高盛誘多 美元尚無反轉(zhuǎn)潛質(zhì)
[世華財訊]美元兌主要貨幣周三(13日)依舊維持弱勢，雖然包括高盛(Goldman Sachs)在內(nèi)的投行都加入了傾向美元反轉(zhuǎn)的行列，但是橫在美元步入真正反轉(zhuǎn)之前的，依然矗立著美國政府以及美聯(lián)儲這兩座大山。
高盛認為，按照貿(mào)易加權(quán)計算，目前美元被低估達13%。但這在歷史上并非極端情形，在1980年代早期，美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)被高估逾30%。
“假定向中值回歸，這意味著美元恢復(fù)升值的機率高于進一步貶值，”高盛在客戶報告中寫道。
高盛并稱，美國貿(mào)易部門創(chuàng)造就業(yè)數(shù)量明顯上升和美聯(lián)儲(FED)發(fā)表鷹派講話，應(yīng)有助于美元向中值回歸；國際資金大舉涌向美國股市，鞏固國際收支狀況，也能提振美元。
高盛的看法與股神巴菲特(Warren Buffett)的價值投資理論有類似之處，不過不同的是，巴菲特并不看好美元，他不久前曾建議投資者應(yīng)該避免美元長期固定收益資產(chǎn)，因預(yù)料美元購買力將走弱。
而且從基本面上看，美元依然存在兩大下行風(fēng)險：美國政府財政危機以及美聯(lián)儲量化寬松政策。這些問題若不能得到有效的解決，美元的反轉(zhuǎn)只是一句空話。
美國聯(lián)邦政府正面臨著棘手的難題：預(yù)算大戰(zhàn)剛剛開始，兩黨圍繞著下一財年的預(yù)算又將有一番新的爭斗，與此同時，美國國債到期違約的風(fēng)險仍在增大。
美國財政部(U.S Treasury)隔夜公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月預(yù)算赤字為1,880億美元，去年同期為赤字650億美元。美國已連續(xù)第30個月錄得預(yù)算赤字，為紀錄最長。此外，美國國債總額即將觸及14.3萬億美元的上限。
除了聯(lián)邦政府之外，美國地方政府也存在著不小的財政隱患：長期以來，美國地方政府隨心所欲地大量舉債，結(jié)果不僅新澤西州這樣的小州債臺高筑，加利福尼亞和紐約州這樣的大州也是債臺高筑。許多地方政府其實已經(jīng)到了破產(chǎn)的邊緣。
也就是說，美國也不排除發(fā)生債務(wù)危機的可能，這可以通過短期發(fā)債籌資或者是中期壓縮開支來緩解。發(fā)債肯定是利空美元，減赤則是一個多方博弈的結(jié)果，短期內(nèi)難以達成一致。
另一方面，雖然美聯(lián)儲鷹派言論呼聲漸強，但核心層依舊堅持推行寬松政策。本周美國將公布最新的通脹數(shù)據(jù)，由于美國通過量化寬松增發(fā)的貨幣仍然沒有進入美國商品市場的流通環(huán)節(jié)，反而大量輸出通脹，因此美國的通脹仍處在相對較低的水平。而且，在伯南克看來，通脹壓力只是暫時的，因此數(shù)據(jù)不大可能改變美聯(lián)儲的政策動向。
另外兩大美聯(lián)儲核心人物——副主席耶倫和紐約聯(lián)儲主席杜德利周一并未就美聯(lián)儲接近結(jié)束定量寬松發(fā)表任何評論，暗示寬松貨幣政策仍將維持。
更有甚者，奧巴馬政府前首席經(jīng)濟顧問羅默(Christina Romer)本月稍早曾表示，美聯(lián)儲計劃于6月結(jié)束二次量化寬松措施是錯誤的。量化寬松卻有效降低了長期利率，而利率的降低，將有助企業(yè)進行投資，及個人進行借款，進而鼓勵支出，增加工作機會。因此，美聯(lián)儲一定要推出第三輪量化寬松，來繼續(xù)支持經(jīng)濟。
(向坤 撰稿)
