每經記者 萬嘉 發自北京

　　西班牙財政部昨日(4月20日)公布，周三通過拍賣33.72億歐元的10年期和13年期國債，已接近其國債發行的總額35億歐元，位于其設定的拍賣區間頂端。而財政部此前的計劃發行規模是25億~35億歐元。

　　此外，歐債疑云并未散去，希臘債務重組傳聞仍令投資人擔憂。德國一位政府顧問稱，債務重組不可避免，且希臘債券標售顯示借款成本提高。

　　西班牙國債成功標售利好歐元

　　此次標售中，西班牙國債10年期國債平均收益率為5.472%，投標倍數為2.10，而2011年3月17日發行的10年期國債平均中標收益率為5.162%；13年期國債平均收益率為5.667%，投標倍數為2.27，而2009年11月19日發行的13年期國債平均中標收益率為4.248%。無論是認購倍數還是國債平均中標收益率，本次西班牙國債發行都出現了顯著提高。

　　IGMarkets的經濟分析師SoledadPellon表示，此次標售非常順利，暗示歐元區壓力有所緩解，但如果市場傳出任何與希臘有關的小道消息，將會再次影響風險溢價。

　　受到西班牙成功發債等因素的振奮，歐元兌美元截至昨日19點，最高漲至1.4542，上揚1.46%。分析師稱，西班牙成功發售10年、13年期國債利好歐元走高，并且歐元兌美元也受歐元兌英鎊上揚推動。

　　昨美元指數全天持續下跌，至北京時間19點，美元指數下跌至74.3，跌幅1.03%。

　　債務重組德法兩國現分歧

　　關于已經引起市場部分恐慌的希臘債務重組傳聞，德國財政部顧問ClemensFuest稱：“我們要面對現實，我預計債務將會重組。”Clemens表示，希臘債務重組不可避免，即便除德國外的其他歐洲官員繼續否認這種可能。

　　希臘債務總額目前已達3250億歐元，幾乎比經濟學家所認為的經濟持續增長可以承受的水平高出一倍。

　　但歐洲央行(ECB)執行委員會委員斯塔克和斯馬吉均警告不要采取這種舉措，稱這將損及希臘的銀行體系，并傷害歐洲的信譽。

　　法國財長克里斯蒂娜？拉嘉德也在全國會議上表示不贊成債務重組。她表示：“我們沒有考慮債務重組計劃，這不是我們設想的，也沒列在日程中。”

　　債務重組或提高希臘融資成本

　　盡管許多官員反對，市場中“自愿”以某種形式重組債務的動能似乎也在積聚，很多希臘國債持有者都表示同意將債券展期。如果希臘政府能說服投資人接受此措施，將有利于希臘應對明年可能出現的融資問題。

　　希臘于4月19日標售了13周國庫券，凸現了該國面臨的挑戰，并且中標收益率也升至4.1%。二級市場中，希臘、葡萄牙和西班牙等歐元區二線國家債券仍承受壓力，收益率均接近歐元面世以來高位。

　　債務重組是指希臘政府與各債權人談判，延期支付本息或停息、減息。甚至將不再償還利息，最糟的情況就是，希臘對所欠本金也只償還一部分。

　　如果希臘進行債務重組，一段時間內融資成本將大幅上升，國際債券市場也可能對希臘關閉大門。目前市場擔心的是，一旦希臘真的走上債務重組的道路，會讓本已脆弱的市場更加惴惴不安，令投資人擔憂其他歐元區國家是否也會步其后塵，損及整體信譽。

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