環球外匯3月12日訊--希臘在啟動集體行動條款后，民間債權人參與率高達95.7%，這宗有史以來規模最大的債務重組方案順利完成，且希臘暫時得以避免違約。但是，國際衍生品協會上周五裁定希臘與債權人換債協議已構成“信用事件”，這將引爆高達32億美元的信用違約掉期(CDS)賠償潮。此外，信評機構穆迪亦將考慮認定希臘債務違約。

　　在希臘被裁定違約之際，美國2月非農就業報告表現強勁，就業人口增長22.7萬人，錄得連續第三個月增長人數在20萬以上；失業率維持在8.3%水平。在美國經濟加速改善和希臘觸發CDS影響下，周一(3月12日)亞市盤中，美元匯率大幅攀升，美元指數觸及近一個月高點80.06；歐元/美元跌破1.3100關口，觸及1.3088新低。

　　由15家銀行、債券投資人和交易商組成的ISDA裁決委員會，判定希臘債務重組為“信用事件”(credit event)的理由是，此方案強迫所有希臘債券持有者適用削減債券和換債，無論他們同意與否，違反發債人與投資者之間的契約精神，已構成信用事件。ISDA的裁決意味CDS違約賠償隨之啟動，總額達32億美元。

　　不過，ISDA首席執行官Robert Pickel表示，關鍵在于除非希臘換債方案強加在所有持債人身上，才會構成信用事件，在換債協議達成前就下此定論言之過早。ISDA預期基于投資者的凈損失不致過大，金融市場不會因ISDA的裁決出現激烈反應。

　　ISDA委員會一致表決通過于周一召開會議，討論裁定希臘換債構成信用事件的后續應對方案。此外也預定于3月19日，就32億美元在外流通的希臘主權債券CDS進行拍賣。

　　國際信評機構惠譽(Fitch Ratings)宣布將希臘主權信評在垃圾等級內進一步下調，將希臘信評由"C"下調至"RD"，即限制性違約，此外，穆迪聲明指出，由于此換債行動根本是“賤價交易”(distressed exchange)，形同主權違約。

　　荷蘭國際集團(ING Groep)資深利率策略師Alessandro Giansanti表示：“讓投資人對這項工具保有信心相當重要，因為這會影響主權國家發行債券的能力。”

　　他稱，這項決定將會讓市場“恢復信心”。“如果想吸引投資人的青睞，就必須提供可讓他們避免曝露的工具，而CDS就是可發揮此效果的最佳工具�！�

　　不排除希臘需要第三輪金援

　　歐元區財長周一將齊聚布魯塞爾，就給予希臘第二筆援助貸款作最后決定，并商討財政緊縮措施阻止危機重現。歐元區財長在上周五舉行的會議已通過批出總額1300億歐元的貸款。

　　歐元集團主席容克(Jean-Claude Juncker)上周表示，拯救希臘的所需條件已經一切就緒。不過歐元區國家的財長未必可以太快慶祝，因為繼希臘問題之后，尚有其它歐元區成員國的債務問題需要處理。

　　此外，德國財政部長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)表示，歐元區財長即使在周一同意向希臘發放第二筆援助貸款，長遠來說亦未必足夠應付所需，德國國會議員上月已就此作出提案。

　　朔伊布勒指出，無人可排除希臘需要第三輪援助的可能性，他在國會發言時亦坦言心中的憂慮。不過，他指出現在不是擔心第三輪援助方案，而是做好第二輪的援助。