)告可能顯示，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人最近達(dá)成的對(duì)該國(guó)銀行業(yè)的救助方案不足以解決問題。

　　他表示，該行內(nèi)部研究顯示，西班牙銀行業(yè)存在大量的不良抵押貸款和房地產(chǎn)資產(chǎn)，因此審計(jì)報(bào)告可能會(huì)給市場(chǎng)帶來意料之中的壞消息。他還表示，周三FOMC會(huì)議結(jié)果對(duì)市場(chǎng)的影響已經(jīng)消失。

　　周四關(guān)注的重要國(guó)際事件有：一是西班牙國(guó)債拍賣，近期西班牙國(guó)債收益率觸及7%警戒線，如果如果收益率飆升或者拍賣失敗，就意味著西班牙失去了從市場(chǎng)融資的能力；如果成功，將會(huì)給投資者帶去一絲寬慰。二是歐元集團(tuán)會(huì)議，歐元區(qū)各國(guó)財(cái)長(zhǎng)和歐元集團(tuán)主席容克將在盧森堡舉行會(huì)議，討論西班牙救助和希臘大選結(jié)果相關(guān)事宜，這次會(huì)議也將為本月晚些時(shí)候的歐盟峰會(huì)定下基調(diào)。