摘要：市場(chǎng)目前情緒是伺機(jī)做空歐元。雖然希臘、意大利、德國(guó)等在積極削減赤字，但“債務(wù)違約或是唯一出路”、“歐元區(qū)面臨二次衰退”、“中國(guó)評(píng)估歐債安全”等最新爆料終究還是成為了打壓歐元的又一借口。巴克萊27日稱，歐元/美元可能會(huì)急跌至1.2050。

　　歐元轉(zhuǎn)折性利空消息接踵而至。德國(guó)周三(26日)出售五年期國(guó)債面臨窘境。很多分析師表示，德國(guó)債券的質(zhì)量流在歐洲債務(wù)危機(jī)中遭到最大程度的破壞。素有“債券之王”之稱的投資官格羅斯(Bill Gross)周三(26日)稱，處理預(yù)算赤字增長(zhǎng)問題時(shí)，限制性貸款利率可能使得違約成為某些主權(quán)借債人的“唯一出路”。“末日博士”魯比尼公司的“歐元區(qū)面臨二次衰退”言論余威未了，隔夜中國(guó)評(píng)估歐元區(qū)債券安全性的消息又接踵而至。重重壓力打擊下，巴克萊稱，歐元/美元若可能會(huì)急跌至1.2050。此外，歐元/日元料遭日本出口商月底結(jié)算，也可能觸發(fā)其跌勢(shì)。 

　　德國(guó)國(guó)債兜售首次“遭冷遇” 

　　周三(26日)德國(guó)出售五年期國(guó)債面臨窘境，因其收益率位于歷史低位，打壓市場(chǎng)需求，但葡萄牙昨日發(fā)放的小規(guī)模債券情況良好，因其收益率相對(duì)吸引人。德國(guó)債券投標(biāo)數(shù)量?jī)H為招標(biāo)數(shù)量的1.1倍，而上個(gè)月國(guó)債拍賣時(shí)該比值是1.5倍。 

　　巴克萊資本(Barclays Capital)策略師Huw Worthington周三(26日)評(píng)論說(shuō)，若不是有德國(guó)央行的參與，這將是一次失敗的國(guó)債拍賣會(huì)，因其投標(biāo)倍數(shù)不足1.0倍。另有很多分析師表示，這樣的結(jié)果并不令人意外，因?yàn)樵跉W元區(qū)債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂下，德國(guó)債券的質(zhì)量流遭到最大程度的破壞。匯通網(wǎng)提醒，但德國(guó)金融署表示，國(guó)債拍賣時(shí)機(jī)處在市場(chǎng)非常動(dòng)蕩的情況下，但德國(guó)國(guó)債的需求在國(guó)債的有效期內(nèi)“仍相當(dāng)安全”。 

　　債務(wù)違約或是唯一出路 

　　約翰霍普金斯大學(xué)(Johns Hopkins University)教授、華盛頓加圖研究所(Cato Institute)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂夫·漢克(Steve Hanke)周三(26日)表示，希臘援救計(jì)劃不能解決該國(guó)“反市場(chǎng)的”經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，這意味著希臘債務(wù)違約可能是無(wú)法避免的事情�！跋ＥD的‘死亡螺旋’(Death Spiral)將以債務(wù)重組或主權(quán)債務(wù)違約的方式告終。雖然來(lái)自歐盟、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)以及希臘的政治家和官員告訴我們，援助計(jì)劃將可拆除希臘的‘定時(shí)炸彈’，但市場(chǎng)并不相信他們的‘甜言蜜語(yǔ)’�！� 

　　素有“債券之王”之稱的太平洋投資者管理公司(PIMCO)首席投資官格羅斯(Bill Gross)周三(26日)表示，在處理預(yù)算赤字增長(zhǎng)的問題時(shí)，限制性的貸款利率可能使得違約成為某些主權(quán)借債人的“唯一出路”。格羅斯在26日公布的6月份投資前景報(bào)告中稱，“信貸和股票市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正想知道的是，主權(quán)借債人在許多情況下采取的措施是否不夠，要解決這一問題的唯一出路可能是債務(wù)違約，或者用更加禮貌的詞匯來(lái)說(shuō)，那就是債務(wù)‘重組’�！� 格羅斯還指出，“對(duì)于一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)，通過削減預(yù)算赤字的方式來(lái)逃離債務(wù)危機(jī)或許是不可能的事情。”  

　　“歐元之父”、1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)(Nobel Prize)得主蒙代爾(Robert Mundell)周三(26日)在華沙會(huì)議上表示：“在歐元區(qū)成員國(guó)中，有一兩個(gè)國(guó)家因財(cái)政危機(jī)面臨債務(wù)重組的風(fēng)險(xiǎn)。五年內(nèi)，這將是在所難免的，但這并不意味著歐元會(huì)解體，這僅僅代表了債務(wù)重組的需要�！�  

