□本版撰文信息時(shí)報(bào)記者 徐嵐

　　6.5997，這是昨日人民幣兌美元匯率的中間價(jià)，這標(biāo)志著人民幣匯率首次進(jìn)入6.5時(shí)代。進(jìn)入2011年以來，人民幣就進(jìn)入了升值快速通道，不斷刷新歷史新高。然而，在人民幣快速升值的同時(shí)，股指卻穩(wěn)如泰山。有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，人民幣升值肯定對(duì)熱錢具備吸引力，但熱錢涌入?yún)s不一定能對(duì)A股造成提振，因?yàn)閺哪壳佰E象來看，熱錢是否會(huì)像2007年時(shí)一樣進(jìn)入股市還很難說。

　　不過，指數(shù)的安然并不代表所有板塊都會(huì)沉默。分析人士表示，對(duì)匯率敏感的板塊短期內(nèi)或?qū)⒂辛钊讼渤鐾�外的表現(xiàn)，航空造紙將受益于人民幣升值提升行業(yè)凈利潤，有色金屬將獲得價(jià)值重估，而地產(chǎn)銀行則將在升值預(yù)期與緊縮政策之間進(jìn)行博弈。

　　人民幣匯率再創(chuàng)匯改以來新高

　　1月13日，人民幣兌美元繼續(xù)走強(qiáng)，人民幣兌美元匯率中間價(jià)首次突破6.60，達(dá)到6.5997元，連續(xù)第二日創(chuàng)下匯改以來的新高。值得注意的是，此次人民幣升值力度較大，昨日已經(jīng)是今年以來人民幣對(duì)美元中間價(jià)連續(xù)四日攀升，并首次進(jìn)入6.5時(shí)代。自2010年6月19日央行宣布重啟匯改以來，人民幣累計(jì)升值已達(dá)3.3%。

　　有關(guān)人民幣近期大幅升值的原因探究很多。與往常有所不同，目前的升值是在美元指數(shù)并未出現(xiàn)明顯貶值，中國去年12月出口增速和外貿(mào)順差遜于預(yù)期的情況下出現(xiàn)的。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，2011年人民幣不會(huì)持續(xù)單邊升值，仍然會(huì)保持雙向波動(dòng)的態(tài)勢，但在波動(dòng)中總體還是會(huì)呈現(xiàn)升值，且升值幅度應(yīng)會(huì)高于去年。

　　大型機(jī)構(gòu)也同樣不敢低估全年的貨幣升值壓力。中金公司就表示，因大宗商品和食品價(jià)格上漲是推動(dòng)國內(nèi)CPI通脹的主要因素，而人民幣升值有助于紓緩大宗商品進(jìn)口帶來的輸入型通脹，預(yù)計(jì)未來12個(gè)月人民幣有效匯率將上升5%。招商銀行和海通期貨的預(yù)測也基本與中金相同。

　　不過，需要關(guān)注的是，目前業(yè)界對(duì)人民幣全年預(yù)計(jì)升值大約在5%左右，因此，不少分析人士均認(rèn)為，人民幣兌美元匯率中間價(jià)首次突破6.60的整數(shù)關(guān)，已確認(rèn)短期內(nèi)將有一波升勢，但以后肯定還會(huì)回調(diào)。廣州證券策略分析師宋豹在接受記者采訪時(shí)表示，數(shù)年來人民幣都保持一個(gè)穩(wěn)定的升值趨勢，現(xiàn)在年初就升這么快，將會(huì)擠掉全年的升值空間，“因此之后應(yīng)該會(huì)降下來”。

　　熱錢涌入但難助推股市

　　幾乎所有的分析人士均認(rèn)為，人民幣升值很可能進(jìn)一步帶來熱錢涌入。

　　1月11日，央行發(fā)布《2010年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》，報(bào)告顯示，截至2010年末，我國外匯儲(chǔ)備余額為28473億美元，同比增長18.7%。去年全年，我國外匯儲(chǔ)備增加4481億美元；數(shù)據(jù)表明，12月外匯占款增加4000億元，扣除貿(mào)易順差和FDI之后，預(yù)計(jì)不可解釋部分在2500億元以上，僅略低于10月最高峰的近3000億元。分析人士認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備增速偏高，極有可能是“熱錢”在流入。

　　據(jù)長期追蹤海外共同基金的EPFR Global統(tǒng)計(jì)，2011年第一周，共有33.8億美元的資金流入亞洲新興市場，是去年平均水平的兩倍。特別需要關(guān)注的是，其中印度被這些資金沽出，大中華區(qū)則是資金流向的主要目的地。

　　EPFR Global統(tǒng)計(jì)的不過是臺(tái)面上的數(shù)據(jù)，而更多熱錢的流入因隱蔽是難以統(tǒng)計(jì)的。不過，在業(yè)內(nèi)專家看來，熱錢涌入并不一定對(duì)A股能造成提振，因?yàn)閺哪壳佰E象來看，熱錢是否會(huì)進(jìn)入股市還很難說。

　　長期跟蹤熱錢的廣東省社科院綜合開發(fā)研究中心主任黎友煥此前曾表示，已有熱錢中絕大部分在樓市，而2010年8月份新流入的熱錢則主要進(jìn)入了商品市場和股市。據(jù)他估算，2010年8月以來，新流入的熱錢有60%至65%進(jìn)入商品市場，30%左右流入股市。而國內(nèi)的商品市場，正是在9月開始起年內(nèi)最瘋狂的上漲。而由于11月以來國務(wù)院發(fā)改委調(diào)控商品市場，黎友煥發(fā)現(xiàn)目前的熱錢已經(jīng)部分從商品市場撤出，重新流向了房地產(chǎn)。

　　在眼前房地產(chǎn)市場環(huán)境日漸嚴(yán)峻之時(shí)，熱情是否會(huì)“改道”進(jìn)入股市？分析人士的觀點(diǎn)是，目前還很難判斷。宋豹認(rèn)為，目前房地產(chǎn)市場控制較嚴(yán)，熱錢隱約有退出跡象，但目前尚未見到大規(guī)模的流出。“2007年時(shí)，人民幣的升值曾引發(fā)大量熱錢進(jìn)入股市，但從目前股市來看，熱錢進(jìn)入跡象并不明顯。在宋豹看來，目前股市受宏觀政策和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響更大一些，因此熱錢的態(tài)度也比較謹(jǐn)慎。

　　實(shí)際上，近段時(shí)間的股市走向也并不一定就是和人民幣升值“夫唱婦隨”。人民幣對(duì)美元在2010年三個(gè)階段有過階段性的明顯升值，分別是6月21日至7月5日、9月2日至10月15日、10月28日至11月11日。而數(shù)據(jù)顯示，雖然在第二個(gè)和第三個(gè)階段，滬綜指隨人民幣有所攀升，但在第一個(gè)階段，滬綜指反而下跌了5.94%。