《Business Week》專欄寫手David Bogoslaw周三(4月21日)撰文警告稱，由于美國大多數行業無法上調物價，且貨幣供應正在不斷萎縮。若經濟復蘇不穩定的話，那么通縮可能會成為美國不得不面對的難題。

　　Bogoslaw稱，鑒于金融體系內過多的流動性以及經濟出現復蘇的跡象，目前不斷有人提出通脹才是美國迫在眉睫的風險。但是，市場卻不能忽視美國3月消費者物價指數(CPI)僅僅微不足道的上漲了0.1%，且美聯儲(Fed)那始終如一的“維持較低利率水平更長一段時間”的措辭。

　　他表示，在經濟復蘇初期，面對高居不下的失業率，部分企業或會打出“降價”這張牌以刺激需求。如果這一情況滲入到各個行業的話，那么通縮最終就將推動雇主削減工資，并裁員，再次摧毀消費者的信心。而更加危險的是，通縮將會導致美國政府還債的成本增加，因為美元將走強。

　　FX Solution首席市場分析師稱，“嚴格來說，我們正位于一個通脹減緩期，即通脹率不斷下降的時期。而通脹減緩期令出現實際通縮的機率增大，因為這段時期里物價的上升和下降都是連續出現的。”

　　高企的失業率是消費者物價面臨的最嚴重的威脅。美國企業之所以能夠保持較高的利潤，只是因為它們提高生產力并削減成本，而并不是上調產品價格。而且，美國大部分企業目前已經喪失了“定價權”。

　　另外，貨幣供應的減少也是通縮的另一個“紅色警告”。銀行“保護現金”以及市場貸款意愿的降低，都將阻礙經濟的發展。

　　也許有人指出美國零售銷售以及消費者支出的大幅增長意味著不必擔心通縮風險。但是，美國家庭儲蓄率的下降卻令這一說法并不成立。數據顯示，美國家庭儲蓄率已從7%降至近2%，這令我們不得不發問，美國消費者到底還有多少資金能夠花費呢？

　　與此同時，美國稅收制度的變革也有可能令消費者承受更重的賦稅負擔，進而影響到支出。

　　一旦美國面臨通縮風險，局面將十分嚴峻，因為美聯儲將無力應對。利率已經位于近零的水平，這意味著再增加貨幣供應量的空間極小，而且即使政府不顧高赤字的風險繼續投入刺激資金，也不會收到太大的成效。