⊙記者 朱周良 ○編輯 朱賢佳

　　隨著經濟日趨向好，更多發達經濟體開始作出下一步要退出超寬松貨幣政策的姿態。澳大利亞央行率先加息兩周后，本周一，美聯儲紐約分區銀行表示，正在測試一項旨在從銀行體系回籠資金的“退出工具”。而在日本，央行最新披露的會議紀要顯示，一些決策者暗示可能很快結束購買公司債的政策。

　　不過，在當前經濟復蘇的敏感時期，各國央行依然表現出了相當的謹慎。美聯儲強調，測試并不意味著要馬上啟動退出計劃。而國際貨幣基金組織則再次提醒，各國現在退出刺激性政策還為時過早。

　　聯儲演練退出工具

　　作為美聯儲體系內最具影響力的一個分支，美聯儲紐約分區銀行周一的一則聲明引起了市場的廣泛關注。該行稱，正在測試用于從銀行系統中回籠資金的一項政策工具——逆回購操作。美聯儲官員此前曾表示，當政策逆轉的時機到來時，可能會通過這種所謂的逆回購操作吸收超額儲備。

　　不過，美聯儲也同時強調，市場不應將此視作當局打算啟用該工具的信號。聯儲的聲明說：這是一次美聯儲計劃的審慎試探行動，外界不應據此推斷收緊貨幣政策的時機。

　　聯儲還表示，測試僅在其系統內部進行，且并無任何資金實際交易。該行透露，今后還會有更多次測試。

　　據悉，過去一年來，紐約聯儲一直在進行有關方面的籌備工作，以確保在貨幣政策制定者決定啟用退出工具時，能隨時開始實施。

　　在降息至零區間后，美聯儲還通過一系列臨時融資安排和國債收購等措施，向金融體系釋放過剩流動性，以刺激經濟復蘇。但隨著經濟好轉，對于適時啟動退出策略的呼聲日漸浮現。

　　有分析師指出，僅憑美國的一級交易商可能無法實施必要規模的逆回購，聯儲可能會透過其他途徑實施逆回購，比如借助貨幣市場基金等。紐約聯儲則稱，當局仍在研究這個問題，尚未就哪些類型的機構可能會參與逆回購做出決定。

　　美刊大膽呼吁加息

　　前美聯儲學者、摩根大通美國經濟學家費羅利認為，在退出策略上與市場的溝通，一直是美聯儲面對的一個挑戰。盡管此次測試可能只是決策者希望在需要時能夠隨時啟用退出工具，但市場卻可能據此認為，美聯儲距離加息已經不遠了。

　　在本周一出版的最新一期雜志中，道瓊斯旗下著名財經雜志《巴倫周刊》發表了以“動手吧，本！”(注：“本”是伯南克的名字)為題的封面文章，公開呼吁美聯儲馬上啟動加息。

　　文章指出，如果現在不開始加息，美國經濟可能面臨又一個泡沫。文章中還建議，伯南克領導的美聯儲應該馬上將聯邦基金利率從當前零至0.25%的低位提高到2%，并稱即便如此利率依然處在歷史低位。

　　盡管大多數經濟學家都認為，美聯儲至少要到明年中后期才會開始考慮啟動緊縮政策，但近期對于美國可能提早加息的聲音也開始多了起來。

　　美國金融服務公司SJS市場的首席策略師達里尤斯預計，美聯儲可能在12月啟動加息，屆時經濟增長將足以說服當局加息。不過，大多數市場人士仍相信，至少在短期內，美聯儲還不會很快大幅加息。

　　IMF提醒保持謹慎

　　在美國之前，幸運地避開經濟衰退的澳大利亞已在月初率先啟動加息，并暗示還可能繼續上調利率。即便在一些仍處在衰退中的經濟體，對于適時啟動退出策略的聲音也開始多了起來。

　　在英國，保守黨近日表示，英國央行應早些停止向經濟注資。在日本，本周披露的央行9月份會議紀要顯示，日本央行政策委員會的一些成員在會議上表示，該行支持企業籌資的應急措施已經不再那么重要，預示日本央行可能很快會結束購買公司債的政策。

　　日本央行行長白川方明也認為，隨著日本經濟出現起色，銀行業更愿意放貸，而企業也發現在公司債券市場上籌資變得更加容易。市場人士據此認為，央行很可能如期在12月份終止買進公司債券和商業票據等量化寬松政策舉措。

　　不過，對于上述傾向，IMF提出了警告。該組織第一副總裁利普斯基本周在墨西哥的一個會議上說，現在還不是撤出刺激措施的時候，否則可能危及明年的經濟增長。日本央行行長白川方明最近也強調說，即便央行停止買進企業債，也不應該被視為是朝著加息邁出了一步。在經濟復蘇站穩腳跟之前，央行將“耐心地”將利率維持在目前0.1%的低水平。

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