編者按：從昨日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由5%。擴大至1%，這是自2007年單日波幅由3%。擴大至5%。以來的再度擴大。此舉意義何在？當日匯市反應如何？給企業將帶來怎樣影響？本報今特推出專題，逐一做出分析。

　　首個交易日中間價下跌81個基點 專家稱不會引發趨勢性升貶

　　分析人士指出，擴大匯率浮動幅度標志著人民幣匯率單邊升值時代已結束，未來匯率雙向波動的特征將更加明顯

　　■本報記者 傅蘇穎

　　在人民幣對美元匯率浮動幅度擴大至1%的第一個交易日，來自中國人民銀行授權的中國外匯交易中心的數據公布顯示，2012年4月16日銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價為6.2960，較前一個交易日跌81個基點。對此，分析人士認為，雖然人民幣匯率短期內可能會有階段性的貶值壓力，但這并不是趨勢性的。人民幣匯率單邊升值的時代已經結束，未來匯率雙向波動的特征將更加明顯。

　　中國人民銀行上周六宣布，自4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度限制由千分之五擴大至百分之一，即每日人民幣對美元交易價可在當日中間價上下百分之一的幅度內浮動。這是中國央行第二次調整人民幣對美元日交易區間，央行在2007年5月將人民幣對美元日交易區間從此前的在中間價上下0.3%擴大到0.5%。

　　中信建投宏觀分析師胡艷妮認為，“匯率波幅只與當日外匯趨勢有關，盡管首日波幅并未增大，但未來人民幣匯率波動幅度會有所加大。我認為，未來的匯率不會再呈現出明顯的單邊升值走勢，雙向波動的概率會增大。”

　　有交易員認為，央行中間價仍是人民幣匯率表現的最重要指引，擴大日間波幅限制本身并不會引發匯價的趨勢性升貶。人民幣對美元匯價昨日明顯下跌，說明市場對于人民幣升值趨勢的判斷已經發生根本性改變，匯率雙向波動特征更加明顯，規避匯率波動風險的需求也隨之增加。

　　但是，對于人民幣匯率的前景，外資機構的觀點分歧明顯。有機構認為，中國央行該舉措可以被理解為“貶值傾向”。

　　華僑銀行(OCBC)在一份報告中指出：“鑒于2012年中國經常性賬戶盈余占國內生產總值(GDP)比重可能從2011年的2.7%進一步下降，遠低于美國財長蓋特納(Timothy Geithner)2010年提出的臨界線4%，我們預計，未來在岸市場，人民幣對美元可能面臨貶值壓力，而不是升值壓力。”

　　當然，也有部分機構則維持對人民幣的升值預期。高盛表示，增強匯率彈性有助于保持國內經濟形勢穩定，是比對美元單邊穩定升值更好的貨幣政策選擇。短期內，由于外需或繼續疲弱，國內實體經濟增長將承受更大的下行壓力，人民幣匯率可能保持對美元的基本穩定；但中長期看來，人民幣仍存升值必要。預計下半年人民幣升值將較上半年有所加速，今年全年人民幣對美元升值3%。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，擴大匯率浮動幅度，是人民幣匯率形成機制改革的重要步驟，有助于增加人民幣匯率的彈性、減輕匯率單邊趨勢性運行的壓力、保持匯率柔性并基本穩定。

　　此前，包括國務院總理溫家寶和央行行長在內的中國政府高級官員都暗示希望擴大人民幣的交易區間，認為人民幣匯率目前已經接近合理均衡水平。自2005年人民幣匯率制度改革以來，人民幣一直面臨對美元單邊升值的壓力；至2011年4季度，隨著國際收支逐步接近均衡狀態，人民幣持續升值預期減弱。今年以來，人民幣對美元今年已累計貶值0.14%。