歐債危機徒增傷悲 歐洲五豬隱患不斷

　　在標普下調美國信用評級后，全球市場接連不斷發生禍患。歐洲銀行交易商只能給予他所在的對沖基金期限不超過一個月的美元杠桿融資，3個月以上期限的美元拆入需求基本吃了閉門羹。歐洲幾個大型銀行現在美元頭寸都相當緊缺。”原本指望其他歐洲銀行能“幫上忙”，卻發現這已不是個案，歐洲出現了“錢荒”。

　　至于歐元區會不會推出共同債券來解決債務問題？提出這一設想的意大利等國，或許只是一廂情愿式的癡人說夢。德法已經堅決否定了歐元債券的推出，歐洲目前只有一個統一的央行，而沒有一個統一的財政部。各國本來的財政政策各不相同，要發行歐洲統一債券，相當于建立一個凌駕于各歐元區國家之上的統一財政部。即便歐元區國家的領導人在政治上認為有此必要性，從經濟上而言，“超級財政部”也絕無誕生的可能。

　　摩根士丹利的一份報告顯示，歐洲銀行的定期融資在8月份已經徹底凍結。即便是一些強勁的銀行，他們現在獲得長期融資也越來越困難，不得不支付更高成本。德國央行理事多姆布雷特表示，一旦歐洲銀行的美元融資壓力攀升，歐洲央行已準備好紓解歐洲銀行的美元融資壓力。

　　美聯儲前主席格林斯潘曾表示，“歐元正在崩潰，這一崩潰的進程正在令歐洲銀行體系面臨非常大的困難。”資金救助、退出歐元體系、金融交易控制等一系列手段，能否緩解歐債危機？一旦危機爆發，是否像2008年一樣，再度給全球帶來一場巨大的撞擊？

　　專家指出，歐元區各國由于缺乏共同財政機構，是歐債危機難以根治的主因。歐元區最近有統一發行歐元債券的提議，但遭到法德兩國否決。受到歐債危機與美債降評的拖累，法國的AAA級頂級債信也遭到考驗，一度引起市場緊張。而新任法國財長巴魯安將隨行，并在北京停留一天，更加深上述猜測的可信度。

　　那么歐洲金融穩定機制加上國際貨幣基金組織的配套額度等其他救助機制如果能在下半年推出，11800億歐元的救助資金，對解決歐債危機有多大的意義？首先，11800億歐元是遠遠不夠的；其次，即使只以這個數目來計算，能否籌措到這筆錢仍然要打一個大大的問號。

　　相反來看看歐元債券，目前，歐元區各國財政實力和經濟狀況參差不齊。遭受債務危機困擾的希臘、西班牙以及意大利等國的發債利率明顯上升，而德國目前發債的利率最低。若是發歐元區共同債券，勢必要讓德國也承擔比較大的成本。這種明擺著不合算的買賣，嚴謹的德國人豈會輕易答應。

　　有分析師表示多數歐洲對沖基金只能通過股票與股市套現應對美國機構的贖回潮，反而造成投資組合蒙受更高損失，卻引發更大規模的贖回潮，如果得不到中長期美元融資，只能進一步“割肉”套現。

　　歐債危機徒增傷悲，只是歐洲的困境不斷延伸，而被稱為“歐洲五豬”的希臘、葡萄牙、比利時、西班牙和意大利又將如何應對禍患呢？目前歐元的走勢有所下跌，至于后市的走勢究竟如何發展，還需觀察。

　　日本慘遭穆迪降級 聚焦全球央行年會

　　繼國際信用評級機構對歐元區和美國相繼“狂轟濫炸”之后，穆迪將降級矛頭指向了日本。穆迪周二宣布將日本主權信用評級下調一級至Aa3，評級前景“穩定”。然而，與歐美主權債務市場不同，盡管降級的舉動為債臺高筑的日本政府敲響了警鐘，但分析師卻認為，對于主要持有人為國內投資者的日本國債而言，預計降級對日本國債市場的影響并不大。

　　數據顯示，超過90%的日本國債都為日本國內投資者所持有，因此降級尚未導致日本國債利率出現大幅上漲，也不至于很快導致日本陷入債務危機之中。穆迪也認為，由于日本擁有巨額海外資產，歐洲債務危機不會蔓延至日本國債市場。

　　不過和美國的降級相比，日本評級下調在市場上激起的波瀾要小得多。昨日日經指數收盤下跌93.40點，至8639.61點，跌幅1.1%；周二該指數曾上漲1.2%。東證指數跌8.15點，收于742.24點，跌幅1.1%。

　　對于穆迪的降調行為，日本政府并不緊張。日本財務大臣野田佳彥當天回應說，這只是民間評級機構的一種判斷。他說，日本國債近期拍賣順利，市場對日本國債的信任并沒有動搖。分析人士表示，穆迪降調日本國債評級并不出人意料。

　　相反，眾人的焦點都放在了本周五的全球央行年會，這才是重中之重，而日元今后的走勢也會受其影響。全球央行會議市場將于本月26日舉行，不少分析人士認為，美聯儲將出臺類似第二輪量化政策的國債購買計劃。野村發布報告指出，相信美聯儲會出臺新的、有所不同的數量寬松政策。更加動蕩的經濟前景進一步推遲了政策的“正常化”，預期在2013年四季度之前美聯儲不會上調政策利率。美國的一舉一動都會成為市場的焦點，畢竟美元霸主的地位始終未變，美元的波動亦會影響其他貨幣的走勢。

　　盡管投資者擔憂美國經濟或再度陷入衰退，但他們不完全相信美聯儲主席伯南克準備好在周五央行年會發表演講時發出再次購買債券計劃的信號。Faros Trading的董事總經理以及營收總管Brad Bechtel稱：“市場期待伯南克以及在Jackson Hole的央行年會，且不愿對未來數日央行年會講話冒險的情緒漸增。”

　　另有數據顯示，截至今年6月底，日本的國家債務余額達到943.8萬億日元，與GDP的比重可能達到224%。今年6月，中國凈賣出5085億日元日本中長期國債及84億日元短期國債，這是中國在過去9個月里首次減持日本中長期國債。對于評級遭降，日本財務相野田佳彥昨日表示，日本的國債信用不會動搖。

　　總體而言盡管日本慘遭穆迪降級，但是對于日元的走勢并沒有很大的影響，相反市場的焦點還是在明天的全球央行年會上，這對市場的影響極其重要，目前日元的走勢處于小幅上升，至于后市日元的走勢如何還需靜待全球央行年會的反應。