大量資金回巢救主，新興市場資金“失血”狀況日趨嚴重。

　　“新興市場已經染上了源自歐美的‘經濟流感’。”據海外媒體28日報道，自8月初以來，新興市場股市已經暴跌超過20%，表現差于全球市場15%的平均跌幅；新興市場美元債券指數跌至逾兩年來最低位，本幣債券指數也大幅下跌。

　　眼下，包括韓元及印尼盧比在內的新興市場貨幣仍在大幅貶值，各家央行無不嚴陣以待，隨時準備出手干預匯市。

　　分析人士認為，盡管新興市場自身的經濟實力不凡，但全球經濟衰退疑慮及歐債危機惡化引發的急劇賣壓，令新興市場資本外逃的夢魘重現。

　　⊙記者 王宙潔 ○編輯 艾家靜

　　大量資金回巢救主

　　“大量資金正源源不斷地從新興市場經濟體撤離。”

　　海外媒體周三援引瑞銀貨幣策略師的話報道稱，外國投資者正在將大量資金匯回英國、美國和歐元區，“我們相信未來將有更多賣盤”。

　　“新興市場股票基金已經連續八周遭遇資金流出，累計流出額達181億美元。”投資銀行花旗上周末發布的一份報告顯示，今年1月初迄今，新興市場股票基金的資金凈流出已經累計超過300億美元。

　　上述來自瑞銀的策略師同時指出，一些債務負擔沉重國家的貨幣，如墨西哥比索，面臨嚴重拋壓。

　　自6月30日以來，彭博-摩根大通亞洲貨幣指數已經下跌超過3%，正向2008年9月以來的最差單季表現靠攏。

　　而根據匯豐控股指數，亞洲以本幣計價債券本季度以來的跌幅已達2.5%，同期以美元計價債券也下跌了1.3%。

　　“我們逐步把亞洲貨幣資產降到零，所有資金都轉移到美元資產。”法國巴黎銀行旗下的巴黎投資合伙人艾德林向媒體透露。

　　分析人士認為，種種跡象反映出歐債危機和美國經濟增長放緩等因素，正在削弱投資者對風險較高的新興市場資產的需求。

　　值得注意的是，新興市場的公司債券發行量也創下兩年半來的新低。

　　彭博資訊28日發布的最新數據顯示，發展中經濟體自6月底以來的固定收益證券發行量為160億美元，比第二季度的580億美元大幅減少72%。而摩根大通的相關指數顯示，同期新興市場公司債券價格也下降了4.7%，創雷曼兄弟倒閉以來的最大跌幅。

　　貨幣貶值加劇通脹

　　在資金出逃的背后，有分析師擔憂貨幣貶值將令新興市場的通脹形勢進一步惡化。

　　從一項通脹關聯債券的走勢可以明顯看出，債券投資者擔心韓國和巴西等新興市場的物價漲勢可能加速，因持續貶值的本幣提高了進口成本。

　　來自彭博資訊的數據顯示，韓國2017年3月到期的通脹保護債券本月的盈虧平衡利率27日報2.93%，為今年2月以來的最高點，同期韓元下滑了9.1%。在巴西，兩年期盈虧平衡利率27日跳漲40個基點至6.21%，雷亞爾則下跌12.9%。該指標衡量通脹關聯債券和傳統債券的收益率差，反映債券到期前投資者對年度平均通脹率的預期。

　　“考慮到高企的通脹率，本幣持續走軟并不是理想狀況。”安本集團駐新加坡的基金經理肯尼斯對此表示，包括韓國在內的多家央行有更大的動力繼續干預市場，維持本幣穩定并限制其貶值程度。

　　來自韓國政府的官方數據顯示，8月份韓國消費物價指數同比上漲5.3%，為三年來最大漲幅。

　　巴西央行26日發布的調查則顯示，經濟學家預期該國政府今年將無法實現4.5%的通脹目標，為2003年來首次未達標。100位分析師的預估中值顯示，巴西今年消費物價指數可能上漲6.5%。

　　歐美病毒繼續蔓延

　　一直以來，投資者都傾向于高估歐元區和美國經濟發展對亞洲和其他新興市場的影響程度，但現在，這種情況發生了轉變——亞洲經濟遭遇的負面影響可能比美國和歐洲還要嚴重，看看股市就知道了。

　　海外媒體昨日援引德意志銀行的報告稱，“新興市場貨幣的匯率最近大幅下挫，在很大程度上印證了我們的看法，即大多數新興經濟體與發達經濟體實現經濟脫鉤的能力被高估了。”

　　花旗集團駐中國香港的策略師馬科斯·羅思根表示，亞洲市場跑輸美歐市場這個事實看起來有些不合理，畢竟真正發生問題的是美國和歐洲，而不是亞洲。但事實上，這種反應是合理的，“因為在過去幾年中，亞洲一直是美國和歐洲資本外流的最大受益者。”

　　在羅思根看來，“當你的國家或地區出現經濟不確定性時，你會想要更牢固地控制自己的資本。”如此看來，把資金從充滿吸引力的亞洲市場撤回可能不符合邏輯，但是一種本能反應。

　　不過，野村證券的首席亞洲經濟師羅布·薩巴拉曼顯得更為悲觀，“市場被拋低的幅度已經反映了這個地區經濟嚴重下滑的預期。”

　　薩巴拉曼稱，根據市場的這種預期，亞洲經濟的衰退程度可能比美國和歐洲還要嚴重。

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