每經(jīng)記者 李靜瑕 發(fā)自北京

　　“通脹預期需盡早遏制。”昨日(2月15日)，韓國企劃財政部長官尹增炫((YoonJeung-hyun))表示，為了避免因為糧食價格上漲而造成通脹，韓國政府在保持國內政策與對外政策的協(xié)調。

　　韓國對通脹的堅決態(tài)度，只是新興經(jīng)濟體應對物價過快上漲的一個縮影。尹增炫的這句話，正是各大新興經(jīng)濟體之所急。

　　在記者的采訪中，相關分析師均認為，加息對抗通脹是比較有效的，現(xiàn)在新興經(jīng)濟體已經(jīng)步入到了加息潮，而這種加息潮現(xiàn)象的預期或將貫穿今年全年，甚至更遠。

　　通脹+貿易赤字新興經(jīng)濟體之惑

　　通脹+外貿赤字，是新興經(jīng)濟體今年一個待解的復雜命題。

　　根據(jù)最新數(shù)據(jù)，韓國今年1月份的CPI升幅達到4.1%，是去年10月份以來的最大單月升幅。

　　越南、印度等國家的物價漲幅遠超韓國。今年1月份，越南的通脹率達到了12.17%，創(chuàng)兩年以來的新高。2010年越南全年通脹為9.19%。而印度去年12月的CPI漲幅為8.43%，今年1月份印度通脹率有所回落，到8.23%。

　　巴西今年1月的CPI水平在去年12月增長0.63%的基礎上再度攀升0.83%，創(chuàng)下6年來新高。印尼今年1月份CPI較上年同期勁升7.02%，遠超出央行設定的目標區(qū)間4%～6%。同時，俄羅斯的央行預計，2010年通貨膨脹率將達8%，而其央行對今年的通脹目標預計值為7%。

　　除了通脹壓力外，部分新興經(jīng)濟體還背負著貿易赤字的十字架。2010年，越南的貿易赤字達132億美元，綜合赤字達GDP的12%至17%。

　　同時，有預計稱巴西今年底經(jīng)常賬戶赤字會攀升至674.9億美元。

　　多路出擊 圍堵高通脹

　　“加息肯定是阻擊通脹最為有效的手段，不過，這需要看各國具體的情況。”中國民族證券宏觀經(jīng)濟分析師王小軍在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。2月8日中國央行加息，將1年期人民幣存貸款利率上調0.25個百分點；2月4日，印尼實施了兩年以來的首次加息，將基準利率上調25個基點至6.75%。1月12 日，韓國宣布加息25個基點至2.75%，同一天泰國央行升息0.25個百分點。之后幾天，巴西將基準利率上調50個基點至11.25%。1月25日，印度央行自去年3月以來第七次加息，將指標利率上調25個基點至兩年新高。

　　“其實，新興經(jīng)濟體的這種加息潮，從2010年下半年就開始有所體現(xiàn)，只不過目前更加明顯。”王小軍表示。

　　不過，越南卻采取了反方向的操作，越南貨幣當局于上周五(2月11日)宣布將越南盾兌美元參考匯率調低9.3%，并將越南盾交易區(qū)間由中間價上下浮動3%收窄至1%。

　　“越南采取貨幣自貶的方式，主要是要推動其經(jīng)常賬戶的貿易出口，平衡貿易收支。并且，越南盾的市場價格也有所高估，自貶也有利本幣回歸正常價值。”長江證券海外經(jīng)濟分析師沈楠對記者表示，不過仍需要擔心的是越南盾的貶值可能會進一步推高其通脹水平。

　　此外，印度和俄羅斯都采取了糧食出口干預的政策。王小軍分析認為，面對目前新興經(jīng)濟體食品價格上漲引領的通脹，印度與俄羅斯采取限制出口的措施，會幫助國內緩解食品需求，對抑制通脹有一定作用，這也是綜合管理通脹的一種手段。

　　全球資金逆流 難降通脹風險

　　全球流動資金的動向近期產生了較為明顯的變化。根據(jù)美銀美林相關報告，截至2月3日的兩周里，投資者已經(jīng)從新興市場股票共同基金里撤出了102億美元的資金，而其中40%左右的資金流回了發(fā)達國家。

　　“這種資金的逆流其實已經(jīng)有兩三個月了。新興經(jīng)濟體價格水平變高，讓這些資金盈利空間減少了。”沈楠分析認為。

　　王小軍分析，資金流出新興經(jīng)濟體，影響主要有兩個方面。首先是像印度、泰國、印尼等國家，貨幣政策會進一步收緊，同時資金的流出會讓其經(jīng)濟增長放緩。

　　其次是對新興經(jīng)濟體通脹的影響。從正面效應來看，資金的撤離會降低通脹。但是新興經(jīng)濟體還會受到輸入型通脹影響，物價繼續(xù)走高。

　　“全球通脹前景取決于美國貨幣政策。”王小軍對記者分析認為，全球通脹高企的根源在于美國和歐洲，所以如果美聯(lián)儲與歐洲央行不緊縮，全球流動性依舊會泛濫。

　　他稱，新興經(jīng)濟體的通脹，仍舊存在失控的風險，這會導致新興經(jīng)濟體經(jīng)濟實現(xiàn)硬著陸。“我認為，至少在今年上半年，我們不會看到美聯(lián)儲會有收緊動作，這意味著，新興經(jīng)濟體國家的高通脹依然會得不到遏制，下半年就更難抗通脹了。”

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