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　　曹金玲

　　根據彭博社針對東京外匯分析師的最新調查中值，日元將在明年繼續走軟，年底前到達1美元兌95日元，主要因為日本經濟的通縮風險，使得該國央行不會跟隨美聯儲步伐進行加息。

　　該份針對12位駐東京外匯分析師的調查中值表明，美元兌日元將從明年3月底開始下跌，年底到達95位置，而彭博社在全球范圍的另一份調查中值則顯示，分析師們認為美元兌日元將在明年底前上漲到98位置。

　　去年11月底至今，美元兌日元已累計上漲6.3%；而在4月初到11月間，伴隨投資者紛紛追捧低息美元作為套利交易融資貨幣，美元兌日元的累計跌幅則為14.5%。

　　維持低息不變

　　在受調查者中，蘇格蘭皇家銀行駐東京外匯策略師Akane Vallery Uchida表示，日本經濟將繼續遭受通縮壓力，日本央行在相當時間內都會保持現有低利率不變，而日本政府不斷擴大的赤字狀況也將挫傷日元。

　　彭博調查則顯示，日本央行更傾向于“持續”維持現有接近零利率以抗通縮，因此會在明年整年維持現有利率不變。而根據芝加哥商品交易所北京時間昨晚的數據，美聯儲于明年6月份至少加息到0.5%的可能性為59.8%，高于一周前的48.4%；美聯儲在明年11月會議上升息到1%及以上的可能性則已達到56%，一周前為42%。

　　日本大和研究所資深經濟學家Yuji Kameoka也認為，2010年的市場焦點將會是美聯儲升息以及美債收益率的提高。Kameoka預計，美聯儲將會在明年3月份改變言論基調，并在7月到9月間動手升息，則美元兌日元匯率將在明年1月份上漲到95，繼而在8月到9月間繼續走強到100。

　　“影響明年日元走勢仍在于美聯儲和日本央行加息的時間問題。”上海銘鎏投資首席金融分析師甘善元對CBN說，“日本近期公布的經濟數據依然令市場失望，零售數據、失業率等依舊疲軟，個人認為日本明年幾乎不可能加息。”

　　日元重返融資貨幣

　　甘善元預計，明年上半年美元可能會有二次觸底，甚至不排除創出新低的可能性，美元要展開長線上漲的契機至少要到下半年，因此美元兌日元明年的總體走勢是先跌后漲。

　　德意志銀行駐東京資深外匯策略師Koji Fukaya則指出，美聯儲將會在明年年底前加息到1%以上，這將促使套利交易投資者重新將低息日元作為融資貨幣，從而對日元有所打壓。

　　但值得注意的是，調查結果同時顯示，日本三井住友銀行首席策略師Daisuke Uno卻預計，美元兌日元將在明年3月底到達82.5，而在明年底會重挫至67.5位置。

　　Uno早在10月下旬就曾公開指出，美元兌日元匯率將在2010年大幅調整，主要因為過度消費和金融泡沫的破滅會讓美國經濟進入2011年后再度惡化，而美元作為全球儲備貨幣的地位也將受到很大動搖。在Uno看來，美元疲軟將持續不斷，直到全球貨幣體系出現新變化。