中國加息窗口臨近匯市或遭浩劫

http://www.sina.com.cn 2010年12月10日 13:13 匯通網(wǎng)

　　摘要：隨著中國加息預(yù)期甚囂塵上，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)今日可能經(jīng)歷一番浩劫。不過，若央行選擇力度較輕的收緊政策，比如上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，則匯市可能重演11月19日的震蕩一幕，投資者需做好風(fēng)險(xiǎn)防范。

　　匯通網(wǎng)12月10日訊——在缺乏重大基本面消息的引導(dǎo)下，匯市走勢一度看股市和債市臉色，市場交投清淡，美元指數(shù)也一度位于80關(guān)口附近盤整。不過周五(10日)這種局面可能被打破，隨著中國加息預(yù)期甚囂塵上，匯市今日可能經(jīng)歷一番浩劫。

　　中國最早周五加息

　　由于本周六中國將提前發(fā)布11月的關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，中國CPI數(shù)據(jù)出臺或?qū)⒋呱碌呢泿耪{(diào)控政策。

　　此外，備受矚目的2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會議今日在北京召開。早在一周之前召開的中央政治局會議就已強(qiáng)調(diào)，將實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，此番表態(tài)亦引發(fā)了外界對中國進(jìn)一步收緊貨幣政策的猜測。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)外匯策略師John Horner周五表示，市場焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向國際市場，例如中國可能會進(jìn)一步縮緊貨幣政策。

　　《中國證券報(bào)》本周早些時(shí)候發(fā)布報(bào)導(dǎo)稱，基于中國央行先前曾于消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)公布前作出加息決定的“慣例”，預(yù)計(jì)本周末前后央行將迎來一個(gè)加息敏感窗口。

　　值得一提的是，該媒體曾于10月17日作出過類似的推測，而中國央行兩天后就公布了加息決定。

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)首席外匯分析師馬克·錢德勒(Marc Chandler)周四(9日)表示，中國央行(PBOC)可能最早在本周末加息。

　　錢德勒表示：“由于中國國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)將于周六公布，因此存在中國央行選擇在周五加息的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　CPI或再創(chuàng)年內(nèi)新高

　　中國國家統(tǒng)計(jì)局周三表示，將于本周六發(fā)布11月份中國國民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)數(shù)據(jù)，包括11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)等。11月數(shù)據(jù)原本定于下周一公布。

　　刊登在統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站的新聞稿稱，11月數(shù)據(jù)定于北京時(shí)間周六上午10:00發(fā)布，希望縮短統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)從生產(chǎn)到發(fā)布的時(shí)間，保持?jǐn)?shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間的穩(wěn)定。

　　外界普遍預(yù)計(jì)，由于11月上半月食品價(jià)格總體上漲，11月CPI將創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　媒體調(diào)查顯示，受訪的17位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對11月CPI的預(yù)測均值為4.8%，較10月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，4位經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至預(yù)測11月CPI將達(dá)到或超過5%。

　　澳洲國民銀行(NAB)外匯策略師John Kyriakopoulos周五表示，預(yù)計(jì)中國11月CPI同比升幅將從前月的25個(gè)月高點(diǎn)4.4%繼續(xù)攀升，這將是市場的焦點(diǎn)所在。

　　加息還是上調(diào)存款準(zhǔn)備金率？

　　中國央行10月曾作出近三年來的首次加息舉動(dòng)，自此以后，投資者一直預(yù)期央行將會進(jìn)一步收緊貨幣政策，但他們在央行收緊貨幣政策的速度和力度方面存在分歧。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，統(tǒng)計(jì)局提前發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，加劇了市場對政策進(jìn)一步收緊的擔(dān)憂，另外，考慮到目前資本流入壓力正在上升，短期內(nèi)加息空間可能受到限制，年內(nèi)進(jìn)一步動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率可能性更大。

　　本周3年期央票發(fā)行暫停，引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士對存款準(zhǔn)備金率隨即上調(diào)的猜想。

　　交易員稱，“央票發(fā)行不暢通，央行可以選擇上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也可通過加息縮窄(央票)一二級利差。”

　　有研究員指出，準(zhǔn)備金率工具僅能治標(biāo)但不治本，而通過加息來提高央票在一級市場的發(fā)行收益率，才能夠保證公開市場操作日后的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　不過值得一提的是，歷史資料顯示，3年期央票的停發(fā)或與存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)有著一定的相關(guān)性。“從3年期央票缺席的角度來看，準(zhǔn)備金率上調(diào)的概率比加息大些。”

　　就在大約一個(gè)月前，中國央行曾在9天內(nèi)兩度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或臨浩劫

　　中國央行曾在10月19日宣布加息25基點(diǎn)，受此影響，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛跳水，澳元領(lǐng)跌非美，黃金原油相繼快速掉落。

　　若央行果真加息，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)勢必遭遇浩劫。不過，若央行選擇力度較輕的收緊政策，比如上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，則匯市可能重演11月19日的震蕩一幕，投資者需做好風(fēng)險(xiǎn)防范。

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