喬加偉

　　當?shù)貢r間21日，美聯(lián)儲將召開為期兩天的議息會議，這也是第二輪量化寬松政策(QE2)收尾前的最后一次議息。

　　“目前為QE2到期時點，且美聯(lián)儲聲明會有一個過渡的‘觀察期’，這次美聯(lián)儲會議可能不會有重大決定，但應該會對經(jīng)濟前景發(fā)表些憂慮的信息。”威爾鑫首席分析師楊易君表示。

　　對于日前，在美聯(lián)儲主席伯南克的支持下，美聯(lián)儲內(nèi)部正在展開探討制定的準確通脹目標，他認為在本次會議上宣布的機會很小，“近兩三個月在政策上會相對平靜。”

　　CPI上限到5%

　　此次會議，美聯(lián)儲將于會后公布的利率決議和伯南克的聲明將成為市場關(guān)注的一大焦點。而19日，美媒報道，美聯(lián)儲主席伯南克正在和內(nèi)部就制定準確的通脹目標展開探討，外界紛紛猜測自詡為獨立貨幣機構(gòu)的美聯(lián)儲可能此次會上調(diào)CPI上限定至5%，從而和全球其他央行一樣設立通脹目標，實現(xiàn)“創(chuàng)新”。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，此舉意在給國家的各項政策設立一個重心，很明顯，之前2%的核心通脹率線已經(jīng)擋不住QE政策帶來流動性攻勢。

　　不過，中國銀行國際金融研究所分析師邊衛(wèi)紅認為，“提高通脹線不能直接等同于量化寬松政策，而是說為進一步的寬松政策提供了空間。”

　　她表示，美國量化寬松政策外溢到國外，首先引起新興市場的通脹，目前傳導回國內(nèi)引起了自身出現(xiàn)了通脹。美聯(lián)儲現(xiàn)在必須在通脹和經(jīng)濟放緩中，權(quán)衡貨幣政策的走向。

　　而上調(diào)通貨膨脹目標線，可能是美聯(lián)儲為QE2結(jié)束后的新布局。也宣示必須容忍高通脹，維持目前較為寬松的貨幣政策或者為新一輪的量化寬

　　松政策提供空間，從而提振經(jīng)濟。

　　恒泰證券首席經(jīng)濟學家清議也認為，雖有分析稱一旦美聯(lián)儲大幅上調(diào)通脹目標，將是一個比量化寬松政策更大的賭博。但很難說美聯(lián)儲此舉的真正意圖不是為第三波量化寬松政策掃清自行設定的障礙。

　　而美聯(lián)儲前理事勞倫斯·梅耶認為，美聯(lián)儲制定通脹目標“已經(jīng)沒有懸念”。他指出：“只是美聯(lián)儲不愿意太早實施這一目標，至少在經(jīng)濟狀況回到接近正常的局面前是這樣的。”

　　美國主權(quán)評級面臨壓力

　　惠譽亞太地區(qū)主權(quán)評級部門主管AndrewColquhoun21日稱，若美國無法提高債務上限，進而導致未能在8月15日支付國債利息，惠譽將把美國評級下調(diào)至局部違約。他同時稱，如果到8月2日美國還沒能提高債務上限，惠譽將把美國主權(quán)評級置于負面觀察名單。

　　有觀點認為，這恰恰契合了美聯(lián)儲制定通脹目標，提高CPI上限的意愿。就在上周，伯南克曾公開稱未能上調(diào)債務上限可能導致評級被調(diào)降，損及美元的特殊地位。

　　“上調(diào)債務上限意味著美國沒有通過增加財政或稅收來緩解不斷放大的債務危機打算，即會繼續(xù)累積持有美債的風險。當美國無法通過財政收支手段解決債務時，只有繼續(xù)印鈔償還并稀釋債務。故美國上調(diào)債務上限，可以理解為美元今后貨幣繼續(xù)泛濫的極大可能，必然造成通脹進一步走高。”楊易君稱。

　　而CPI上限的上調(diào)無疑給通脹的進一步走高提供了空間。或者說未來通脹的走高也必然要求提高CPI上限。

　　楊易君進一步稱，市場對8月份的美債危機有些憂慮過度，他更傾向于這是一個美國自己導演的噱頭，“目的是希望壓制美元，在弱勢美元的氛圍下有利于美國經(jīng)濟復蘇。隨后再度以其他名義來執(zhí)行QE3。這基本也是6月初羅杰斯表達的觀點。而上周索羅斯也表達了市場對8月美債危機反應過度的觀點” 。