　　蒙代爾還表示，歐洲需要集中化財(cái)政管理，包括創(chuàng)建一種歐元區(qū)國(guó)庫(kù)債券。蒙代爾稱：“歐元在其10年的歷史中表現(xiàn)優(yōu)異，但是其運(yùn)作只能用一只手來(lái)操控，而另一只手卻被反綁在背后。沒有一個(gè)地區(qū)的國(guó)庫(kù)券像美國(guó)那樣具有強(qiáng)力保證。作為與美元同樣的儲(chǔ)備貨幣，歐元區(qū)債券在未來(lái)會(huì)有力證明歐元的強(qiáng)勢(shì)。”  

　　歐元區(qū)面臨二次衰退 

　　魯比尼全球經(jīng)濟(jì)咨詢公司(Roubini Global Economics)的市場(chǎng)調(diào)查策略運(yùn)營(yíng)主管阿那布·達(dá)斯(Arnab Das)周一(24日)接受國(guó)外知名媒體采訪時(shí)說(shuō)，債務(wù)危機(jī)對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)就像是游戲規(guī)則顛覆者，而歐洲目前處于二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)中。達(dá)斯表示，金融危機(jī)看似已經(jīng)過去，全球各大經(jīng)濟(jì)體貌貌似都已經(jīng)走出了衰退。但經(jīng)濟(jì)“V型”復(fù)蘇跡象越來(lái)越不明顯，歐洲可能將面臨二次衰退，而在美國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)異常艱難。達(dá)斯和知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家努里埃爾·魯比尼(Noriel Roubini)一起工作。魯比尼在2006年全球經(jīng)濟(jì)看似仍在增長(zhǎng)之時(shí)，就開始預(yù)言一場(chǎng)危機(jī)正在醞釀，因此被媒體冠以Dr Doom(末日博士)的稱號(hào)。

　　中國(guó)開始動(dòng)搖？評(píng)估歐債安全引發(fā)憂慮 

　　此前一直支持歐元的中國(guó)，據(jù)稱也開始評(píng)估歐債的安全性。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)導(dǎo)，在歐洲債務(wù)危機(jī)席卷該地區(qū)的債市后，全球最大外匯儲(chǔ)備持有國(guó)——中國(guó)正在評(píng)估其持有的歐元區(qū)債券倉(cāng)位。報(bào)道稱，中國(guó)外管局代表近日在北京和外資銀行舉行會(huì)議，討論有關(guān)事件。預(yù)計(jì)中國(guó)外管局在其外匯儲(chǔ)備中持有6,300億美元的歐元區(qū)債券。考慮到中國(guó)外儲(chǔ)的龐大規(guī)模和中國(guó)過去幾年的外儲(chǔ)多樣化舉動(dòng)，觀察人士指出，中國(guó)外管局的任何新舉動(dòng)都影響非凡。 

　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)駐紐約高級(jí)外匯策略師Win Thin表示，中國(guó)可能持有大量歐元資產(chǎn)，因此可能確實(shí)十分擔(dān)心。但Thin表示，投資者應(yīng)抱著懷疑的態(tài)度看待該報(bào)導(dǎo)。 

　　加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBC Capital Markets)匯市策略師Matthew Strauss認(rèn)為，中國(guó)短期內(nèi)將可能很快澄清這則消息，且嘗試安撫市場(chǎng)對(duì)中國(guó)出售歐元區(qū)債券的憂慮。不過，他同時(shí)指出，消息對(duì)市場(chǎng)造成的損害已成為事實(shí)，且這觀點(diǎn)將持續(xù)影響市場(chǎng)，特別是現(xiàn)在的市況仍然傾向選擇歐元的負(fù)面消息，而不是正面消息。 

　　歐元或急跌至1.2050 

　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)的策略師格雷格·吉布斯(Greg Gibbs)周四(27日)稱，英國(guó)金融時(shí)報(bào)隔夜有關(guān)中國(guó)正在審視其所持的歐元區(qū)債券倉(cāng)位的報(bào)道令歐元承壓。  

　　巴克萊資本(Barclays Capital)資深交易員Motonari Ogawa周四(27日)表示：“歐元/美元若跌破5月19日觸及的四年低點(diǎn)1.2143，可能會(huì)急劇跌至1.2050。因歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)仍充滿不確定性。他補(bǔ)充說(shuō)，日本出口商料將進(jìn)行歐元/日元的月底結(jié)算，這可能會(huì)觸發(fā)歐元/美元的下跌。投機(jī)商傾向助推歐元下行的立場(chǎng)仍沒有變�！� 市場(chǎng)關(guān)注任何做空歐元的時(shí)機(jī)。 

　　他表示，市場(chǎng)參與者正密切關(guān)注歐洲債務(wù)相關(guān)的負(fù)面消息，或者亞洲股市的下跌也將成為拋售歐元的借口。他預(yù)計(jì)，歐元/美元阻力位于1.2200；歐元/日元可能在108.50-109.80區(qū)間波動(dòng)。美元/日元或?qū)⒌��?9.50，阻力位于90.20。

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