每經記者萬敏發自北京

　　日前，有媒體報道稱央行召開內部會議討論加息，而其中大部分官員反對加息。8月26日，國務院向人大匯報今年以來國民經濟和社會發展計劃執行情況，有專家認為下半年的政策重點將是保增長。

　　保增長、調結構、防通脹這個三角難題一直在考驗著央行的政策調控手法，而在今年剩下的4個月之內，年初制定的各項指標能否實現，值得期待。

　　下半年各月信貸將平穩投放

　　今年7月份，人民幣貸款新增5328億元；1～7月份，新增貸款規模達到5.15萬億元，已實現全年7.5萬億元新增貸款目標的68.7%，未來5個月的新增貸款額度剩余2.35萬億元。

　　分析人士普遍認為，下半年的人民幣信貸投放沒有太大懸念，8月份預計投放額度在5000億元左右。

　　光大證券銀行業分析師沈維對《每日經濟新聞》記者表示，按照投放節奏，下半年的信貸每個月就在5000億左右，應該不會有太大波動。

　　建行董事長郭樹清在該行半年報發布會上已明確表示，今年的信貸投放節奏是按照季度間的“3322”比例。

　　按照7500億的信貸投放總量來看，三季度信貸投放大約在1500億左右，平均每月約5000億元。

　　東莞證券宏觀分析師王松華也認為，下半年的信貸投放沒有太大的懸念，雖然不會像前幾個月那樣徒增，但也不會回落太快，可能每個月在5000至6000億元之間。

　　盡管從數據上來看，銀行的貸款已經可以稱之為“物以稀為貴”的產品——實際上，商業銀行的實際貸款利率和貸款議價能力已經大有提升，但是，中央財經大學銀行研究中心主任郭田勇表示，下半年的信貸投放對商業銀行的壓力比較大——來自于找到好的客戶的壓力。

　　他表示，“地方融資平臺正在收緊，房地產貸款也如此，新的風險與收益平衡的投放渠道尚在開發之中，銀行現在需要開拓更多的信貸投放點。雖然各家銀行都在表態，貸給中小企業信貸，但是一些有實力的機構，大型銀行和股份制銀行，還沒有形成標準有效的對中小企業信貸供給機制。未來銀行在新的投放渠道建設上還要多下功夫。”

　　加息可能性不大

　　今年以來，市場一度認為，CPI上漲3%將是央行啟動加息的警戒線。

　　王松華認為，目前的通脹還是結構性的因素引起的，主要是國內的農產品價格持續漲價，而并非全局性的通脹。從國際來看，大宗商品價格和原材料價格目前都在下降，外部輸入型通脹的壓力也在減緩。他認為，“根據以往的經驗判斷，加息對緩解結構性通脹的作用不大。”

　　中信證券研究部執行總經理、首席策略師于軍也認為，目前加息的可能性不大。

　　從銀行的角度來看，郭田勇指出，央行的物價調控政策工具，與其說是事前調整，不如看成是事后的補償政策，用來平衡各方面的關系。利率的調控是一種政策手段，更是對社會各部門的一次利益再分配，居民、企業的利益可以再多一些，銀行的利益稍少一些。“目前學術界的共識是，貸款利率這塊，由于經濟增速面臨下滑的風險，不能加。”他表示。