一年多來，美元和股市、商品市場第一次出現同時上漲

　　曹金玲

　　從雷曼兄弟宣布破產保護至今一年多，美元、股市和商品市場第一次出現同時上漲的情況。在市場人士看來，這可能預示著，一段時間以來美元的最壞時刻已經過去了。

　　“負相關”告破？

　　在過去兩個月中，美元、股票和原材料期貨市場出現2008年以來首次持續同向走勢跡象。11月初至今，衡量美元綜合走勢的美元指數最高漲幅5.1%，同期標普500指數和路透CRB商品指數則分別上升6.4%和2.1%。而上一次三大指標同時上揚是在2008年4月到5月間。

　　而在這之前的15個月中，股市期市下跌、美元上漲；股市期市上揚、美元跳水。這所謂的“負相關”，從金融危機爆發以來幾乎屢試不爽。

　　分析人士指出，這些市場交易情況所折射的是人們對美國經濟的信心增強，并開始預期美聯儲可能會提前部分回收為抗經濟衰退而撒下的12萬億美元流動性。這和去年末、今年初的一輪美元反彈有所不同，當時更多是因為市場為了避險需求而紛紛涌向美元資產，此后的下跌則主要因為低利率美元成為備受青睞的套利融資貨幣。

　　在上海銘鎏投資首席金融分析師甘善元看來，只有美國經濟出現實質性復蘇，美元指數才能和股市真正擺脫負相關，從而表現為經濟好轉、美股上漲、美元也上漲的局面。

　　但至少現在來說，人們對美國經濟持續強勁反彈依然持謹慎態度。“現在經濟很可能是反彈、而非真正復蘇，美國經濟很可能在明年的表現不錯，但在明年下半年以后，隨著短期推動因素的消失，還會出現一個低迷狀態。”中銀國際控股有限公司首席經濟學家曹遠征近日在上海指出。

　　Fischer Francis Trees & Watts駐紐約的外匯主管Adnan Akant則表示，市場對美元極度悲觀的情緒“正得到修正”，因此各市場間的關系也正完全發生變化。

　　美元人氣“分水嶺”

　　目前在不少市場人士看來，美元正處于市場人氣轉變的“分水嶺”，美元悲觀情緒也已發生微妙變化，并可能會在2010年有反彈動作。

　　巴克萊資本駐紐約首席美元策略師Steven Englander表示，外匯市場對美聯儲收緊政策的預期升溫，這會轉嫁到美元上漲趨勢上。該機構也上調了美元預期，認為歐元兌美元未來三個月內下跌到1.45位置，未來六個月則繼續下跌到1.40位置。

　　“這一輪美元貶值對美國經濟和出口確有好處，未來是否持續長久貶值還是要打很大問號，”交通銀行首席經濟學家連平說，“我認為短期美元貶值穩定出口和經濟后，美國很快就會將目光轉到保衛美元、試圖擺脫政府債務困境上。”

　　Investec資產管理公司駐倫敦外匯主管Thanos Papasavvas卻公開指出，如果歐洲央行早于美聯儲加息，則歐元兌美元的下跌即會停止，而且并不排除這種可能性。

　　Papasavvas預計歐元兌美元不會跌破1.38，而且會在明年年中時反彈到1.50位置。

　　而根據彭博社針對經濟學家的調查中值，美聯儲將在明年至少升息0.5%至0.75%，歐洲央行則會加息0.5%到1.5%，日本央行則會保持基準利率不變。

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