[世華財訊]受獲利了結盤打壓，商品貨幣近兩個交易日出現大幅回落，日本核擔憂升級固然對刺激投資者平倉產生影響，但突發事件的影響畢竟短暫，擺在商品貨幣面前的最大風險，可能來自于高盛集團(Goldman Sachs)的一紙報告。

　　長期做多大宗商品市場的高盛周一(11日)一反常態，在發送的客戶報告建議投資者在油價及其他市場出現逆轉前鎖定獲利，理由是這些商品的風險回報狀況發生了變化。

　　盡管全球市場并未因高盛的立場轉變而發生太大的變化，不過美國原油期貨價格卻因此下跌了近3%。高盛的觀點轉變是否預示著大宗商品價格方向迎來改變？值得投資者深思。

　　報告顯示，高盛建議投資者應該關閉該集團在2010年12月推薦的“CCCP basket”(高盛的商品投資組合)。據了解，該投資組合鼓勵客戶在上漲的原油、銅和其他商品價格上下賭注。數據顯示，高盛客戶在“CCCP basket”4個月收益達25%。

　　高盛大宗商品團隊負責人杰弗里·科里(Jeffrey Currie)表示，“盡管我們認為‘CCCP basket’在未來12個月內仍會呈現上行趨勢，但是近期風險回報不再像原來那么利好。”

　　高盛的建議被一些投機者奉為市場操作的重要參考。以原油市場為例，高盛推測投機者造成原油價格上漲多達27美元/桶，漲幅高達24%。因此一旦這些投機者選擇紛紛貨幣平倉，商品價格將出現明顯的回落，這也將對商品貨幣帶來沉重的下行壓力。

　　當然，商品價格的高漲并非商品貨幣近期表現炙手可熱的唯一因素，市場依然存在其他利好因素。比如套息交易的重新風靡，因此商品貨幣更可能的走勢是出現一輪調整期，只要全球主要經濟體的利差存在，持有商品貨幣依然有利可圖。

　　(向坤 撰稿)