證券時報記者 朱凱

　　美國國會參議院11日通過了《2011年貨幣匯率監(jiān)督改革法案》，專家認(rèn)為，各國貿(mào)易保護主義急速抬頭，美國國內(nèi)的財政政策和貨幣政策空間已用到極致。此外，最近幾個交易日，人民幣對美元匯率盤中波幅多次觸及央行規(guī)定的0.5%限制，人民幣中間價也出現(xiàn)了較大的起伏。學(xué)界、業(yè)界對于此時是否應(yīng)該順勢從政策上擴大人民幣匯率波幅區(qū)間的討論，也開始抬頭。

　　市場爭論的起因來自于9月末至今，人民幣匯率盤中意外跌停、日內(nèi)價格波動由此前的日均40基點擴大至300余基點，以及香港離岸市場(CNH)與境內(nèi)即期市場人民幣匯價價差大起大落等現(xiàn)象。

　　昨日，人民幣對美元中間價較前一日大跌115個基點至6.3598元后，即期盤初人民幣再次觸及跌停位置6.3916元。收盤盡管收復(fù)失地返回6.3585元，但CNH昨日尾盤仍穩(wěn)穩(wěn)站住6.4300元，兩者價差則多達715個基點。

　　對此稍顯反常的現(xiàn)象，北京某大行交易員稱，海外人民幣交易邏輯混亂，實際上也在助推套利者的套利空間，可能是在“賭”中國央行有望擴大波幅區(qū)間限制。

　　招商銀行(微博)總行金融市場部高級分析師劉東亮(微博)基本認(rèn)同這一觀點。他對記者表示，海外多數(shù)央行并未對匯市盤中波幅作出人為限制，但市場自然波幅在1%左右的比較常見。從技術(shù)上講，我國已經(jīng)具備擴大波幅區(qū)間的條件。

　　對此，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院教授丁志杰(微博)12日也撰文指出，均衡匯率是通過市場交易形成的，人民幣匯率正在趨近均衡水平。而當(dāng)美元對人民幣匯率回到6元以內(nèi)，兩者的真正雙向波動將有望形成。

　　中國外匯投資研究院院長譚雅玲接受證券時報記者采訪時指出，近期的異�，F(xiàn)象與政策面預(yù)期并無關(guān)系，這其中更多是出于對全球經(jīng)濟前景不確定性的投機因素。此外驅(qū)使投機套利者的原因，還在于對人民幣升值空間縮窄、未來或面臨貶值壓力的心理擔(dān)憂。譚雅玲認(rèn)為，此時中國央行擴大波幅區(qū)間會過于倉促，因此可能性不大。譚雅玲指出，匯率政策的制定應(yīng)更多指向?qū)崢I(yè)需求而非投資需求。

　　興業(yè)銀行(微博)首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委(微博)告訴記者，拋開對具體時間點的猜測來看，擴大波幅區(qū)間將是我國貨幣政策的應(yīng)有之義。而且，目前美元正處于震蕩加劇階段，在這個意義上講推出新政會是一個較有利的時間窗口。

　　關(guān)于法案一事對人民幣匯率未來可能造成的影響，劉東亮認(rèn)為，世界經(jīng)濟已失去前兩年的復(fù)蘇勢頭，各國貿(mào)易保護主義急速抬頭，美國國內(nèi)的財政政策和貨幣政策空間已用到極致。為刺激經(jīng)濟及轉(zhuǎn)嫁壓力，匯率法案最終獲得美國國會及白宮通過的可能性，已較過去兩年明顯上升。對此，魯政委持保守態(tài)度，他認(rèn)為最終該法案形成正式法律的概率較低。魯政委指出，為加強今后兩國的有效溝通，中國還應(yīng)多渠道增進與美國的互信和了解。