李丹丹 

　　央行宣布加息猶如平地一聲雷，隔夜美元聞風大漲。受此影響，人民幣對美元中間價20日破天荒地大跌200余點，即期市場同時收跌。

　　國家外匯交易中心數據顯示，昨日人民幣對美元的中間價報6.6754,人民幣較前一交易日下跌201個基點，也是8月12日以來人民幣對美元單日最大跌幅。交易人士表示，隔夜美元19日大漲，創下兩個月來最大單日漲幅，歐元、澳元走軟，這一因素是導致人民幣中間價下跌的主要原因。

　　受此影響，即期市場開盤后人民幣大幅走低，但是隨著美元在國際市場上回落，人民幣的跌幅收窄，即期市場詢價系統上收于6.6519。

　　即期市場的表現也影響到了遠期市場。截至記者發稿，海外無本金交割遠期(NDF)市場上，一年期美元對人民幣報6.4400元，而上日尾盤為6.4430元，基本持平。但是，境內遠期市場上，一年期美元對人民幣貼水1050點，較前一階段收窄，即相當于市場認為一年后人民幣對美元將達到6.5469元。

　　而此次受美元影響被動貶值也給人民幣帶來了回調機會，業內人士認為，這有助于緩解近期人民幣不斷增強的升值預期，加大雙邊波動的市場基礎。

　　同時，人民幣回調也有助于緩解“熱錢”流入壓力。建行高級研究員趙慶明表示，加息會在一定程度加強“熱錢”的沖擊力度，人民幣加大雙邊波動則可以一定程度上分化單邊升值預期，緩解“熱錢”流入動因。但是人民幣下一階段的走勢還需要看美元的走勢，對于熱錢問題，他認為行政查處的手段會更有效。

　　央行副行長、外匯局局長易綱近期也表示，人民幣匯改和機制靈活性的增加，有利于發揮貨幣政策的有效性和抑制通貨膨脹。因此，有市場人士分析，伴隨著央行的加息，為了防止可能出現的“熱錢”，下一階段人民幣雙邊波動幅度有望進一步加大。

　　一般而言，根據“三元悖論”，本國貨幣政策的獨立性、匯率的穩定性、資本的完全流動性只能三者取二。因此，我國可以利用資本管制和對沖手段來調節市場上的流動性，應該可以保證貨幣政策的獨立性和匯率的穩定性。

　　ING亞太區高級經理梁接受記者采訪時表示，央行加息后，美元大升、人民幣大跌只是市場短期的“過激”行為，并不具備可持續性。目前看來人民幣短期內不會大幅升值，預計還將以年化3%-5%的速度升值。