國際貨幣基金組織(IMF)近日公布了一份對美國這一全球最大金融體系的首次評估報告。報告結果顯示，美國金融體系緩慢復蘇，但仍然脆弱，執(zhí)行最近立法的金融改革將是下一個重要挑戰(zhàn)。

　　IMF同時估計經受額外經濟壓力的美國銀行業(yè)可能需要注資760億美元。

　　房地產信貸改革未完工

　　對于剛剛升級為法律的美國金融監(jiān)管改革法案——“多德-弗蘭克法案”，IMF認為，這一法案對于解決全球金融危機暴露出的弱點，確實是“重要的一步”，但這一法案卻“錯失了對那些監(jiān)管銀行和其他金融機構的復雜機構網絡的優(yōu)化”。

　　一方面，銀行業(yè)監(jiān)管部門得到了一定程度上的精簡，但美國負責金融部門監(jiān)管的機構“非但沒有減少，反而增加了”。鑒于監(jiān)管體系仍然分散，改善監(jiān)管協(xié)調和有效性將是新一代監(jiān)管者面臨的“嚴重挑戰(zhàn)”。

　　另一方面，由于新的改革法案建立了一個新的監(jiān)管委員會，IMF認為該委員會仍然面臨著兩項“重要的執(zhí)行挑戰(zhàn)”：一是改善美國監(jiān)管機構的內部協(xié)調性，以便更及時應對突現的系統(tǒng)性風險；二是制定具體規(guī)則來遏制系統(tǒng)脆弱性，改變“太大而不能倒”的看法。

　　而更重要的是，IMF一針見血地指出本次美國金融體系改革“仍未完工”：針對美國房地產金融系統(tǒng)的改革，尤其是對“政府支持企業(yè)”——房地產抵押貸款巨頭房地美與房利美(“兩房”)的整頓，仍然懸而未決。

　　“兩房”曾在房地產市場的信貸證券化及對沖工具發(fā)展中扮演了關鍵角色，但正是這種潛在的擔保和政府授權，在很大程度上，助長了信貸準則惡化及系統(tǒng)性風險的累積。

　　IMF毫不留情地評價美國政府對房地產市場的支持“昂貴、低效而復雜”，相關補貼也沒有反映到更高的住房擁有率上。

　　IMF對“兩房”改革的建議是：可能的話，將“兩房”目前持有的資產組合私有化，并對其重新分配社會責任，為明確獲得擔保的公用事業(yè)提供系統(tǒng)支持。

　　金融體系或資金缺口760億美元

　　此外，這份對美國金融體系的評估還包括了壓力測試，以檢驗各類銀行和金融機構面對經濟情況惡化時的反應。

　　IMF的壓力測試認可了美國銀行業(yè)資本金狀況的改善，但認為，由于預計美國房地產部門將進一步遭受損失，金融體系將持續(xù)承壓。

　　在經濟增長放緩、失業(yè)率高企不下的情景下，很大數量的美國銀行控股公司，尤其是中小型銀行和區(qū)域性銀行，將不得不需要額外的資本金。規(guī)模較小的地區(qū)性銀行及外資銀行分行將可能需要405億美元額外資本，以在2010年至2014年滿足一級資本在資產中所占比例為6%的要求。而更為不利的情形下，美國銀行業(yè)所需的額外資本將提高至763億美元。

　　2009年，美國曾進行并公布過針對19家銀行和金融機構的壓力測試結果，當時的測壓結果顯示，美國銀行業(yè)不得不增加2050億美元的額外資金。

　　IMF的測試也顯示，銀行體系本身具有高度關聯度：某一家銀行受到的沖擊將會“溢出”到整個金融體系。這種關聯度也會蔓延到國外，美國銀行業(yè)的困擾也會影響歐洲的銀行。

　　該報告警告，由于美國經濟復蘇進程緩慢，監(jiān)管機構必須對風險與岌岌可危之處尤為警惕。