交易區間擴大首日

　　人民幣表現相對平穩

　　人民銀行宣布，自4月16日起，銀行間外匯交易市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由原來的0.5%擴大至1%，即人民幣兌美元即期匯價可在當日中間價上下1%的幅度內浮動。至此，人民幣匯率市場化形成機制改革、人民幣國際化進程再進一步。央行上一次擴大人民幣交易區間是在2007年5月，當時是從中間價的上下0.3%擴大至上下0.5%。

　　市場對于本次人民幣匯率交易區間的擴大并不意外。今年以來，無論是兩會新聞發布會，還是央行貨幣政策報告，或是政府高層領導講話，都曾多次提及人民幣匯率已經接近合理均衡水平，暗示將繼續擴大人民幣交易區間。也正因如此，消息公布后的首個交易日，銀行間外匯市場上人民幣即期匯率顯著走低，但并未出現大起大落現象，總體表現仍較為平穩。

　　數據顯示，16日人民幣兌美元即期匯價低開于6.3155，較當日中間價低195個基點，幅度為0.3%；隨后即期匯價瞬時跌至6.3250，波幅也擴大至全天最高的0.46%；但在短暫對交易區間擴大做出反應后，即期匯價開始震蕩回升，盤中最高摸至6.3105，尾盤收于6.3150，低于當日中間價約0.3%或190個基點。

　　據中國外匯交易中心公布，當日人民幣兌美元匯率中間價報6.2960，較上周五回落81個基點。

　　分析人士表示，交易波動區間的擴大無疑增強了人民幣匯率的彈性，但決定交易價漲跌幅度的因素更多是基本面、政策面以及市場供需因素，而不是“漲跌停板”的限制。因此，在當前人民幣匯率總體接近均衡水平，市場已經逐步形成有升有貶、雙向波動預期的背景下，擴大交易區間或不會引發人民幣匯率的大幅波動。

　　年內升貶值空間均不大

　　自去年9月份以來，隨著歐債危機擴散以及海外“唱空”中國言論甚囂塵上，人民幣走勢變得尤為震蕩，去年底人民幣一度多次觸及日交易區間下限。在此期間，人民幣單邊升值預期逐步得到逆轉，人民幣匯率趨于均衡，未來有升有貶、雙向波動漸成市場共識。而近期，由于我國貿易順差收窄、經濟增速放緩，加之美元有望繼續逞強，主導市場匯率走勢的則主要是貶值預期。

　　數據顯示，自3月中旬以來，人民幣兌美元即期匯率多數時間低于當日中間價；海外遠期無本金交割外匯市場(NDF)上，美元/人民幣報價也持續高于其匯率中間價水平，顯露出投資者對于未來人民幣貶值的擔憂。4月16日，1年期美元/人民幣NDF報價繼續較上一交易日走高逾100個基點，升至6.3440附近，反映投資者預期1年后人民幣將比目前中間價貶值0.76%。

　　有分析人士指出，交易價格區間擴大，短期內會在一定程度上強化人民幣貶值預期。不過，短時間走低并不代表人民幣就此將整體步入貶值趨勢，隨著未來全球經濟和國內經濟出現好轉，對外貿易形勢將會得到持續改善，人民幣也有望重回雙向波動、緩慢升值的軌道。申銀萬國(微博)分析師進一步表示，一季度末我國外匯儲備余額突破3.3萬億美元，巨額的外匯儲備增大了人民幣升值的壓力，即使今年我國經濟出現大幅下滑，人民幣也可能維持對美元匯率相對穩定的狀態和趨勢。

　　不過，中金公司則表示，鑒于貿易順差繼續減少而資本流動的不確定性增加，未來人民幣匯率不會有顯著的單方向變動，但波動性增加，預計2012年人民幣對美元的波動幅度中樞在-1%-2%之間。