匯率機(jī)制完善過程中人民幣可能小幅升值，但并不意味著未來應(yīng)當(dāng)持續(xù)升值

　　□ 本報(bào)記者 傅蘇穎

　　“一半是海水，一半是火焰。”中國經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)的同時(shí)，美元卻在繼續(xù)大幅貶值。近來隨著國際社會(huì)對人民幣升值的呼聲越加強(qiáng)烈，以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)尤其是銀行股受到外資熱捧。昨日接受《證券日報(bào)》記者采訪的專家普遍表示，在美國經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇、美元尚未企穩(wěn)的情況下，人民幣不太可能升值。同時(shí)，升值預(yù)期將帶來更多的股市投機(jī)，值得警惕。

　　民生銀行日前啟動(dòng)的H股發(fā)行獲得國際金融大鱷的青睞。華夏銀行日前也公布稱，德意志銀行通過協(xié)議受讓公司股份后，成為公司第一大股東。同時(shí)，在人民幣升值預(yù)期的帶動(dòng)下，A股市場銀行板塊漲聲一片，資金流入跡象較為明顯。

　　分析人士指出，近期銀行等相關(guān)板塊開始活躍有其合理的因素，如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、盈利增加、漲幅相對滯后等，但如果以“升值預(yù)期”之名過度炒作，則不利于股市的穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　中信建投首席宏觀經(jīng)濟(jì)研究員魏鳳春認(rèn)為，人民幣升值預(yù)期必將推動(dòng)中國資產(chǎn)價(jià)格的上升，而以銀行為代表的資產(chǎn)必定會(huì)受到影響。海外市場認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)恢復(fù)就意味著銀行盈利的增加。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇也表示，人民幣升值預(yù)期對中國資產(chǎn)包括銀行在內(nèi)的以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)都會(huì)有好處，這種預(yù)期導(dǎo)致境外資本熱捧中資銀行。他還認(rèn)為，銀行股近期走好，有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根本利好。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會(huì)常務(wù)理事譚雅玲則表示，人民幣升值預(yù)期帶動(dòng)中國資產(chǎn)價(jià)格尤其是股市大幅上漲并非是好事。她認(rèn)為，股市如存在巨大的投機(jī)性將影響股市發(fā)展的可持續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　中國社科院金融研究所中國經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝也表示了不同觀點(diǎn)。他認(rèn)為，市場判斷股市尤其是銀行股僅受人民幣升值預(yù)期影響而上漲，未必正確。市場需要一段時(shí)間對信息做出反應(yīng)。前段時(shí)間市場確實(shí)因?yàn)槿嗣駧派�值預(yù)期而受到了一定影響，但現(xiàn)在正在慢慢消退。

　　實(shí)際上，中國人民銀行在11日發(fā)布的《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告(2009年第三季度)》中首次指出，“結(jié)合國際資本流動(dòng)和主要貨幣走勢變化完善人民幣匯率形成機(jī)制”，這使得市場對于人民幣升值的預(yù)期再次走強(qiáng)。

　　那么，未來人民幣升值的可能性有多大呢？

　　劉煜輝認(rèn)為，中國人民幣不太可能會(huì)大幅升值，至少在美國經(jīng)濟(jì)沒有徹底走好、美元還未企穩(wěn)的情況下是不太可能的。實(shí)際上，這從奧巴馬訪華簽訂相關(guān)協(xié)議便能夠確定，因?yàn)橹忻李I(lǐng)導(dǎo)在人民幣盯住美元上已經(jīng)達(dá)成了一種默契，美方在人民幣匯率問題上表現(xiàn)得非常低調(diào)。

　　魏鳳春也認(rèn)為人民幣不可能會(huì)明顯升值。他還預(yù)計(jì)，這至少在央行加息以及美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之前將不會(huì)發(fā)生。

　　譚雅玲認(rèn)為，人民幣升值將非常有限，這從商務(wù)部等部門近期的態(tài)度可以得出結(jié)論。同時(shí)，匯改以來人民幣升值并未給中國帶來多大的益處，加上美元目前尚在貶值，人民幣就更沒有升值的必要了。

　　郭田勇也表示，長期來看，雖然在匯率機(jī)制完善的過程中，人民幣匯率可能出現(xiàn)小幅升值，但并不意味著人民幣在未來應(yīng)當(dāng)持續(xù)升值。

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