美元指數或漸成A股指揮棒
張志斌
A股市場與全球金融市場的聯系從來沒有像現在這樣緊密過。昨日，滬深股市再度出現大幅跳空低開，并雙雙出現了2%以上的跌幅，而這已是繼周二之后，本周第二次出現類似的走勢了，究其原因，可以說都是美元匯率惹的禍。而這，或許就是A股全球化進程深化所必然帶來的負效應之一。
北京時間周三晚間，美元匯率再度出現大幅反彈，這使得以黃金、石油、有色金屬等資源類大宗商品的價格紛紛出現大幅下跌，同時以美國三大指數為代表的各國股市也出現了大幅下跌，這也給周四的A股帶來了很大的壓力。果不其然，周四滬深兩市股指雙雙出現大幅低開，在有色金屬、稀缺資源、地產、煤炭石油等資源資產類板塊領跌的情況下，股指出現大跌也就在情理之中了。
國元證券策略分析師鄭旻表示，本周一晚間，美元突然出現大幅反彈，這令大宗商品及全球信用產品價格紛紛下挫，周三晚間這一幕再度發生。事實上，大宗商品年初以來的上漲并非需求推動，而是它們的金融屬性被充分放大，作為“準貨幣”，大宗商品的價格與美元形成了明顯的“蹺蹺板”效應。在美元利率低企的背景下，投資人都傾向于借入低廉的美元資金，轉而投資于其他高收益的資產，如商品、股票等。而一旦美元匯率上升，套利交易往往會迅速平倉，反過來會進一步加劇和放大市場的波動。經過半年毫無反彈的下跌，拋開購買力平價等基本面因素，美元哪怕技術上也存在強烈的中級反彈要求。而杠桿交易的性質，又使得全球資本市場波動會加劇，這是A股當前最大的風險。
不過也有市場人士認為，盡管本周以來A股市場的下跌的確主要是由于外圍因素尤其是美元匯率的波動所導致的，但就中國目前的情況而言，不管是宏觀經濟還是上市公司的業績變化都并不支持A股繼續出現大幅下跌。等到以美元匯率為代表的外圍因素對A股的影響減弱之后，中國自身的這些有利因素就會對A股走勢起關鍵作用，股指目前的上漲空間無疑要比下跌空間大得多。
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